23亿收购微信公号黄了！利欧股份终止并购苏州梦嘉，原因竟是股市
作者：万健祎
此前闹得沸沸扬扬的利欧股份23亿收购微信公号的事件今晚终于尘埃落定。
10月12日晚间，利欧股份公告终止收购微信自媒体内容营销公司苏州梦嘉。此前，利欧股份曾在9月公告，拟逾23亿元收购苏州梦嘉75%股权。
终止收购！23亿收购自媒体案尘埃落定
根据利欧股份公告，公司于2018年10月12日签署了《苏州梦嘉传媒有限公司股权转让框架协议之解除协议》，决定终止对对苏州梦嘉的收购。对于终止收购的原因，利欧股份称，主要鉴于近期证券市场的巨**动，协议各方对标的公司估值存在较大差异。
根据解除协议，苏州梦嘉股东将在协议签署后10个工作日内退还利欧股份此前支付的“排他费用”1亿元。
9月11日晚间，利欧股份的公告称公司与宁波妍熙、宁波熙灿、张地雨签署了“框架协议”，公司拟以现金收购宁波妍熙、宁波熙灿、张地雨所持标的公司苏州梦嘉75%股权，对应的交易金额为23.40亿元。其中，宁波妍熙向公司转让其持有的标的公司35%股权，宁波熙灿向公司转让其持有的标的公司17%股权，张地雨向公司转让其持有的标的公司23%股权。
公告显示，苏州梦嘉旗下共有4800多个微信公众号，并在多个平台展开运营，累计订阅用户数量为2.8亿。
根据利欧股份的收购**计算，苏州梦嘉整体估值达到31.2亿元。
交易所曾**2道关注函
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对利欧股份拟以23.4亿元收购苏州梦嘉75%股权一事，交易所在9月12日、13日**两道关注函，提出诸多质疑。要求利欧股份进一步披露标的公司近三年的主要财务指标情况，用户的数据来源，并详细说明本次交易的定价依据与合理性等。
根据利欧股份的回复函，我们可以看到此次收购方案的具体情况：
1、 苏州梦嘉公众号数量合计4825个，员工数量736人，其中，编辑人员数量489人。8月份平均每日发文数量24220篇，平均每个编辑人员运营公众号10个。其中，2.8亿订阅用户为截至2018年8月31日苏州梦嘉运营的全部4825个公众号对应的订阅用户数之和，统计方式存在重复计算的情况。
2、 2017年度及2018年1-8月未经**的主要财务数据显示，苏州梦嘉在2018年1-8月实现营业收入3.39亿元，较2017年全年营业收入1.94亿元增长74.61%。2018年1-8月，苏州梦嘉实现净利润1.19亿元，较2017年全年净利润6390.18万元增长了87.37%。
3、 苏州梦嘉目前的主要客户分布在付费阅读、服装、化妆品等行业，2018年1至8月苏州梦嘉前五大客户分别为**、微萌(厦门)文化传媒、上饶市据点科技、北京快乐农夫科技、杭州有书网络科技。
4、 通过同行业并购案例数据显示，本次并购苏州梦嘉的市盈率略低于同行业的交易案例。
5、 交易完成后商誉余额占利欧股份总资产及净资产的比重显示，其收购完成后，商誉占净资产比重将超过70%。
曝出天价收购自媒体公司次日，利欧股份股价封住涨停。随后震荡下滑，截至10月12日，股价较9月12日下跌超14%。
浙江证监局也发问询函
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除了交易所，浙江证监局也在9月17日对利欧股份出具《监管问询函》，要求公司就苏州梦嘉股东张地雨与万圣伟业公司关系、万圣伟业和苏州梦嘉是否存在业务往来或者资金往来等问题进行作答。
根据利欧股份回复：
张地雨曾于2014年7月至2014年11月期间担任过万圣伟业的法定代表人。
于2014年7月至2014年12月期间在万圣伟业的运营岗位任职。
张地雨和万圣伟业的前实际控制人张晓燕丈夫徐先明系表兄弟关系。
根据公告显示的***信息，张地雨应该是一位90后。以其持股23%计算，若此次交易完成后，其身价将达到7.17亿元。
对于万圣伟业和苏州梦嘉的业务往来，利欧股份表示，万圣伟业及其下属子公司与苏州梦嘉存在业务往来，相关业务均系“微信广点通代理业务”，双方除上述业务往来外，万圣伟业不存在与苏州梦嘉合作、作为共同服务提供商向客户提供微信公众号的运营服务，也不存在其他资金往来情况。
资料显示，2015年度，利欧股份完成了对万圣伟业的收购。
不再“专情”水泵的利欧股份近年来频繁并购
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利欧股份于2007年上市，公司原本专业从事微型小型水泵和园林机械的生产和销售。
2014年以后，利欧股份开始大规模并购其他类型公司，可以说，利欧股份最近几年的发展史就是一部并购史。
2014年，利欧股份通过对上海漫酷、上海氩氪和琥珀传播的收购，进军数字营销业务领域。
2015年度，利欧股份又完成对万圣伟业、微创时代的收购。
2016年度，完成对智趣广告的收购。
利欧股份宣称，公司已成功建立了从基础的互联网流量整合到全方位精准数字营销服务于一体的整合营销平台。
此番利欧股份进一步购进苏州梦嘉75%的股权，看起来仍是此前公司此前几年收购发展策略的延续。
利欧股份也表示，若能实现对苏州梦嘉的投资收购，在客户、技术、媒体资源等方面，公司与苏州梦嘉都可实现良好的资源协同，有助于开拓新的媒体渠道，进一步提高流量变现能力。
从利欧股份自身经营业绩来看，公司2017年开始利润出现下滑：2017年净利润同比下滑25.13%，今年上半年净利润再次同比下滑46.57%，由此来看，公司经营似乎遇到较大阻力。
此前瀚叶股份38亿收购微信公众号引来交易所问询
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在利欧股份之前，A股市场也出现一起花费数十亿巨资收购微信自媒体的案例。
今年5月，上市公司瀚叶股份公告称，拟收购量子云，耗资38亿元。
公开资料显示，量子云是一家专注于移动互联网流量**、运营及变现的新媒体公司；通过为用户提供在线音乐相册制作及各类资讯等服务，形成移动互联网流量入口。
量子云旗下运营的微信公众号多达981个，涵盖情感、生活、时尚、亲子、文化、旅游等领域，粉丝量合计超过2.4亿（不考虑去重）。其中，卡娃微卡粉丝量逾1500万人，粉丝过百万的公众号86个。
这些微信公众号值不值38亿？对于瀚叶股份收购量子云旗下公众号一事，不仅投资者非常好奇。很快，上交所也对此事就五大方面，总共**10个问题，进行了非常详细地问询。包括要求瀚叶股份补充披露微信公众号文章的内容生成方式、原创文章占比、非原创文章的获取方式等。
在投资者的追问和交易所的问询之下，瀚叶股份其后将量子云100%股权的估值由38亿元调整为32亿元。
在瀚叶股份调整交易**不久后，上交所发出关于收购量子云的二次问询函。
上交所要求补充披露、说明量子云100%股权**，业绩承诺与否产生的较大估值差距；公众号去重后的粉丝数量、单位粉丝估值、图文转化率；公众号分销、电商业务违规经营嫌疑等。今日晚间，瀚叶股份再次公告称将延期未回复上述问询。
瀚叶股份表示，因粉丝去重涉及工作量较大，公司短期内无法完成全部回复，中介机构尚无法出具问询函回复的核查意见，公司再次申请延期回复。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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