中证智能财讯 美克家居（600337）4月29日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入44.96亿元，同比下降14.78%；归母净利润亏损2.98亿元，上年同期盈利2.29亿元；扣非净利润亏损3.16亿元，上年同期盈利1.94亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.12亿元，同比下降73.28%；报告期内，美克家居基本每股收益为-0.2元，加权平均净资产收益率为-6.95%。

公告显示，公司全年营业收入变化主要由于国内疫情影响，物流运输受阻，产品无法按原定时间交付；顾客房屋装修进度延迟，订单需求延后，待完结订单的交付节奏延迟，销售规模较上年同期下降。

数据统计显示，美克家居近三年营业总收入复合增长率为-6.99%，在成品家居行业已披露2022年数据的15家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为-186.27%，排名14/15。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，零售家居商品收入24.83亿元，同比下降30.47%，占营业收入的55.24%；**家具商品收入19.74亿元，同比增长18.86%，占营业收入的43.92%。

截至2022年末，公司员工总数为10095人，人均创收44.54万元，人均创利-2.95万元，人均薪酬14.08万元，较上年同期分别变化-9.51%、-238.05%、10.69%。

2022年，公司毛利率为42.21%，同比下降5.58个百分点；净利率为-6.56%，较上年同期下降10.80个百分点。

分产品看，零售家居商品、**家具商品2022年毛利率分别为58.31%、22.63%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.58亿元，占总销售金额比例为5.73%，公司前五名供应商合计采购金额2.48亿元，占年度采购总额比例为14.16%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为-6.95%，较上年同期下降12.28个百分点，已经是连续第三年下行；公司2022年投入资本回报率为-3.46%，较上年同期下降8.61个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为2.12亿元，同比下降73.28%，主要系本期营业收入较上年同期减少，销售商品、提供劳务收到的现金低于上年同期所致；筹资活动现金流净额-2.17亿元，同比增加155.80万元；投资活动现金流净额-2.64亿元，上年同期为-4.32亿元，主要因为本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金低于上年同期；以及本期投资美鸿（赣州）产业基金支付投资款所致。

进一步统计发现，2022年公司**现金流为-4.08亿元，上年同期为1.88亿元。

2022年，公司营业收入现金比为112.16%，净现比为-71.33%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.46次，上年同期为0.55次（2021年行业平均值为0.81次，公司位居同行业14/15）；固定资产周转率为2.46次，上年同期为3.02次（2021年行业平均值为5.07次，公司位居同行业14/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为14.97次、1.13次。

2022年全年，公司期间费用为22.54亿元，较上年增加2565.44万元；期间费用率为50.13%，较上年同期上升7.90个百分点。其中，销售费用同比下降0.37%，管理费用同比增长6.94%，研发费用同比增长18.78%，财务费用同比下降10.04%。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司固定资产较上年末增加14.97%，占公司总资产比重上升3.12个百分点；货币资金较上年末减少28.99%，占公司总资产比重下降3.05个百分点；在建工程较上年末减少47.04%，占公司总资产比重下降1.58个百分点；存货较上年末增加1.17%，占公司总资产比重上升0.92个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加33.55%，占公司总资产比重上升2.32个百分点；长期借款较上年末增加7.35%，占公司总资产比重上升0.92个百分点；短期借款较上年末增加7.50%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；合同负债较上年末减少39.54%，占公司总资产比重下降0.76个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为23.04亿元，占净资产的55.39%，较上年末增加2671.25万元。其中，存货跌价准备为2993.91万元，计提比例为1.28%。

2022年全年，公司研发投入金额为1.06亿元，同比下降0.55%；研发投入占营业收入比例为2.36%，相比上年同期上升0.34个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为2.27%。

年报显示，2022年新申请外观设计专利228件、实用新型专利8件。截止2022年底，公司累计拥有国内外商标3000余件，授权专利4066件，其中外观设计,3959件，实用新型88件，发明19件，软件著作权4件。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为56.87%，相比上年同期上升1.17个百分点；有息资产负债率为27.13%，相比上年同期上升4.08个百分点。

2022年，公司流动比率为1.27，速动比率为0.49。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为刘荣珍，取代了此前的中阅定制2号私募证券投资基金。在具体持股比例上，中阅战略优选2号私募证券投资基金持股有所上升。

值得注意的是，根据年报数据，美克家居21.39%股份处于质押状态。其中，第一大股东美克投资集团有限公司质押3.20亿股公司股份，占其全部持股的65.51%。

**集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为2.85万户，较三季度末下降了2042户，降幅6.69%；户均持股市值由三季度末的13.49万元上升至14.82万元，增幅为9.86%。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

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