恢复上市不到1年，“妖股”中毅达就要被借壳了……
5月19日晚间，中毅达披露了重组预案，拟发行股份收购瓮福（集团）有限责任公司（下称“瓮福集团”）100%股权，发行**5.1元/股。同时，中毅达还将募集配套资金，用于瓮福集团项目建设投资及补充流动资金。
需要指出的是，本次交易构成关联交易和重组上市。
5月20日，中毅达复牌即涨停，收盘价为9.35元。
借壳上市
预案显示，2019年1月3日，中毅达的原控股股东大申集团所持股份被强制司法划转并过户后，控股股东变更为兴融4号资管计划，信达证券作为管理人代为行使实际控制**利。也就是说，截至目前，中毅达的实际控制权变更时间未超过36个月。
同时，中毅达预计瓮福集团的资产总额、资产净额及营业收入等指标，将超过该公司2018年度经**的对应指标的100%。
综上，中毅达预计本次交易构成重组上市。
此外，中毅达和瓮福集团还存在关联关系。
具体来看，本次交易对方之我国信达为上市公司控股股东兴融4号资管计划管理人信达证券的控股股东，交易对方之鑫丰环东、瓮福一号、前海华建则是我国信达控制的主体；而这四家公司对瓮福集团的持股比例分别为32.74%、0.83%、5.92%、0.86%，累计控制比例为40.35%。
瓮福集团股权结构
这意味着，本次交易是实控人信达证券将其关联资产置入上市公司。
值得一提的是，信达证券并非要主动成为中毅达的实控人。
2015年4月28日，大申集团将2.6亿股份100%质押给信达证券，但很快就陷入违约。
最初，**责令大申集团支付信达证券9.91亿元及相应的债务利息等，可大申集团始终未能履行。随后，**两次在淘宝网网络司法拍卖平台公开拍卖上述股份，却因无人出价而流拍。最终，**将上述股票交付给信达证券抵偿债务。
自此，中毅达的实控人变更为信达证券。
存偿债风险
那么，本次借壳的标的公司资质如何？
资料显示，瓮福集团的主营业务包括制造业板块、贸易板块及其他板块。
具体来看，制造业板块涵盖了磷矿、磷肥及磷化工产品等上下游环节，主要产品为磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵、PPA、无水氟化氢和磷酸盐等；贸易板块则主要依托磷肥磷化工的资源和销售渠道，进行化肥、化工及部分农产品、有色金属产品的贸易业务；其他板块主要包括技术服务业务、仓储业务等。
2018年-2020年以及2021年1-3月，瓮福集团实现的营业收入分别为403.55亿元、383亿元、264.91亿元、55.04亿元，净利润分别为6.64亿元、8.68亿元、10.16亿元、3.78亿元。
上述时间段内，标的公司的收入持续下滑，但是净利润却持续上升，并且盈利能力远远超过上市公司。
然而，标的公司面临着较高的偿债风险，且短期偿债能力较低。
2018年末、2019年末、2020年末、2021年3月末，标的公司的资产负债率分别为84.12%、74.75%、72.06%、71.56%（未经**），整体负债率水平相对较高。
同时，标的公司在上述时间段末的流动比率分别为0.58、0.67、0.69及0.74，速动比率分别为0.46、0.52、0.54及0.54（未经**），流动比率和速动比率均低于1，主要系标的公司经营所需运营资金以短期借款筹集为主所致。
动作频频
而本次被借壳的上市公司中毅达，在A股市场上曾经是知名的“妖股”公司。
据悉，中毅达此前主要从事园林工程施工、市政工程施工及销售苗木业务。但从2012年起，公司就一直处于“亏损两年、盈利一年”的状态。
进入2017年，中毅达开始出现资金链断裂、员工纷纷辞职、董事长失联等情况，子公司也纷纷失控，公司逐步陷入主营业务停滞、资不抵债等状态。
2018年，中毅达更是出现了0收入的情况。2017年-2018年，公司的归母净利润分别为-11.29亿元、-5.04亿元，累计亏损高达16.33亿元。
因2017年、2018年连续两年财务报告被会计师事务所出具了无法表示意见的**报告，自2019年7月19日起，中毅达被上海证券交易所暂停上市。
这一情况在信达证券接手中毅达后发生了改变。
2019年10月，中毅达宣布，公司拟以分期支付现金方式，购买赤峰瑞阳100%的股权，交易**为7.6亿元。相关资料显示，赤峰瑞阳主营业务为精细化工产品的生产与销售，主要产品为多元醇和食用酒精。
2019年，受益于赤峰瑞阳纳入公司合并报表范围，中毅达扭亏为盈，实现的收入和归母净利润分别为19939万元、2598.4万元。
2020年8月17日，在提出恢复上市申请三个月后，中毅达正式恢复上市。
需要指出的是，在本次收购中，交易对方作出业绩承诺，2019年-2021年，赤峰瑞阳的承诺净利润分别为8300万元、8800万元、7900万元，在未来三年净利润累计达到2.5亿元，但实际上，2019年-2020年，赤峰瑞阳实现的扣非后归母净利润分别为8572.01万元、7166.74万元，2020年并未完成业绩承诺。
虽然中毅达恢复上市，但目前仍然负债规模较大、盈利能力不强，2019年和2020年的净利润分别仅有2598.4万元及4555.83万元。
正因如此，中毅达如今再次发起重组。业内人士指出，公司此举是在“自救”保壳。但是目前评估工作尚未完成，借壳上市也仍有不确定性。
记者 吴鸣洲
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