经济观察报 记者 张晓晖 3月5日，国内光伏企业——亿晶光电科技股份有限公司（600537.SH，以下简称“亿晶光电”）披露了13亿元A股定增募资方案。

值得注意的是，这13亿元募集资金中，有6亿元是用于补充流动资金及偿还有息负债，剩余的7亿元用于常州5GW高效太阳能组件建设项目。这意味着，本次13亿元定增，46%的资金用于补充现金流和偿债。

经济观察报记者向亿晶光电证券部提问，公司是否遇到流动性紧张以及2022年短期债务是多少？亿晶光电的回复是，公司没有遭遇资金流动性紧张的问题，补充流动资金只是为了让公司更宽裕。至于债务数字，请等待定期报告的披露，公司2022年报披露时间是4月14日。

资产负债率高企

在本次13亿元的定增方案中，亿晶光电对6亿元补充流动资金及偿还有息负债给予了较为详细的解释。亿晶光电称，截至2022年9月30日，公司的资产负债率达到75.35%，较高的资产负债率在一定程度上制约了公司的各项业务发展，产生了一定的不利影响。

亿晶光电在公告中称，公司拟投入募集资金6亿元用于补充流动资金及偿还有息负债，将有效满足经营规模扩大所带来的新增营运资金需求，有利于缓解公司经营层面的资金压力。同时，补充流动资金及偿还有息负债有利于降低公司资产负债率，优化公司资本结构，增强公司的抗风险能力，也有利于降低公司的财务成本，有效提升公司的盈利能力。

亿晶光电的主要业务范围包括晶棒/硅锭生长、硅片切割、电池制备、组件封装、光伏发电，业务竞争的主要领域是光伏组件市场。

亿晶光电在官网称，公司的优势体现在目前拥有300多人的研发团队，占员工总数的10%；累计申请的专利有400多项；近5年投入的研发资金超过6.6亿元。同时多年以来合理利用金融杠杆，长期稳定在50%左右的负债率，以确保公司稳健经营发展；正是基于优良的客户口碑，亿晶光电得以成为我国头部央企能源集团长期稳定的供应商。

当下看来，50%的负债率这一优势已经不复存在。

亿晶光电目前的市值不到100亿元，以同样生产光伏组件的同行业企业作比较，隆基绿能（601012）、通威股份（600438）的资产负债率均远远低于亿晶光电。其中，全球排名第一的光伏巨头隆基绿能的资产负债率（截至2022年9月30日）是60.12%；市值1700亿元的通威股份，其资产负债率（截至2022年9月30日）更低，为51.16%。

亿晶光电目前披露的最新一期财务报告是2022年三季报，其合并资产负债表中的应付**，从2021年的19.23亿元，上升到了30.53亿元。其流动负债的总额，亦从2021年的39.87亿元，上升至71.23亿元。

经济观察报记者向亿晶光电证券部询问应付**的构成，但未获得准确的回复。

不过，亿晶光电在2023年1月份披露了2022年的业绩预盈公告，称公司预计2022年年度实现营业收入约100亿元，较上年同期增长约144.90%；归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元到1.5亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈。

亿晶光电解释了扭亏为盈的原因，是报告期内光伏行业整体高速增长，公司秉持国内国际两个市场并举的销售战略，太阳能组件销售量及毛利率较上年同期均有大幅增长。公司管理层根据生产经营情况和长远发展需要，改善了公司资产结构，提高了市场竞争力。

扭亏为盈

2022年12月底，亿晶光电的股价在经历震荡后，从5元出头开启了一波显著上涨，涨至2023年2月22日的9元附近，涨幅超过50%。

不过目前，亿晶光电的股价已经回落至8元之下。

2023年3月11日，亿晶光电还披露了另外一桩事项，原实际控制人荀建华继续减持公司股份，在2022年9月29日至2023年3月9日期间，对亿晶光电的持股从5.7%减持至3.7%，不再是公司5%以上的股东。

荀建华是亿晶光电的创始人。2004年的时候，荀建华投身于光伏产业，创立亿晶光电，并在2009年将亿晶光电以借壳的方式带入资本市场。2010年，亿晶光电28亿光伏资产以资产置换的方式，通过定增，注入上市公司海通食品（旧名），同时荀建华还与交易对手签下高额利润对赌协议，这个利润对赌在日后成为亿晶光电身上沉重的包袱。

2011年至2013年，亿晶光电经营惨淡，净利润在2012年亏损达6.88亿元。荀建华对亿晶光电的业绩承诺无法完成，需要对公司进行利润补偿。为此，荀建华感叹上市让自己倾家荡产。

2017年，荀建华与深圳市勤诚达投资管理有限公司（以下简称“勤诚达投资”）达成交易，荀建华将20%的股权转让给勤诚达投资，勤诚达投资背后的实际控制人叫做古汉宁，古汉宁和荀建华对这笔交易却遮遮掩掩，导致亿晶光电没有如实陈述公司实际控制权发生了变更。

为此，亿晶光电的虚假信披，遭到了宁波证监局的警示以及后续对相关责任人的警告和处罚，中小股民提起**诉讼一直持续到了2021年的7月，诉讼金额累计达到了1.54亿元，给亿晶光电的公司发展带来相当大的影响。该公司2019年至2021年经营均为亏损，净利润金额分别是-3亿元、-6.5亿元和-6亿元。

如今，2022年的好消息是公司扭亏为盈，扭亏为盈的背后，仍然是高企的资产负债率。

这可能跟公司大举投建新的光伏项目有关。

2022年9月21日，亿晶光电公告上马103亿元的光伏项目。该公司拟累计斥资103亿元，在安徽省滁州市全椒县经开区投建光伏制造项目，其中一期为10GW高效N型TOPCon光伏电池项目，预计投资额50亿元；二期、三期分别为年产10GW光伏切片、10GW光伏组件项目，初步测算投资额合计约53亿元。

目前没有准确的数字，显示亿晶光电在这103亿元光伏项目中已经实际投入的金额。

在上证e互动平台，有投资者提问：“目前国家大力扶植大尺寸硅片产业，硅行业的需求及原材料**都在发生积极的变化，2023年一季度公司经营有没有发生巨大改变呢。机构及很多股民预估今年公司净利润将达10亿元以上，公司对此有没有信心？”

亿晶光电答复，公司目前经营情况良好。公司持续开展降本增效工作，不断提升企业竞争力和盈利水平，公司具体利润情况需综合考虑原材料成本、制造成本和终端销售价等变量。

不过，从高达百亿元的光伏项目投资和金额日渐增长的负债来看，亿晶光电未来还有很长一段路要走。

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