补发周五沙弥新股申购解析:三博脑科、经纬股份(2023-039)

补发周五沙弥新股申购解析:三博脑科、经纬股份(2023-039)

由于前几日账号登录问题,未能发文,特此补发周五新股参考缴费与否,敬请谅解。

周五创业板两支标的申购,精析如下:

(1)三博脑科(保荐人:中信证券)301293

三博脑科是以神经专科为特色的医疗服务集团,成立于2003年,由国内知名神经医学专家栾国明、于春江、石祥恩及资深医院管理专家**等人创立。

逻辑解析

①看估值:

本次公开发行股票数量为3,961.2900万股,发行后总股本15,845.1529万股,本次发行**29.60元/股,对应标的公司上市总市值46.9亿,对应的发行人2021年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为63.07倍,主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下:

高于中证指数有限公司2023年4月17日发布的行业最近一个月平均静态市盈率57.23倍,超出幅度约为57.38%,低于可比A股上市公司2021年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率69.61倍。

2022年业绩表现如下:

估值水平显著下降。

公司预计2023年1-3月实现营业收入29,202.76万元,同比增长10.03%;实现归属于母公司净利润1,859.09万元,同比增长28.85%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司净利润1,759.12万元,同比增长31.65%。

②基本面:

三博脑科是以神经专科为特色的医疗服务集团,成立于2003年,由国内知名神经医学专家栾国明、于春江、石祥恩及资深医院管理专家**等人创立。公司坚持“高端技术服务普通大众”的宗旨,经过近20年发展,目前运营医院6家,在建医院2家,**床位1,500余张,年门诊量近50万人次,住院患者超4万人次,年手术量超过1万台,其中神经外科手术超5,000台,主要病种包括颅脑肿瘤、脑血管疾病、功能神经外科疾病、癫痫、脊髓疾病、小儿颅脑疾病、疼痛疾病等。公司拥有员工1,700余名,其中医务人员超过1,300名,医师人数超过400名,主任及副主任医师160余名,形成了具备专业背景和丰富临床经验的医生团队,拥有包括栾国明、于春江、石祥恩、王保国、闫长祥、吴斌、周健、张宏伟等一批国内知名的神经外科专家。

公司在创立之初即坚持技术为本,北京三博经过多年发展打造成为了“医教研”一体化的学院型医院,现为国家临床重点专科建设单位(神经外科)、首都医科大学附属医院(第十一临床医学院)、国家卫健委建立健全现代医院管理制度试点医院、中关村高新技术企业。北京三博坚持医疗、教学、科研协同发展,多年来承担、参与各类科研项目超过160项,在国际著名神经专业期刊发表**(SCI)390余篇,科研成果显著;拥有博士生导师12人,硕士生导师23人,累计培养硕士、博士、博士后超过200人,为神经医学专业培养了大批优秀人才。在提供高水平神经专科医疗技术服务的同时,北京三博为专业人才搭建了技术提升、学术研究、职业发展的综合平台,成为公司的人才培养输出基地和疑难重症诊疗中心。

依托北京三博,公司开启了集团化运作、连锁化经营、同质化管理的发展历程。2014年1月,公司自建的昆明三博开业,作为云南省首家**神经专科医院,昆明三博开展了多项有典型意义的诊疗技术,现为云南省抗癫痫协会专家会诊中心、云南省神经内科医师专家活动中心,极大促进了云南省神经外科发展。三博脑科积极参与原国家卫生***和国资委“央企主辅分离**试点项目”,于2014年12月将重庆长安医院和重庆江陵医院改制为重庆三博长安和重庆三博江陵。通过硬件改善、人才支持、管理优化,两家医院医疗服务水平整体提升,神经专科技术显著增强,形成“大专科、强综合”的发展局面,实现了经济效益和社会效益双重提升。2017年,三博脑科与福能集团出资设立福建三博,汇集一批知名神经医学专家,开业以来住院量、手术量保持高速增长,其中小儿神经医学及脑积水、帕金森治疗处于省内先进水平,实现了良性快速发展。2021年,河南三博在河南省郑州市投入运营,实现公司在华中地区的布局。

经过多年发展和探索,三博脑科已经发展成为“医教研”一体化的医疗集团,依托旗舰院区北京三博的技术实力、人才输送、管理和服务经验,通过自建、合资、改制等多种方式在多个地区成功实现了扩张布局,积累了集团化、连锁化运营的成功经验,为未来的持续发展和规模化扩张奠定了坚实基础。

三博脑科在提升技术品质的基础上,创新管理模式,制定“360度服务体系”,为患者提供个性化诊疗和人性化服务,全方位保障“以患者为中心”的服务理念落到实处,公司连续多年患者满意度达95%以上。

报告期各期,公司实现营业收入分别为98,714.88万元、113,721.99万元和106,835.19万元。2021年,发行人经营情况良好,营业收入同比增长15.20%。2022年,由于宏观经济波动影响,公司营业收入较上年小幅下降。

③看募投:

按本次发行**29.60元/股计算,预计发行人募集资金总额为117,254.1840万元,扣除发行费用约11,090.28万元(不含***)后,预计募集资金净额约为106,163.91万元。募集资金投资项目如下:

湖南三博脑科医院项目的实施有助于公司完善全国医疗服务网络布局,进一步扩大业务覆盖范围,提升营业收入和影响力,助推公司集团化发展战略。

三博脑科信息化建设项目有助于提升公司的医疗信息化能力、提高集团化管理水平和运营效率。

综上,公司所处行业景气度较高,募投成长空间较好,但动态估值较高且近期市场行情较差,存在一定破发概率。

(2)经纬股份(保荐人:海通证券)301390

公司主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务业务。电力工程技术服务主要系为国家电网下属企业、***电力集团及其子公司、我国电力建设集团附属电力设计院、政府机构、各类**业企业、新能源发电企业等客户提供“发电、输电、变电、配电”等各个电力环节的电力咨询设计及电力工程建设服务;地理信息技术服务主要系为我国联合网络通信集团有限公司(下称“我国联通”)、我国移动通信集团有限公司(下称“我国移动”)、我国电信集团有限公司(下称“我国电信”)等大型电信***及其附属设计院、政府机构、国家电网下属企业、***电力集团及其子公司等客户提供地理信息数据服务和地理信息智慧应用服务。

逻辑解析

①看估值:

本次公开发行股票数量为1,500万股,发行后总股本6,000万股,本次发行**37.70元/股,对应标的公司上市总市值22.62亿,对应发行人2022年扣非前后孰低归母净利润摊薄后市盈率为32.35倍,主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下:

低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率(截至2023年4月18日);低于招股说明书中所选可比公司近20日扣非后算术平均静态市盈率(截至2023年4月18日),低于招股说明书中所选可比公司近20日扣非前算术平均静态市盈率(截至2023年4月18日)。

②基本面:

公司主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务业务。电力工程技术服务主要系为国家电网下属企业、***电力集团及其子公司、我国电力建设集团附属电力设计院、政府机构、各类**业企业、新能源发电企业等客户提供“发电、输电、变电、配电”等各个电力环节的电力咨询设计及电力工程建设服务;地理信息技术服务主要系为我国联合网络通信集团有限公司(下称“我国联通”)、我国移动通信集团有限公司(下称“我国移动”)、我国电信集团有限公司(下称“我国电信”)等大型电信***及其附属设计院、政府机构、国家电网下属企业、***电力集团及其子公司等客户提供地理信息数据服务和地理信息智慧应用服务。

经过近二十年发展,公司积累了丰富的客户、技术和人才储备,取得了较为全面的业务资质,与国家电网、南方电网、***电力集团、国有电力设计院、我国移动、我国联通、我国电信、上海建工集团股份有限公司等知名客户建立了深入的业务合作关系。

③看募投:

根据本次发行**37.70元/股和1,500.00万股的新股发行数量计算,预计募集资金总额为56,550.00万元,扣除预计发行费用约7,613.58万元(不含***)后,预计募集资金净额约为48,936.42万元。募集资金投资项目如下:

综合能源服务能力提升建设项目是公司现有业务的拓展和延伸,旨在把握行业发展机遇,建立先发优势,全面提升公司的服务能力和服务质量,以满足逐步扩大的市场需求,增强公司的核心竞争力。

研发中心建设项目将进一步强化公司技术研发实力,提高公司升级现有技术及产品、开发新技术及产品的能力。

综上,公司所处行业景气度尚可,估值低于行业及可比公司略有优势,募投成长空间尚可,破发概率相对较低。

结论:今日基本面如上,中签缴款与否自定。投资路上一路相伴,欢迎持续关注。

(上述内容仅供参考,代表个人观点,不构成具体投资建议。)


001299美能能源估值分析及打新申购建议

一 公司基本情况速览总股本:1.879亿 总发行量 :4690万 发行**:10.69元 募资总额:5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业:燃气生产和供应 所属区域:陕西

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