荣旗科技：小企业能否有大作为？
★经营稳健
荣旗科技（301360.SZ）是一家提供智能装备类型公司，主要以检测为主，比如视觉检测、功能检测等，目前合作的客户有苹果、亚马逊、宁德时代，但是在他们供应链体系里的地位一般般，未来能否占据一席之地，还得看企业自身发展，毕竟公司所处的智能设备行业乃是个大赛道，几千亿元市场规模，当然公司能否在领域内完成业务拓展，还存在很大不确定性。
2020年至2022年，公司营业收入分别是2.43亿、2.91亿、3.6亿，营收增速分别是137.8%、19.77%、23.74%，归属净利润0.45亿、0.57亿、0.67亿、增速分别是98.33%、27.35%、17.37%，近两年公司增速开始趋向平缓。2018年至2022年，公司毛利率从59.6%下滑至41.7%，对比营收情况，如果规模继续上升，估计毛利率还将出现下降情况，同等规模下的同行毛利率一般在35%之间。
2022年公司应付账款基本与应收账款保持同等规模，有时会优于应收账款，并且负债科目中主要是经营性负债，对于公司而言，能够充分利用上游资金来保障公司生产节奏，减轻财务负担，达成侧面提高公司利润规模做法值得赞赏。这些年公司存货上升较快，但是合同负债也出现了同比上升趋势，倒是能对冲掉大部分风险。
★依附大企业保障其业务规模
公司是苹果产业链无线充电电模组检测核心供应商，近三年在果链上的销售收入占整体营收50%，存在很强的大客户依赖性，而且规模增长空间基本已经定性，公司若是能够依赖此名牌，拓展下游其他消费电子类企业，主要业务增长潜力也就能够充分释放。
与亚马逊、Meta建立合作，布局智能眼镜检测领域，该业务规模虽然未突破亿元大关，不过增长动能强劲，并且为公司打开海外渠道提供良好基础；与宁德时代建立合作，开展动力电池检测业务，现阶段合作规模在0.7亿左右；另外在医疗检测领域初步与罗氏诊断、百特国际建立了合作意向。
虽然荣旗科技整体业务规模小且市值也不高，如果公司能够很好利用与头部企业合作这张名牌，通过上市之后的资本运作，在服务及研发上做出更大的进步，那么未来业务体量可期。
★价值前景
根据公司公告，发行**为71.88元/每股，募集资金净额8.6亿元，其中有2.3亿元用于产能建设，其股价对应PE为42.5倍，排除2020年特殊增速影响下，PEG约等于2，基本比同行高。作为设备领域企业，在规模未确立之前，其增速却没有表现出很好的成长性，未来产能释放也未可知，其估值更多体现在新股效应，后续应将回归于理性。
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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