明年就看这个了
文 喜胖不胖（转载请注明出处）
一、市场温度
市场温度计计算方法：基于申万一级31个行业的+部分宽基（上证50、沪深300、中证500、深证100、创业板、中证1000）的市盈率估值（TTM），等权分配，并结合近10年历史分位计算得出。
相比市面上大多“市场温度”以沪深300/中证800为主流，博格的温度计更加考虑了行业、和不同宽基的比重。
2022年11月18日，市场温度32.07℃，比上一个交易日降温约0.5℃。
全市场交易额在9700亿左右，最近变化都不大，北向资金净流入51.2亿元，南向资金净流出24.42亿港币，行业涨跌主要是市场在高低切换的问题，低估的医药最近整体表现比较好。
几个消息：
1.昨天发文章的时候说觉得游戏版号应该快批了，没想到文章发出去没多久就看到国家*****发布2022年11月份国产网络游戏审批信息，共70款游戏获批，**、网易、完美世界、电魂网络、中青宝、巨人网络、心动等游戏公司产品在列。
今年4、6、7、8、9月分别发放45/60/67/69/73个版号，总计有384款游戏获得版号。
不过中证动漫游戏指数全天冲高回落，盘中一度涨幅近5.5%，最终收盘涨0.49%，看来市场对获批版号的消息已经消化了，接下来就是看游戏行业的长期“产业价值”了。
再多说几句投资游戏的问题，在下文“行业温度”里，游戏是作为传媒板块的子行业标注的。
我们拆开传媒这个大板块：
可以看到游戏占比最高，32%的权重，剩下重点就是广告营销占比27.6%，影视院线13%，三者合计占比72.6%，构成了对传媒板块的主要行业贡献。
传媒的估值整体在30倍左右，处于近十年23.09%的位置。
看传媒的话，整体不贵，但是细分看游戏的话，如果以中证游戏动漫指数为例，现在pe44倍，处于近5年81%的位置。
看起来是不是很贵？
这里面一是因为这个指数很新，2016年10月才发布的，所以只有近5年的数据，拉长10年可能“显得”就不那么贵了。这点大家也要注意，看估值的话，也要看历史范畴有多远。
二是因为2020年短期几个月涨的太多了，直接拉升了历史估值上限。所以投资一是看过去（估值），但估值不能完全来评判是不是贵，也要结合未来行业的发展。
博格不看好广告营销、看好游戏动漫，所以自己单买了游戏指数。
2.一周前统计的符合个人养老金账户的养老FOF才40只，最近已经更新到80多只了，估计年底个人养老金账户正式上线已经指日可待了，毕竟政策实施公告写的是今年1月1日，年底怎么也能赶上抵税吧？（如果还有钱投资的话）
3.今天抽空听了一下上午的财新峰会，分享一下黄益平教授的观点，讲的还是比较直白的：
（1）出口，消费，投资哪个更重要？
我们现在都在猜测明年上半年是放松的窗口期，经济恢复常态的第一年。
这个希望当然是好的，那么假设明年如我们所期，我们靠什么实现经济复苏（增长动力在哪里）？
我们都知道拉动经济的三驾马车，出口，消费，投资。
但从最近这几个月数据来看：
出口明显下滑，消费非常疲软，最后只剩下一个投资苦撑，但现在投资是从公共投资到基础投资，彷佛昨日重现，但甚至还不如昨日。因为我们过去是有出口支撑的，以后可未必有这个支撑了。
所以，增长模式必须转型，但这句话也说了很多年。
那么转型什么呢？
放眼未来，出口逻辑发生变化，只靠公共投资，基建是很难的，最后只剩一个消费了，也就说没有消费兜底，根本不可能做到“可持续”。
（2）未来40年经济格局变化
- 低收入-高收入（虽然现在也没提高多少）
- 全球化的进程被打破，或者说这个过程已经开始有波折了。
- 人口红利-老龄化的改变等等
综上，以后经济拉动：
1.更靠创新而非房地产驱动，
2.更靠国内，而非国外（出口）。
只靠投资增长，未来很多产能都会是过剩的，过去没有过剩是因为我们都出口到国际市场了，国内问题没有爆发，未来出口转化能力是不能消化的。
目前来看我国南方市场普遍“创新格局”更好，为什么？因为南方的市场化更好，也就说政府干预少，***是有潜力拼死拼活的（卷呗）。（大概是说以后全国整体也要尽量市场化，要成为一个相对有效的市场）
目前我们消费为什么不行？
- 居民收入分配不平等
- 社保体系还有很多问题
- YQ**了交流，**了经济活动，**了收入，甚至可能因此产业链逻辑会改变。
- 预期不确定，大家怕消费。
对，还是一个“不确定性”的问题，包括其他嘉宾也提到了这个问题，哪怕未来明确未来经济就是下行的，我们也能做一些措施，但很多事情都是充满了不确定，特别是YQ和外部环境叠加了不确定，大家没有安全感。
我觉得就像现在投资市场也没有重点一样，一个消息一个传闻，就能拉动暴涨，第二天可能又跌回去了。没钱的躺平，有钱的想加仓又害怕。
未来消费能不能起来，是影响创新、产业升级的基础。
但不赞成政策**消费，为什么？
因为没钱**不起来，只靠政策**了之后也得还回去。
（3）期望
假设明年我们能开始逐步恢复经济，那货币、财政政策能不能向消费、民生、社会保障倾斜，而不是单纯**基建？
也就说，提升居民收入占国民收入的占比。
我们目前消费占比55%GDP，和一般发达国家差距有20%的差距，如果把这个比例提起来，大家日子能舒服一些（对生活预期的改变），也是经济长期可持续发展的保障。
另外其他嘉宾也提到了，调动地方部门、民企的积极性对于未来消费也是（假设）**后的重点。
二、行业温度
今天申万31个行业涨少跌多，医药、医美领涨，新能源+光伏压制了很久略有反弹。
芯片、有色金属、军工、交通、农林牧渔跌的比较多，但其中芯片、军工都是短期内涨的多所以算是正常回调，有色金属里最近锂矿跌的比较多，不止是锂矿，新能源最近也比较弱，不知道是不是资金上大家高切低的问题，但长期分散配置，新能源还是值得长期拿住的。
博格去年高点把新能源卖了之后，也是这段时间开始逐渐买入了。
长期投资，不能着急。
风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
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