吉大正元vs卫士通，信创板块之信息安全系列之一
白马跌停。。。赛跑
真的是不夸张，中材科技，山东路桥，多氟多，歌尔股份。。。
连歌尔股份这种票都能跌停的时候，不得不说，市场已经冷的彻骨了，不就是增速放缓了些么，跌停，真不至于
当然，市场还是有亮点的，小编在手的中孚信息，昨儿在20.15在12cm的高度上出掉了，今儿在19.08重新入手，结果今天收盘20.44，两天里外里涨了20cm, 知足
之所以敢入手，就是吃定了信创板块最近的强势，其实还是验证了一句朴素的道理：
炒股，要听爱的话
沿着信创板块，我们接着在数据安全领域找一找，还有没有漏网之鱼，今儿写写吉大正元和卫士通
言归正传
01
—
认识吉大正元和卫士通
吉大正元,坐标吉林春市, 2020年上市
公司所处行业为网络安全行业，公司的主要业务包括网络安全产品及服务、网络安全生态。业务领域涉及密码安全、身份和信任、数据安全、政务应用、物联网等，客户主要包括政府、**以及金融、能源、电信、制造业等多个行业的大中小型企、事业单位
公司以密码安全、身份与信任、数据安全产品为核心，打造数字世界和数字经济的安全基座，面向有线互联网、无线互联网、5G、云计算、边缘计算、工业互联网、物联网、虚拟现实等场景，为政企客户提供网络、存储、服务多层次的安全保护，为****中的实体、应用和数据提供全生命周期的安全保障，为用户提供个人隐私保护
营收权重而言, 网络安全产品营收占比6成, 毛利率68%; 网络安全生态和网络安全服务营收占比各2成, 毛利率分别为20%;和69%
2021年研发投入1个亿, 研发营收占比12%, 远超过5%的优良线
卫士通, 坐标成都, 2008年上市
公司聚焦数据安全业务，覆盖包括个人隐私安全保护，数据防泄露，数据安全流动共享在内的数据安全众多相关领域：
基于密码能力，构建数据的密码基础算力能力，形成数据安全底座；围绕承载数据的基础设施的安全，构建了体系化的网络安全防护能力；围绕隐私计算构建数据了安全流通共享平台，保护数据流动通道的安全，支撑数据交易业务；围绕数据安全应用合规要求，构建了数据安全治理体系，强化对数据安全领域法律法规的支撑保障能力；通过提供内嵌安全属性的应用实现数据的应用安全，在为应用赋能的同时，增强数据获取效率，夯实数据智能化所需的海量数据基础。
营收权重方面, 安全芯片与模块营收占比18%, 毛利率56%; 安全整机与**营收占比26%, 毛利率66%; 安全集成与服务营收占比56%, 毛利率19%
2021年研发投入3.2亿, 研发营收占比11%, 同样远超过5%的优良线，与吉大正元接近
吉大正元财报数据
2021年营收8.2亿, 过去6年营收复合增长率6%, 2021营收增长34%，2022Q3营收增长-26%, 波动幅度较大
毛利率而言, 2021年以前中位数为52%, 2021年毛利率58%, 2022Q3更是达到67%，毛利率呈现逐步上升的趋势
2021年**现金流1.2亿, 历史小高点是2020年的1.3亿，最近四年**现金流也是逐步提升
2021年底金融资产12.3亿, 金融负债为零, 不差钱
卫士通财报数据
2021年营收27.9亿, 过去5年营收复合增长率6%, 过去10年营收复合增长率24%, 10年涨了8.8倍的营收, 2021营收增长17%，2022Q3营收增长26%
毛利率而言, 2021年以前中位数为40%, 2021年毛利率38%, 其实最近8年一直在35%左右徘徊，还算比较稳定
2021年**现金流4.9亿, 历史小高点是2020年的5.6亿，之前年份负多正少，最近两年**现金流起色明显
2021年底金融资产26.6亿, 金融负债为零, 同样不差钱
02
—
吉大正元和卫士通估值
对于吉大正元, 我们以2021年的**现金流为基数, 综合过往的营收和**现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为20%, 估值如下：
对于卫士通, 我们以2020年**现金流为基数, 综合过往的营收和**现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为24%，估值如下:
解读:
吉大正元与卫士通，数据安全领域的两家企业，吉大正元较卫士通虽然营收差了3倍多，但毛利率更高一些，58%vs38%，研发营收占比倒是比较接近，12%vs11%
吉大正元，2021年**现金流作为估值基数没有问题，但对未来营收增长预估方面，有一定困难，本来2021年营收增长34%，趋势已经起来了，结果2022Q3的-26%又掉下来了，乐观起见，鉴于国产替代和国家对信创领域的重视，我们假定未来10年吉大正元复合营收增长为20%，对应的估值为33元附近，比目前的股价高出10个百分点，但这厮目前K线趋势超级棒，可以依托趋势边走边看
卫士通，基于历史小高点的2020年的**现金流，鉴于过往10年24%，2021年17%和2022Q3营收增长26%的现状，我们选择过往10年的复合营收增长24%作为未来10年营收增速假设，对应的估值仍然为38元附近，与目前的股价差20%左右
38元上浮30%达到50元附近，应该是一定极限了
至于行业嘛，眼下四季度是信创订单确认时点的高峰期，谁能拿到大单估计从资本市场的走向上也能看出个大概吧
最后，风雨里，别忘了微笑，这是对生活最基本的态度，好运
老规矩, 个人研判, 不做投资推荐, 欢迎加关, 点赞
孔东亮, CPA
2022/10/28
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（****chinatimes.net***）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
