华为做“靠山”，中富电路IPO之路能否顺畅
1月14日，深圳中富电路股份有限公司（下称“中富电路”）将创业板IPO上会，公开发行4396万股，占发行后总股本的比例为25.01%。
IPO发现，中富电路第一大客户连续3年都是华为，且此次中富电路IPO是其首次引入外部投资者。
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第一大客户
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据了解，中富电路是一家专业从事印制电路板（简称PCB）研发、生产和销售的企业，其生产的PCB产品包括单面板、双面板和多层板等，主要应用于通信、工业控制、消费电子、汽车电子及医疗电子等领域。
从业务上看，中富电路主要拥有单/多面板、多层板两大业务，其中2017年-2019年和2020年1-6月（下称“报告期”），多层板产生的销售收入分别为56800.43万元、65131.11万元、82984.64万元、38585.11万元，分别占当期主营业务收入的78.85%、78.73%、78.08%、74.58%，为其主要收入来源。
或许得益于主业的发展，报告期内，中富电路分别实现营业收入75992.8万元、86841.99万元、111659.51万元、53924.78万元，净利润分别为4908.71万元、8398.6万元、9334.49万元、5210.44万元。
可以看出，在上述时间段内，中富电路的业绩呈现持续上升的趋势。
此外，中富电路的业绩主要是依赖公司的前五大客户。
招股说明书显示，报告期内，中富电路向前五大客户产生的销售收入分别为44102.44万元、44759.61万元、65356.03万元、34728.29万元，分别占当期营业无收入的58.04%、51.54%、58.53%、64.4%。
对此，中富电路表示，如果公司下游主要客户的经营状况或业务结构发生重要变化，或与公司的业务关系发生重大不利变化而公司又不能及时化解相关风险，公司的经营业绩将会受到一定影响。
需要指出的是，在中富电路的前五大客户中，有一家公司不得不提，那就是华为。
报告期内，中富电路向华为产生的销售收入分别为22189.62万元、25227.29万元、43056.69万元、26851万元，分别占当期营业收入的29.2%、29.05%、38.56%、49.79%。
可以看出，在上述时间段内，华为每年向中富电路采购产品的金额以及占比均在持续上升，且华为一直是中富电路的第一大客户。
对此，中富电路表示，近期，美国对华为实施“实体清单”**，**华为从美国采购产品和对美国销售产品等相关政策，如果美国对华为采取极限的“断供”、“禁售”等**政策，将对华为正常的生产经营产生一定的影响，进而可能导致未来公司对华为的销售收入存在下滑的风险。
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欲首次引入外部投资者
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资料显示，中富电路成立于2004年，由中富电子有限公司（下称“中富电子”）、深圳市中富兴业电子有限公司（下称“中富兴业”）出资设立。
截至招股说明书签署日，王昌民、王璐、王先锋通过间接的方式持有中富电路77.21%的股权，且上述三人均签署了《一致行动人协议》，因此上述三人均为中富电路实控人。
需要指出的是，IPO查询发现，在中富电路16年的发展历程中，其似乎从未引入过外部投资者。
据了解，在中富电路成立初期，其经历过5次增资，均由中富电子进行增资。
数据来源：招股说明书
2019年9月，中富兴业、中富电子、睿山科技、香港慧金、泓锋投资均以1元/出资额的**对中富电路进行增资。
虽然乍一看睿山科技、香港慧金、泓锋投资均是外部股东，但截至招股说明书签署日，IPO对睿山科技、香港慧金、泓锋投资进行股权穿透后发现，王先锋持有泓锋投资100%的股权，王璐持有睿山科技100%的股权，王昌民持有香港慧金100%的股权。
对此，中富电路表示，王昌民、王璐、王先锋通过上述3家公司对中富电路进行增资其实是一种原股东同比例增资的情况。
此外，2019年12月，聚中利、聚中成、聚中盛以4元/股的**入股中富电路。聚中利、聚中成、聚中盛均为中富电路的员工持股平台。
此后，中富电路的股权未再发生变化。也就是说，截至招股说明书签署日，中富电路还未引入过外部投资者，其此次IPO是首次引入外部投资者。
END
记者 邓皓天
版式 王莹
编辑 王莹
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