火线调研｜熊猫乳品与国泰基金等机构线上交流 零售奶酪未达预期换人调战略，定位第二梯队采取跟随战略
熊猫乳品公司董事会秘书徐笑宇、证券事务代表傅妙妙9月8日15:30-16:30通过线上会议与方正证券(601901)张东雪、孙思茹；国泰基金：陆静；恒越基金：刘高；鸿运私募基金：朱伟华；永柏联投投资：张强；上海甄盛资产：章沛；深圳前海汇杰达理资本：解睿；上海明河投资：张桥石；上海博昱私募：毛健；北京金塔股权投资：高文力；上海天猊投资管理：曹**等机构代表进行了交流。
2022年上半年公司的营业收入为3.78亿元，同比下降了3.10%；归母净利润为2278.44万元，同比下降37.28%，下降的主要原因是原材料成本的大幅上涨和疫情反复带来的影响。
问答环节
Q1：公司炼乳和奶油产品的情况？展望2-3年，炼乳和奶油业务增长势头如何？
A1：熊猫核心的产品是浓缩乳制品，是炼乳和奶油。炼乳上半年增长势头还在。疫情上半年主要在广东、上海，均是核心的渠道的城市，原本很好的根据地，受到了不小的影响，但是总量还在增长。新客户的渠道主要在茶饮和烘焙，这主要归功于过去两年针对二批经销商和专用经销商的开发。产品端来看，淡炼乳增长较大。增长主要来自几个方面：1）山东新建了工厂，并引进了新的进口设备，工艺得到了改善，产品的稳定性和产品质量水准显著提高，拉小了与竞品的差距；2）以前有常温的稀奶油，公司开发了一款低温稀奶油，产品的打发性、稳定性都非常好；3）公司的竞品受到疫情导致的物流影响更大，给了公司一些机会；4）原料**上涨，导致很多餐饮企业、食品工厂变更供应商，给了我们淡奶油销量上升的机会。
Q2：奶酪板块的后续布局与发展方向？
A2：奶酪市场还在发展初期，奶酪在熊猫具有重要的战略地位，是第二增长曲线。公司很早就在ToB、ToC做了布局，去年年底也做了新品发布会。ToB这块比较稳，因为熊猫本来就有ToB的基础在，加上原料**的上涨和竞品部分是进口的受到疫情影响，我们To B的奶酪增速翻了一番，当然基数也比较低，但总体还是做得不错；To C没有达到预期，公司用零售儿童奶酪打开市场，但是市场上竞品较多，用它来做铺货和渠道建设还是有一些困难。公司及时进行了调整，变更了零售部的负责人，重新梳理了零售奶酪的战略：定位在第二梯队，采取跟随的战略。跟随上市芝士片和常温奶酪，此外，三四线城市常温的渠道更适合熊猫布局。所以做常温奶酪会聚焦一些重点城市，同时把渠道建设好。把品牌认可度高的区域做成样板市场。我们也请了第三方团队对我们的市场、KA和经销商做分析，以此抓住核心，配置推广方案。常温休闲奶酪的布局。优鲜工坊是我们投资的企业，是非常好的创业团队在做，公司的海苔奶酪也是他们在代工。优鲜工坊的研发能力比较强，而且参照了一些日韩台比较流行的休闲奶酪，在做国产化的引进。未来常温的奶酪会陆续上市，预计在12月份出一次新品发布会。
Q3：就发展方向而言，零食路径和家庭餐桌路线哪个更适合我们？
A3：两个方向都在考虑。竞品做得非常好，推出了芝士片效果很好。在他们的带领下，我们的芝士片也很快上线。另外，芝士片相对于奶酪棒门槛更高一些，所以我们也是采取紧跟的策略。奶酪棒不代表奶酪的全部。常温产品以及休闲奶酪的口味更好，覆盖更广泛的年龄段，消费者对奶酪的认识度也在慢慢提高。常温产品做三四线城市的渠道，更多的是要利用熊猫的品牌和影响度，靠成熟的口味抢占先机。
Q4：经销商的覆盖情况与拓展计划？经销商是排他性的吗？
A4：奶酪和炼乳的经销商没有排他性。上半年经销商总数增加的30%是餐饮和饮品渠道，更多的是茶饮和烘焙渠道。渠道下沉和贴近茶饮、烘焙渠道，我们开了很多专业渠道经销商，这批经销商接近终端，在应用方面会提供一些帮助。另外零售奶酪这块也增加了不少经销商。
Q5：基于原材料成本上行的压力，公司对产品进行了提价。请问产品提价的幅度和对年利润率的展望？
A5：原料涨价是利润同比下降的主要原因。奶粉的**上涨了20%以上，白糖上涨了10%以上，这一波原料**提升幅度非常大。基于原料**上行的压力，我们去年低提升了销售**，调整幅度约10%。此外，奶酪、稀奶油、无水黄油的原料的**上涨幅度更大。从另一个角度看，原料**的上涨导致客户更换供应商，客户**方面给了我们一些机会。
Q6：上游是大宗商品，下游主要以b端客户为主，公司的议价能力如何？经销商和终端对于提价的接受度如何？
A6：从我们的**传导来看，针对不同的经销商，我们给了1-3个月不等的缓冲期。由于疫情3月份看不到，六七月份的时候，整体看来**传导比较顺利，终端**也都提了上来。经销商有心理预期，是酱油或食用油的经销商，这些**也都在提升，所以大家都会有预期，**传导比较顺利。从稀奶油和奶酪来看，配方不一样，所以大家的成本会有一些差异。熊猫的**也一直在调整，但是我们更注重客户的开发，特别针对我们的战略新品来说，抓住这些机会，多开发一些客户，把握客户。
Q7：公司新产品椰乳的拓展情况，以及未来的体量规模和发展空间？
A7：椰子基的头部企业格局还未定，大家都还有机会。公司两年前从椰子水开始，关注度逐渐放到海南。目前我们对于椰子基产品布局的重视程度与我们跟整个零售部的零售布局是同等重要。海南现在主要是to B。我们希望找到更多的合作伙伴，包括通过并购来加强椰子基的零售产品。准备重新梳理海南方面的布局。我们非常看好椰子基产品的未来。此外，我们去年的冷冻椰子水对于茶饮渠道主要是在生椰拿铁。我们去年也拿到了几个茶饮的签约订单，但是上半年茶饮也由于受到疫情影响，订单较弱。未来随着茶饮逐步恢复，订单也将逐步增长。
关于本篇文章的更多报道，我们已在【和讯财经APP】上刊登，应用商店搜索“和讯财经”，下载并参与猜指数活动赢取京东卡和万元现金大奖
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
