喜临门vs顾家家居,谁更爱家?

2023-06-04 财报孔见

大多数年轻人在踏入职场之前,在浓烈的荷尔蒙作用下,都会对前途带着强烈的***既视感


但是大多数人将注定平庸,这是残酷的社会达尔文主义投射在人类社会丛林里的真实写照,也是最真实的财务**


从这个角度上说,成**之害人不浅有目共睹,事实上更应该研究的是如何避免人生陷入惨败的境地。


对, 接受自己是一个普通人, 并尽力按照自己的意愿过完这平凡而内心充实的一生, 避免入坑,其实是更现实更重要的任务


大盘不啰嗦了, 随着地产价值链板块的升温, 我们今儿看看家具相关的两只票, 喜临门和顾家家居, 质地如何


言归正传



01

认识喜临门和顾家家居



喜临门, 坐标浙江省绍兴市, 2012年上市


喜临门专注于设计、研发、生产和销售以床垫为核心产品的高品质客卧家具,主要产品包括床垫、床、沙发及其他配套客卧家


旗下系列主要包括“净眠”、“法诗曼”、“爱尔娜”、“布拉诺”、“喜眠”及“可尚”,以及意大利沙发品牌“Chateau d'Ax”、“M&DMilano&Design”、“M&D Casaitalia”等


2021年我国家具行业发展势头向上,行业需求持续释放。据国家统计局数据显示,家具制造业规模以上企业2021年完成营业收入8,004.6亿元,同比上涨13.5%。


海外出口方面,由于海外持续性受到疫情影响,加之海运运费高企,国外商品需求大于供应,2021年国内出口持续向好。根据国家统计局数据,2021年我国家具及其零件出口金额4,772亿元,同比上涨18.2%


目前,我国已经是全球最大床垫生产国之一,国内床垫生产总值一直呈现上升趋势。同时,随着城镇化的持续深化、酒店业的增长、家庭财富的快速增加、以及消费不断升级,国内床垫市场需求快速提升,近十年市场规模有了翻倍的增长


我国消费者床垫购买预算主要集中在8,000元以下,且约49.8%的我国受访者表示已超过五年未更换床垫,而约有70%的美国消费者平均约三年更换一次床垫。随着城镇居民人均可支配收入的不断提高,我国床垫市场有望在供给和需求同升的态势下走出新行情


营收权重而言, 床垫营收占比5成, 毛利率36%; 软床及配套产品营收占比3成, 毛利率31%;沙发营收占比13%, 毛利率22%; 木质家具营收占比3%, 毛利率15%


国内营收占比83%, 海外17%


2021年研发投入1.8亿, 研发营收占比2.4%, 未超过5%的优良线


顾家家居,坐标浙江省杭州市, 2016年上市


公司以“家”为**,自1982年创立以来,忠于初心,专注于客餐厅、卧室及全屋定制家居产品等软体家具的研究、开发、生产和销售。 旗下拥有“顾家工艺”、“顾家布艺”、“顾家床垫”、“顾家功能”、“睡眠中心”、“顾家全屋定制”、“健康晾衣机”、“顾家**椅”八大产品系列,与战略合作品牌“LAZBOY”美国乐至宝功能沙发、收购品牌德国高端家具“ROLF BENZ”、意大利高端家具品牌“Natuzzi”、国际设计师品牌KUKA HOME、**轻时尚品牌“天禧派”、自有新中式风格家具品牌“东方荟”组成了满足不同消费群体需求的产品矩阵


软体家具包括沙发、软床等产品,是现代家庭客厅及卧室重要的日常生活用品,软体家具在提供舒适使用功能的同时,具有时尚化、个性化、艺术化等特征,成为现代高品质居家生活的重要载体


2020年全球软体家具的生产总值约为757亿美元,主要软体家具制造国为我国、美国、波兰、越南、意大利、印度;全球软体家具消费总额约为672亿美元,从消费总量上来看,最大的软体家具市场依次为:我国、美国、德国,分别占比28%、28%、6%


2021年我国家具制造业规模以上企业营业收入为8,004.60亿元,家具行业规模以上企业数量达6,657家。目前我国已成为软体家具生产、出口、消费大国。据统计局数据和海关总署数据显示,2021年度我国限额以上家具类零售额1,666.80亿元,较2020年同期增长14.5%;家具及零件累计出口额738.3亿美元,较2020年同期增长26.40%


营收权重方面, 沙发营收占比5成, 毛利率30%; 床类产品营收占比2成, 毛利率33%; 集成产品营收占比17%, 毛利率25%; 定制及红木家具等占到剩余的1成多


国内营收占比近6成, 海外4成多


2021年研发投入3亿, 研发营收占比1.7%, 未超过5%的优良线


喜临门财报数据


2021年营收78亿, 过去5年营收复合增长率19%, 过去10年营收复合增长率24%, 10年涨了近9倍的营收, 2021营收增长38%,2022H1营收增长16%


毛利率而言, 2021年以前中位数为35%, 2021年毛利率32%, 比较稳健


2021年**现金流4.8亿, 小高点是2020年的5亿,过去10年**现金流正多负少,总体还是挣钱的


2021年底金融资产17.3亿, 金融负债也是17.3亿, 如此巧合也是醉了, 另有长期股权投资2.5亿


顾家家居财报数据


2021年营收183亿, 过去5年营收复合增长率22%, 过去10年营收复合增长率24%, 2021营收增长45%,2022H1营收增长12%


毛利率而言, 2021年以前中位数为38%, 2021年毛利率29%, 相当于在2021年营收高速增长的同时, 毛利率下降稍微有点多, 但29%的毛利率其实跟喜临门比较接近


2021年**现金流17.8亿, 历史小高点是2019年的19亿, 过去10年**现金流全部为正, 挣钱杠杠的


2021年底金融资产39亿, 金融负债11亿, 资本结构中规中矩




02

喜临门和顾家家居估值


对于喜临门, 我们以2021年的**现金流为基数, 综合过往的营收和**现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为20%, 估值如下:


对于顾家家居, 我们以2021年**现金流为基数, 综合过往的营收和**现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率也为20%,估值如下:


解读:


喜临门和顾家家居, 来自浙江的两家家具企业, 前者主营床垫的, 后者主营沙发的, 总体都算软体家具的范畴, 具体产品除了床垫, 沙发, 还有软床以及木质家具等


从估值的角度, 基于2021年的最新年度**现金流, 综合过往的营收增速, 尤其最近年份的营收, 假定未来10年的复合营收增速都为20%,对应的估值分别为喜临门58元附近, 顾家家居78元附近


对照目前的家具行业的发展态势, 总体行业发展在15%左右, 对于两家相对头部的企业而言, 20%的营收增速并不过分


对比目前的股价, 喜临门的估值潜力为75%左右, 顾家家居的估值潜力为62%左右, 喜临门和顾家家居, 谁更爱家, 由君自行判断吧


老规矩, 个人研判, 不做投资推荐, 欢迎加关, 点赞


孔东亮, CPA

2022/09/03


相关股票: 喜临门 顾家家居
相关概念: 浙江 零售 综合

001299美能能源估值分析及打新申购建议

一 公司基本情况速览总股本:1.879亿 总发行量 :4690万 发行**:10.69元 募资总额:5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业:燃气生产和供应 所属区域:陕西

美能能源(001299)12月6日主力资金净买入1125.28万元

截至2022年12月6日收盘,美能能源(001299)报收于27.53元,上涨2.92%,换手率39.8%,成交量18.67万手,成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面,主力资金净流入112

美能能源11月8日主力资金净卖出3991.53万元

截至2022年11月8日收盘,美能能源(001299)报收于22.69元,上涨3.18%,换手率71.38%,成交量33.48万手,成交额7.75亿元。资金流向数据方面,11月8日主力资金净流出399

专访美能能源董事长晏立群:紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机

90年代初,****前沿的深圳还处在草莽创业的时期,那时候,深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人,晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根,从推销液化气灶具到推广应用天然气,从“打工人”到创业者,

美能能源(001299)7月20日股东户数2万户,较上期减少6.82%

近日美能能源披露,截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户,较7月10日减少1465.0户,减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股,户均持股市值为15.18万

美能能源股东户数下降13.59%,户均持股3.53万元

美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露,截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户,较上期(2023年2月10日)减少3573户,减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平

美能能源最新股东户数下降6.82% **趋向集中

美能能源7月24日在交易所互动平台中披露,截至7月20日公司股东户数为20020户,较上期(7月10日)减少1465户,环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计,截至发稿,美能能源收盘价为16.20

天然气供应商美能能源上市首日涨停,三季报业绩增收不增利

记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日,美能能源(001299.SZ)高开后一路上涨,两次触及涨停**,于10时01分许封上涨停板。截至收盘,该股股价上涨43.97%,报15.39元/股,成交

美能能源股东户数增加59户,户均持股3.64万元

美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露,截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户,较上期(2023年6月30日)增加59户,增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据

多主力现身**榜,美能能源换手率达67.90%(11-24)

深交所2022年11月24日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元,涨跌幅为-1.53%,换手率67.90%,振幅10.43%,成交额7.

多主力现身**榜,美能能源换手率达47.30%(11-23)

深交所2022年11月23日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元,涨跌幅为9.98%,换手率47.30%,振幅12.57%,成交额4.9

11月30日美能能源(001299)**榜数据:机构净买入6.49万元

沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示,美能能源(001299)因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘,美能能源(0

美能能源将开启申购:上半年增收不增利,预计上市时市值20亿元

10月17日,陕西美能清洁能源集团股份有限公司(下称“美能能源”,SZ:001299)披露发行公告,并将于2022年10月18日开启申购。本次上市,美能能源的发行价为10.69元/股,发行市盈率20.

美能能源(001299)11月15日主力资金净卖出2095.05万元

截至2022年11月15日收盘,美能能源(001299)报收于20.1元,下跌1.03%,换手率21.43%,成交量10.05万手,成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面,主力资金净流出2

美能能源**深交所,实力营业部现身**榜(10-31)

深交所2022年10月31日交易***息显示,美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元,涨跌幅为43.97%,换手率7.15%,振幅23.95%,成交额5142.

陕西又一城燃公司IPO过会,美能能源“内生式增长”成效几何?

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气(002267.SZ)后,陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区,

加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院

本报记者 殷高峰11月14日,美能能源发布公告称,公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》,公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院,总

多主力现身**榜,美能能源换手率达55.10%(11-25)

深交所2022年11月25日交易***息显示,美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元,涨跌幅为10.01%,换

多主力现身**榜,美能能源换手率达32.22%(05-29)

深交所2023年5月29日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元,涨跌幅为3.43%,换手率32.22%,振幅12.43%,成交额2.73

11月7日美能能源(001299)**榜数据:机构净卖出1216.39万元

沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示,美能能源(001299)因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘,美能能源(001

AD
更多相关文章