直击中南建设2022年业绩会:短期有困难,中期有信心,长期要转型

2023-06-04 乐居财经

2023年4月25日下午,中南建设(000961.SZ)举办2023年度业绩交流会,中南建设董事长陈锦石、董事兼总经理陈昱含、副总经理兼财务总监辛琦以及董事会秘书梁洁出席。

行业非良性循环背景下,中南建设业绩同样遭受冲击。年报显示,公司实现营业收入590.4亿元,归属上市公司股东的净亏损91.7亿元。但财务结构方面,中南依旧牢守稳健底盘,截至2022年末,公司有息负债降至475.5亿元,较上年末减少147.2亿元;经营活动产生的现金流净额62.5亿元,连续5年保持正值。

业绩会上,陈昱含将公司今年的经营举措概括为四个方面:“把握时机,休养生息,力保交付,修复利润”。她表示,各项政策的陆续落地让公司对未来保持信心,公司将克服短期困难,不断做强全链条建设能力,形成中南未来独特的高质量发展模式。

打赢现金流保卫战

在短期内面临经营压力的情况下,良好的现金流管理尤为重要。为此,中南在融资展期和化债、资产处置和加快销售、稳定生产和支出排序、政府沟通和合作以及管理减负和组织优化等方面竭尽全力,大幅缓解了现金流压力。

数据显示,2022年末公司有息负债475.5亿元,比2021年末减少147.2亿元,不依赖有息负债发展模式的价值进一步体现。同时公司保持了良好的现金流状况,经营性现金流入595.8亿元,是一年内到期的各类有息负债的2.6倍;剔除有关负债之后公司的负债率为47.93%,继续在行业保持低位。

陈昱含认为,公司2022年的亏损更多可以看作是行业剧烈调整下短期表现。一是公司已经“做我所能”,问题也充分暴露并在报表上体现,2023年的盈利情况不会进一步恶化;二是公司今年的结算利润更有保障;三是随着市场进一步走向良性循环,公司存货和资产价值将得到提升和重估。

同时,中南建设全力推进“保交付、稳民生”相关工作,落实市场主体责任。据悉,2022年全年,公司房地产板块累计完成7.2万套房屋交付,建筑板块履约交付大型项目超40个,交付面积357万平米。2023年,中南预计竣工面积1088万平方米,同比增加47%,公司将根据市场变化,灵活调整开发计划。

此外,在融资和化债方面,中南建设也在抓住政策窗口期,持续努力争取突破。业绩会上,公司董秘梁洁透露,去年11月第二只箭扩容后,公司增信发行申请也获得了中债增的认可,目前公司正在努力进行相关准备工作。有关定增方面的进展,陈昱含则表示,中南的定增项目预计在下半年真正落地,目前公司将继续与各家银行紧密合作,做好项目层面的融资安排,同时利用好各类保交付的政策性资金,确保兑付形势不劣化。

构建全链条建设能力

对于中南来说,缩表不是躺平,也不是无所作为。穿越不平凡的2022年,公司的发展道路反而越发清晰。“长期来看,提高发展质量、转变发展模式是我们的必由之路。”陈昱含表示。

其解释称,“从外部政策环境、市场环境等多方面看,过去地产高周转、高杠杆的打法已成为过去时,建筑业务重产值大于重利润的时代也已过去,这会导致无论从被动还是主动角度看,我们的业务模式都会发生根本变化,公司盈利的核心来源将从规模和杠杆转向质量和利润”。

据悉,目前中南内部正推进内部试点,加大建筑业务与地产业务的融合协作能力,把从投资到开发再到施工的全链条打通,面向未来可能到来的EPC时代提前做足准备。陈昱含强调,“建设能力是我们褪不掉的底色,我们与很多开发商在持有物业运营方面的布局不同,未来的道路更可能向前延伸整合,通过做强设计、施工、采购和开发管理的全链条建设能力,形成中南未来独特的高质量发展模式。”

在谈及未来房地产市场走向时,陈昱含依然充满信心。她认为,伴随各类利好政策的落地,地产市场回暖态势已经得到确认。尽管是渐进而温和的复苏,但是中期看,量价走高的概率很大,特别是考虑到本轮地产行业危机并非发源于需求侧,库存也不大,因此后续资产和存活价值的修复更为可期。“目前,我们也在因项目施策,在现金流已逐步缓解的当下,权衡好流速和利润的关系。”

业绩会上,中南建设董事长陈锦石也表示,从实际情况来看,房地产的市场形势在明显好转,短期虽然有困难,但今年整体肯定会比去年要好。

当前,机构普遍认为,地产行业的“政策底”已现,从供给侧支持,到后续可能强化的需求侧激励,2023年房地产销售有望企稳复苏。展望后市,中南建设也将充分抓住房地产业向新发展模式平稳过渡的有利契机,将定位差异化落到实处,平稳穿越行业周期,确保公司长期稳健。


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