被宁德时代“截胡”,协鑫能科的换电赛道任重道远
A股中非公有电力股横跨换电赛道的公司并不多见,协鑫能科(002015.SZ)算是一家。
协鑫能科前身为霞客环保,2019年通过重大资产重组,主业转型为清洁能源发电及热电联产***和服务商,与光伏硅料供应商协鑫科技(3800.HK)、太阳能组件供应商协鑫集成(00***6.SZ)、光伏电站项目开发及运营的协鑫新能源(0451.HK)一同属于“协鑫系”。
换电赛道是协鑫能科的第二大业务,换电赛道需要足够的电池包来对接下游的新能源汽车,随即公司就对上游的锂矿打起主意。
11月28日,协鑫能科与参股企业四川珩鑫签署《债权转让协议》,后者转让**威公司5.58亿元的债权,转让**为4.48亿元。
同时,协鑫能科与旗下的两家全资子公司协鑫锂电、协鑫智慧签署《债权转让协议》,分别受让二者持有的**威公司的约2.76亿元、2.38亿元的债权。
股权方面,公司参股企业四川珩鑫持有**威公司45.7142%的股权。
11月中旬,协鑫能科就发布公告打算参与**威公司的破产重整案重整相关事项,目的为完善公司移动能源产业布局,保障电池包有效供给,储备上游锂资源。移动能源产业说的就是新入局的换电业务。
01入局锂矿的算盘
那么,这家**威公司是何方“**”呢?
**威拥有四川省雅江县德扯弄巴锂矿、石英岩矿详查探矿权,工业矿和低品位矿矿石量达2492.40万吨,氧化锂储量达29万吨,平均品位1.18%。
今年5月,**威首次拍卖落槌,最终成交价超20亿元,是起拍价335万元的597倍,但竞买人谭威在竞拍完成后迟迟没有后续动作,最终悔拍。
除了协鑫能科,还有不少公司在打它的主意。
比如,盛新锂能(002240.SZ)与天华超净(300390.SZ)就先后发布公告称要参与其第二次竞拍,前者甚至称拟不超过公司上年末经**净资产范围内(50.98亿元)参与竞拍。
如此下血本的去明争暗夺锂矿,主要原因是暴涨的锂价。今年以来,电池级碳酸锂从年初约28万元/吨,步入11月后已经突破60万元/吨的关口,目前虽有所回落,但仍在高位坚挺;另一个原因是国内企业海外拿矿风险性变高、难度加大,对国内的锂资源就更加重视。因此,家里有锂矿,心里才不慌。
盛新锂能与天华超净本来就是搞锂矿的,参与竞拍实乃情理之中,然而半路杀出来的协鑫能科为啥对锂矿产生兴趣了?
这与公司布局的换电业务密切相关。
协鑫能科的换电业务是为商用车、物流车、乘用车打造可拆卸的电池包,在公司旗下的换电站完成电池交换,换下来的电池包可接受公司绿色电源的输入,本质上做的还是“电源生意”,只不过是可移动的、绿色的。
过去协鑫能科的电池包业务依赖于电池厂商提供,后来为降低成本,才启动自研的打算,而上游的原材料是关键的一步,这也是协鑫能科出手的一大原因。
**威的股权拍卖目前仍在进行中,当前价为6亿元,新的一轮将在11月29日11点启动,根据**威破产重整的最新消息,宁德时代为第一顺位候选重整投资人,协鑫能科沦落为第二顺位候选重整投资人。
02换电赛道,任重道远
相比充电模式,换电模式有两大优势,一是缩短了补能的时间、提升车辆运营效率;二是降低新能源汽车购车成本。换电模式的优点已经在出租、网约、重卡、轻卡等运营场景下提现的淋漓尽致。
协鑫能科给资本市场带来的最大想象,正是在于其换电业务的布局和发力。
换电行业的主要参与者分为以下几类:
一是**第三方换电***,比如协鑫能科、奥动新能源,业务模式以TO B为主;
二是诸如蔚来、吉利、北汽等车企,车企的换电业务类似售后服务,是非营利性的,方便后续用户的使用,业务模式以TO C为主;
三是换电设备制造商,只做设备,不涉及运营,这一点与光伏产业链类似;
四是如中石油、中石化、中海油等央企,在重资产运营方面有经验,往往与车企共同合作换电赛道,单打独斗的现象比较少
五是电池制造商,比如宁德时代、国轩高科等。
协鑫能科的换电业务的产品方面,包括整车(车身+电池)以租代购、电池经营性租赁、车身以租代购、电池经营性租赁等。
车型方面,协鑫能科自研了三种换电港,包括商用车换电港、物流车换电港和乘用车换电港,其中,商用车换电港全流程换电时间140秒,全天可提供240车次换电服务;物流车换电港全流程换电时间210秒,全天可提供408车次换电服务;乘用车换电港全流程换电时间80秒,全天可提供近900车次换电服务。
换电依然属于新兴的行业,其痛点有以下两个:
其一,换电的车辆过少、换电频率过低、换电站盈利难;
其二,换电标准不统一,各家各有各家的标准。换电标准难以统一的原因是产业链参与者多,难以协调,不管是车企还是电池企业,又或者是换电站的建设方,都想掌握换电标准的话语权,目前现状是各玩各的。
协鑫能科的换电业务至今尚未盈利,这是其重资产运营、回报期长决定的,据公告,不包括电池的单个乘用车换电站基础设施所需投资260.72万元,不包括电池的单个重卡换电站设施投资约为420.14万元。
协鑫能科换电的特色是“绿电”。要知道,目前很多电动车的充换电的电力来源中大部分还是火电,本身并不环保。得益于公司与集团的互动,通过源、网、荷、储全产业链的运作,实现低价绿电的高效流转,有望降低运营成本。
纵向对比来看,入局换电赛道20年的奥动新能源可以说是协鑫能科最大的劲敌。
截至2022年9月,协鑫能科建成乘用车换电站32座,商用车换电站12座,商用车充电场站1座,已立项签约的换电站已超200座。
奥动新能源最新数据是已建成超过500座换电站,并且与14家主流车企合作开发超过24款换电车型,合作的车企与车型数量要比协鑫能科多。
全我国目前约有不到2000座换电站,考虑到已经立项的,协鑫能科目前的份额在10%左右,官方的目标是2022年占据到30%以上的市场份额,难度可想而知。
虽然是踩到换电的大风口,但协鑫能科依然面临内忧外患,内忧是成本问题、盈利难题,外患是行业标准问题进度难、竞争对手的挤压等,换电板块的价值释放注定是任重而道远。
作者 慧泽李
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