被宁德时代“截胡”，协鑫能科的换电赛道任重道远
A股中非公有电力股横跨换电赛道的公司并不多见，协鑫能科（002015.SZ）算是一家。
协鑫能科前身为霞客环保，2019年通过重大资产重组，主业转型为清洁能源发电及热电联产***和服务商，与光伏硅料供应商协鑫科技（3800.HK）、太阳能组件供应商协鑫集成（00***6.SZ）、光伏电站项目开发及运营的协鑫新能源（0451.HK）一同属于“协鑫系”。
换电赛道是协鑫能科的第二大业务，换电赛道需要足够的电池包来对接下游的新能源汽车，随即公司就对上游的锂矿打起主意。
11月28日，协鑫能科与参股企业四川珩鑫签署《债权转让协议》，后者转让**威公司5.58亿元的债权，转让**为4.48亿元。
同时，协鑫能科与旗下的两家全资子公司协鑫锂电、协鑫智慧签署《债权转让协议》，分别受让二者持有的**威公司的约2.76亿元、2.38亿元的债权。
股权方面，公司参股企业四川珩鑫持有**威公司45.7142%的股权。
11月中旬，协鑫能科就发布公告打算参与**威公司的破产重整案重整相关事项，目的为完善公司移动能源产业布局，保障电池包有效供给，储备上游锂资源。移动能源产业说的就是新入局的换电业务。
01入局锂矿的算盘
那么，这家**威公司是何方“**”呢？
**威拥有四川省雅江县德扯弄巴锂矿、石英岩矿详查探矿权，工业矿和低品位矿矿石量达2492.40万吨，氧化锂储量达29万吨，平均品位1.18%。
今年5月，**威首次拍卖落槌，最终成交价超20亿元，是起拍价335万元的597倍，但竞买人谭威在竞拍完成后迟迟没有后续动作，最终悔拍。
除了协鑫能科，还有不少公司在打它的主意。
比如，盛新锂能（002240.SZ）与天华超净（300390.SZ）就先后发布公告称要参与其第二次竞拍，前者甚至称拟不超过公司上年末经**净资产范围内（50.98亿元）参与竞拍。
如此下血本的去明争暗夺锂矿，主要原因是暴涨的锂价。今年以来，电池级碳酸锂从年初约28万元/吨，步入11月后已经突破60万元/吨的关口，目前虽有所回落，但仍在高位坚挺；另一个原因是国内企业海外拿矿风险性变高、难度加大，对国内的锂资源就更加重视。因此，家里有锂矿，心里才不慌。
盛新锂能与天华超净本来就是搞锂矿的，参与竞拍实乃情理之中，然而半路杀出来的协鑫能科为啥对锂矿产生兴趣了？
这与公司布局的换电业务密切相关。
协鑫能科的换电业务是为商用车、物流车、乘用车打造可拆卸的电池包，在公司旗下的换电站完成电池交换，换下来的电池包可接受公司绿色电源的输入，本质上做的还是“电源生意”，只不过是可移动的、绿色的。
过去协鑫能科的电池包业务依赖于电池厂商提供，后来为降低成本，才启动自研的打算，而上游的原材料是关键的一步，这也是协鑫能科出手的一大原因。
**威的股权拍卖目前仍在进行中，当前价为6亿元，新的一轮将在11月29日11点启动，根据**威破产重整的最新消息，宁德时代为第一顺位候选重整投资人，协鑫能科沦落为第二顺位候选重整投资人。
02换电赛道，任重道远
相比充电模式，换电模式有两大优势，一是缩短了补能的时间、提升车辆运营效率；二是降低新能源汽车购车成本。换电模式的优点已经在出租、网约、重卡、轻卡等运营场景下提现的淋漓尽致。
协鑫能科给资本市场带来的最大想象，正是在于其换电业务的布局和发力。
换电行业的主要参与者分为以下几类：
一是**第三方换电***，比如协鑫能科、奥动新能源，业务模式以TO B为主；
二是诸如蔚来、吉利、北汽等车企，车企的换电业务类似售后服务，是非营利性的，方便后续用户的使用，业务模式以TO C为主；
三是换电设备制造商，只做设备，不涉及运营，这一点与光伏产业链类似；
四是如中石油、中石化、中海油等央企，在重资产运营方面有经验，往往与车企共同合作换电赛道，单打独斗的现象比较少
五是电池制造商，比如宁德时代、国轩高科等。
协鑫能科的换电业务的产品方面，包括整车（车身+电池）以租代购、电池经营性租赁、车身以租代购、电池经营性租赁等。
车型方面，协鑫能科自研了三种换电港，包括商用车换电港、物流车换电港和乘用车换电港，其中，商用车换电港全流程换电时间140秒，全天可提供240车次换电服务；物流车换电港全流程换电时间210秒，全天可提供408车次换电服务；乘用车换电港全流程换电时间80秒，全天可提供近900车次换电服务。
换电依然属于新兴的行业，其痛点有以下两个：
其一，换电的车辆过少、换电频率过低、换电站盈利难；
其二，换电标准不统一，各家各有各家的标准。换电标准难以统一的原因是产业链参与者多，难以协调，不管是车企还是电池企业，又或者是换电站的建设方，都想掌握换电标准的话语权，目前现状是各玩各的。
协鑫能科的换电业务至今尚未盈利，这是其重资产运营、回报期长决定的，据公告，不包括电池的单个乘用车换电站基础设施所需投资260.72万元，不包括电池的单个重卡换电站设施投资约为420.14万元。
协鑫能科换电的特色是“绿电”。要知道，目前很多电动车的充换电的电力来源中大部分还是火电，本身并不环保。得益于公司与集团的互动，通过源、网、荷、储全产业链的运作，实现低价绿电的高效流转，有望降低运营成本。
纵向对比来看，入局换电赛道20年的奥动新能源可以说是协鑫能科最大的劲敌。
截至2022年9月，协鑫能科建成乘用车换电站32座，商用车换电站12座，商用车充电场站1座，已立项签约的换电站已超200座。
奥动新能源最新数据是已建成超过500座换电站，并且与14家主流车企合作开发超过24款换电车型，合作的车企与车型数量要比协鑫能科多。
全我国目前约有不到2000座换电站，考虑到已经立项的，协鑫能科目前的份额在10%左右，官方的目标是2022年占据到30%以上的市场份额，难度可想而知。
虽然是踩到换电的大风口，但协鑫能科依然面临内忧外患，内忧是成本问题、盈利难题，外患是行业标准问题进度难、竞争对手的挤压等，换电板块的价值释放注定是任重而道远。
作者 慧泽李
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