沿浦股份多项数据存在疑点,入股机构受益人多有发行审核背景

2023-06-07 环球网

来源:环球网

【环球网 记者 陈超】上海沿浦金属制品股份有限公司是汽车座椅骨架、座椅功能件和金属、塑料成型的汽车零部件制造商,主要客户包括东风风神、别克、雪佛兰、***、东风天龙等多个汽车品牌。根据财务数据显示,2018年和2019上班年沿浦股份的净利润都是同比增长的,增幅分别高达35.44%和33.61%,但同年该公司的营业额却是同比微幅下滑的,降幅分别为1.48%和4.2%。

在销售额停滞不前的背景下,沿浦股份的利润却大幅增长,这样的数据反差本就引人关注,更何况该公司值得关注的还不仅仅是表面财务数据。

突击入股受益人多有发行审核经验

首先,沿浦股份引入私募增资的问题,就备受争议。根据招股书披露,2016年9月30日沿浦股份以每股10元的**向启悦投资、卓辉荣瑞等增发股份,后又于2017年6月21日以每股12元的**向曲水华简、何平等增发股份,随后公司于2018年11月首次申报上市。

杭州启悦投资管理合伙企业(有限合伙)的第二大受益人,和曲水华简企业管理合伙企业(有限合伙)的第一大受益人,均为陈华晨先生,持股比例分别为15.34%和53.28%。***息显示,陈华晨先生为启明创投合伙人,此前曾在瑞银证券投行部担任董事;陈华晨先生还在我国***发行监管部工作五年、负责对A股IPO申请进行审核。陈先生还曾在德勤担任**师和咨询顾问。

再如曲水华简企业管理合伙企业(有限合伙)的受益人、持股8.33%的刘力先生,曾任普华永道**师、深交所财务经理、***中小板审核员、创业板审核员,负责审核过超过30家中小板IPO企业和超过50家创业板IPO企业。

不仅如此,曲水华简企业管理合伙企业(有限合伙)的基金管理人为北京华筹投资管理中心(有限合伙),执行事务合伙人毛勇先生此前曾在国家开发银行东北信贷局任职,并于2012年3月升任国开国际控股公司副总裁、首席投资官。

至于沿浦股份在引入启悦投资、曲水华简入股过程中,是否与这些私募机构的受益人职业背景有关?对此沿浦股份并未接受记者的采访。

是否向关键客户利益输送?

再来看沿浦股份的经营信息,东风沿浦是沿浦股份持股49%的参股公司,成立于2002年7月、由东风实业和东风钢簧共同出资成立,后变为东风实业持股51%、十堰市燕鞠工贸有限公司持股49%的股权结构;十堰市燕鞠工贸有限公司的大股东为自然人刘根娃。

2017年2月,沿浦股份以1500万元的**收购了燕鞠工贸所持东风沿浦49%股权,根据招股书地第77页现实的数据,东风沿浦2017年亏损金额高达2679.28万元、年末净资产仅为-2791.63万元、严重资不抵债。在此背景下,沿浦股份以将近3000万元的整体估值收购东风沿浦部分股权,令人怀疑定价是否合理?

另据招股书披露,东风沿浦从2016年开始向沿浦股份销售钢丝件、弹簧件、标准件等,2017年4月收购少数股权之后,沿浦股份加大了对东风沿浦的采购力度,2016年、2017年和2018年的采购金额分别为20.41万元、756.23万元和2519.66万元。但是招股书第195页披露的数据显示,同期沿浦股份的采购规模是下降的,其中弹簧钢丝和标准件在2017年和2018年的采购金额分别为6100万元和5000万元、2018年同比减少了近20%;而同年沿浦股份对东风沿浦的采购金额则净增加了将近1800万元、相当于上年度采购额的三倍以上。

在沿浦股份加大力度采购的背景下,东风沿浦终于实现了扭亏,2018年和2019上半年净利润分别为169.76万元和195.41万元,东风沿浦的控股股东东风实业自然也获益良多。

考虑到东风李尔系恰恰是沿浦股份的第一大客户,始终占据沿浦股份销售总额一半以上的份额,来自于东风李尔系的采购,对沿浦股份的经营而言影响巨大。公司在高溢价收购东风沿浦49%股权并随后加大对该公司的采购,是否存在与获取东风李尔系采购订单之利益交换?这是值得质疑的。

财务数据多现矛盾

根据招股书披露,“源隆汽车零部件(武汉)有限公司”一直都是沿浦股份的主要供应商,2015年的采购金额就高达1847.92万元,招股书披露这家供应商成立于2013年8月,与沿浦股份建立合作关系是在2014年1月,也即该公司在成立之后4个月便与沿浦股份建立了合作关系。

根据***息显示,“源隆汽车零部件(武汉)有限公司”在2015年之前并无社保缴纳记录,2016年的社保缴纳人数也仅为52人,而同年该公司对沿浦股份的销售额则高达2685.8万元。

另据招股书第202页披露的采购数据,以及招股书第387页披露的成本构成数据,对比后能够发现在2017年到2019上半年期间,沿浦股份的采购总额尚不及直接材料成本消耗金额高,更何况在制造费用项下也必然包含部分动力和材料成本,则各年度采购总额与成本消耗之间的差额会更大。

以2018年为例,沿浦股份采购总额仅为4.86亿元,同年直接材料成本消耗就高达5.08亿元,即便不考虑将近1亿元的制造费用中包含的材料、动力消耗,两项数据之间的差额页高达两千万元以上。在正常的会计核算逻辑下,这势必导致公司存货的大额减少,净减少金额至少在两千万元以上。

根据招股书第352页披露的存货数据,沿浦股份2018年末的存货总额为9515万元,相比2017年末的11137万元确有减少,但净减少金额却仅在1600万元左右,并不足以抵消同年该公司采购总额与成本消耗之间的差额。


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