我国银河：给予芯能科技买入评级
我国银河证券股份有限公司陶贻功,严明,梁悠南近期对芯能科技进行研究并发布了研究报告《**业分布式光伏量价齐升，拟发行可转债进一步扩大装机规模》，本报告对芯能科技给出买入评级，当前股价为15.96元。
芯能科技(603105)
事件：
公司发布2022年年报，2022年实现营收6.50亿元，同比增长46.0%，实现归母净利润1.92亿元（扣非1.87亿元），同比增长74.1%（扣非增长101.6%）；其中第四季度实现归母净利润3072万元，同比增长109.0%。利润分配方案为每10股派发现金红利1.2元（含税）。
公司公告《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，拟发行可转债不超过8.8亿元，其中6.16亿元用于分布式光伏电站建设，其余2.64亿元用于偿还银行**。
盈利能力大幅提升，经营性净现金流随营业收入高速增长
2022年公司毛利率54.90%（同比+0.1pct），净利率29.47%（同比+4.8pct），期间费用率22.51%（同比-9.3pct）；期间费用当中，财务费用率11.37%（同比-5.1pct），主要是受益于LPR及商业**利率下行，公司存量、增量**利率同步降低。管理费用率8.03%（同比-4.6pct），公司通过加强内部成本管控，在营收大幅增长的情况下，管理费用下降7.3%。经营性净现金流5.73亿元（同比51.4%），现金流随营业收入高速增长，为电站扩张及业务拓展提供资金支持。
光伏发电业务量价齐升，推动全年归母净利润高增长
光伏发电业务全年实现营收5.29亿元（同比+29.7%），毛利率65.5%（同比+5.3pct）。公司持续获取优质屋顶资源，截至2022年末自持电站总装机容量726MW（同比+20%），另有在建、待建和拟签订合同的自持分布式光伏电站167MW。公司加速浙江省外布局，2022年省外新增装机39MW，占新增装机的比例为32.2%。受益于全国大工业电价普遍大幅上涨，电站综合度电收入（不含补贴）同比增加约0.1元/度，同比增长21%。
光伏开发建设及服务全年实现营收2899万元（同比+195%），毛利率19.9%（同比+14.2pct）。在“整县推进”背景下，公司陆续承接央、国企EPC项目，实现营收与毛利高增长。
拟发行可转债不超过8.8亿元，进一步扩大电站装机规模
公司拟发行可转债不超过8.8亿元，其中6.16亿元用于55个分布式光伏电站建设，总装机166.26MW，预计年均发电量约为1.57亿千瓦时。根据公司测算，上述项目达产后，年均增加收入约9093万元，年均增加净利润约4111万元，项目税后IRR为9.51%，盈利能力突出。剩余2.64亿元将用于偿还银行**，有利于降低财务风险，减少利息支出。
储能和充电桩业务有望打造新的业绩增长点
（1）**业储能业务方面，公司争取在本年度通过投资运营或是实施EPC的方式，促成一定规模的储能项目落地；（2）户储业务方面，目前规划三类产品。离网储能逆变器已完成研发并向海外市场小规模投放；便携式移动电源进入小批量试生产阶段，后续将继续开发不同功率的产品；并离网储能逆变器处于调试阶段，预计2024年实现批量生产；（3）充电桩业务方面，主要依托现有分布式光伏屋顶资源企业主铺设充电桩并收取电费，全年实现营收434万元（同比+66.5%），毛利率18.6%（同比-4.8pct）。随着新能源汽车充电需求的增加，有效充电小时数有望持续提高，从而带动充电桩铺设规模及盈利能力持续提升。
品牌及经验优势、成本优势明显
屋顶资源开发的过程中，公司通过为众多业主提供优质的服务赢得信任，在行业内形成了良好的口碑。经过多年积累，公司现拥有GW级以上的优质分布式客户资源（主要是上市公司等高质量客户）,形成了较强的客户黏性和品牌效应，为后续业务扩张打下坚实基础。此外，公司在光伏产业链多环节布局，特别公司是拥有自建的光伏组件生产线，能够有效降低电站投资成本，因此公司自持电站投资成本低于行业平均。
估值分析与评级说明
预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.56亿元、3.30亿元、4.23亿元，对应PE分别为32.6倍、25.2倍、19.7倍，维持“推荐”评级。
风险提示：
项目开拓不及预期；政策支持力度不及预期；电价大幅下降的风险；市场竞争加剧的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券杨敬梅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.28%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.61亿，根据现价换算的预测PE为32.06。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，芯能科技（603105）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标2星，好**指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
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美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
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多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
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沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
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截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
