原创业板发审委员孙小波案震惊金融圈，利用职务便利为多家IPO公司提供帮助，非法收受相关公司和保荐机构人员钱物折合人民币778万元。

作为涉案企业博腾股份的保荐机构，西南证券也因居间行贿卷入其中，时任副总裁的投行大佬徐鸣镝向孙小波送去了15万元好处费。

近年来，西南证券业绩走上了下坡路，IPO承销业务下行明显，2019年首发承销收入再次挂零。

15万好处费与2600万保荐收入

2009年8月至2012年8月，孙小波受聘担任我国***第一、二、三届创业板发审委会专职委员。

2012年5月，博腾股份上会前夕，公司保荐机构西南证券的副总裁徐鸣镝出面，送予孙小波15万元。当月29日，博腾股份在2012年第43次创业板发审会上获无条件通过，孙小波本人参与了这场审核。

2014年1月29日，博腾股份正式**创业板，西南证券保荐收入约2644万元。

博腾股份上市5年多来，最大涨幅超过4倍，股价一度从不足8元一股涨至45元高点，市值增长超百亿。截至17日收盘，博腾股份市值85.27亿。

博腾股份控股股东质押风险高企

博腾股份是一家医药定制研发生产服务商，于2005年由居年丰等9位自然人在原重庆博腾精细化工有限公司基础上整体变更设立。目前实控人居年丰、陶荣、张和兵分别持股12.40％、10.26％、9.27％，其中居年丰任董事长兼总经理，陶荣任副董事长、董事，同时兼副总经理、董秘。

在2016年之前，博腾股份盈利水平呈稳步增长之势，净利润从2009年的不足3000万元升至2016年的1.71亿元，但之后的2017年，盈利便因核心客户抗丙肝产品、抗糖尿病产品需求减少等降低了4成。

2018年，博腾股份业绩有所回暖，但剔除处置浙江博腾60％股权、全资子公司海腾进出口闲置房产带来的5500万非经常性收益，公司业绩增速仍为负值。

2019年前三季度，博腾股份实现营业收入10.81亿、净利润1.36亿，实现扣非净利1.24亿，同比增加191.77％。

去年，博腾股份因未如实披露向实控人提供资金涉嫌信披违规，被重庆证监局下发调查通知书。行政处罚决定显示，2018年度博腾股份以预付货款等方式向部分供应商及个人划出资金合计3.7亿元，上述款项被划转至公司实控人及其关联企业。

在5月的一份整改报告中，上市公司提示了控股股东质押比例长期居高不下、股价震荡下跌等原因带来的股权质押风险。

数据显示，截至2019年12月19日，居年丰累计质押5718.08万股博腾股份股票，占其持股总数84.96％，占公司总股本10.54％；张和兵、陶荣质押比例分别为92.84％、85.43％。

值得注意的是，2019年6月12日至12月11日期间，为偿还其对外融资借款，降低自身资金风险及负债率，居年丰等3人累计减持公司1370.51万股（占比2.56％），合计**逾1亿元。

投行大佬变身上市公司董事长

孙小波案让“投行大佬”徐鸣镝再一次回到了聚光灯下。

公开资料显示，徐鸣镝自2009年2月起担任西南证券副总裁兼董秘，此前曾任黑龙江会计师事务所证券部主任、我国***主任科员等职务，入职西南证券后一度将西南证券的投行、并购业务带入高峰，是业界公认的“老投行”，直到2017年7月离开。

西南证券年报显示，徐鸣镝2014年至2016年年薪分别为212万元、123万元、35.6万元，金额连年下降。

反观西南证券，自2011年起净利润稳步增长，并在2015年大牛市中实现了35.55亿的盈利峰值。其中投行业务势头迅猛，2011年至2015年利润从不足亿元增长至逾11亿。

但2015年之后，西南证券业绩一路滑坡，投行业务收入缩水尤为明显，营收占比从2016年的接近40％降至20％以下，去年上半年仅实现收入1.32亿元，占比进一步降至7.74％。

从行业环境来看，2018年42家券商在IPO业务中实现承销及保荐收入逾54亿元，2019年这一数据为54家券商收入111.67亿，而西南证券的保荐数量继2018年之后再次挂零。

曾经的“投行大佬”徐鸣镝则摇身一变，2018年11月成为松发股份董事长。

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