创世纪、海天精工、秦川机床，国之重器
在从制造大国向制造强国挺进的过程中，我国有一个领域是必须要突破的—-机床。
机床，是制造机器的机器，也被称为工业母机。
根据德国机床制造商协会(VDW)的数据，2021年，我国金属加工机床产值218.1亿欧元(约1660亿人 民币)。
而我国的机床，严重依赖进口，其中德国占比26%，日本占比25%：
机床的国产替代，注定是一条艰辛而漫长的道路，但必须坚定地走下去。
今天，我们一起看一下机床工具行业的三家公司：创世纪、海天精工、秦川机床：
这三家公司，截至去年3季度，净利润占行业的比例分别为：22.4%、19.8%和10.5%：
今年以来，机床行业一片祥和：
本文主要包括5个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。
说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。
1、盈利能力
1）主营业务及占比
三家公司，主营业务涉及数控机床、数控加工中心和零部件，毛利率不高。
2）营收及归母净利润
营收，创世纪最高，其次是秦川机床，海天精工第三。
归母净利润，创世纪最高，其次是海天精工，秦川机床第三。
扣非净利润，海天精工最高，其次是创世纪，秦川机床第三。
3）毛利率
毛利率，创世纪最高，其次是海天精工，秦川机床第三。
4）净利率
净利率，海天精工最高，其次是创世纪，秦川机床第三。
5）经营活动现金流净额
经营活动现金流，海天精工最高，其次是秦川机床，创世纪第三。
6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力
积累现金的能力，海天精工最强。
2、运营能力
1）总资产周转率
总资产周转率，海天精工最高，其次是创世纪，秦川机床第三。
2）存货及存货周转率
存货，创世纪最高，其次是秦川机床，海天精工第三。
存货占营收的比例，三家公司都很高。海天精工最高，其次是秦川机床，创世纪第三。
存货周转率，秦川机床最高，其次是创世纪，海天精工第三。
3）应收账款及应收账款周转率
应收账款，创世纪最高，其次是秦川机床，海天精工第三。
应收账款占营收的比例，创世纪最高，长期维持在140%左右，太高了；其次是秦川机床，海天精工第三。
应收账款周转率，海天精工最高，其次是秦川机床，创世纪最低。
4）合同负债及占比
合同负债，海天精工最高，其次是创世纪，秦川机床第三。
合同负债占营收的比例，海天精工最高，长期维持在110%左右；其次是创世纪，秦川机床第三。合同负债占比这么高，说明这三家公司的业务市场需求还是挺旺盛的。
5）固定资产占比
固定资产占总资产的比例，秦川机床最高，其次是海天精工，创世纪第三。
3、偿债能力
1）资产负债率
资产负债率，三家公司都比较高。创世纪最高，长期维持在65%左右，其次是海天精工，秦川机床第三。
2）有息负债
有息负债，创世纪最高，其次是秦川机床，海天精工最低。
3）现金余额
现金余额，创世纪最高，其次是秦川机床，海天精工第三。
4）有息负债占现金余额的比例
有息负债占现金余额的比例，创世纪最高，长期维持在180%左右，太了；其次是秦川机床，海天精工最低。
5）资本支出及占比
资本支出，三家公司不分上下。
资本支出占归母净利润的比例，秦川机床最高，其次是海天精工，创世纪第三。
4、成长能力
1）营收增长率
营收增速，海天精工最快，其次是创世纪，秦川机床最近一年都是负增长。
2）净利润增速
净利润增速，海天精工最快。
3）销售费用占比
销售费用占营业总收入的比例，创世纪最高，其次是海天精工，秦川机床第三。
4）研发投入及占比
研发投入，秦川机床最高，其次是创世纪，海天精工第三。
研发投入占营收的比例，秦川机床最高，其次是海天精工，创世纪第三。
5）净资产收益率
净资产收益率，海天精工最高，其次是创世纪，秦川机床第三。
6）机构盈利预测
这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：
按机构的预测，创世纪增速最快，年化增速38%；秦川机床增速最慢，年化增速12%。
5、目前估值
1）滚动市盈率
目前创世纪的滚动市盈率为27.68，处于10年来52.86的分位值：
目前海天精工的滚动市盈率为31.09，处于7年来13.71的分位值：
目前秦川机床的滚动市盈率为41.08，处于10年来74.18的分位值：
2）市净率
目前创世纪的市净率为3.06，处于10年来65.18的分位值：
目前海天精工的市净率为8.35，处于7年来84.57的分位值：
目前秦川机床的市净率为2.75，处于10年来84.31的分位值：
6、总结
通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：
可以看出：
1）盈利能力，整体而言，海天精工>创世纪>秦川机床
2）运营能力，整体而言，海天精工>创世纪>秦川机床
3）偿债能力，整体而言，海天精工>秦川机床>创世纪
4）成长能力，整体而言，海天精工>创世纪>秦川机床
5）目前估值，所处分位，海天精工>秦川机床>创世纪
这三家公司目前的净利润和市值对比如下：
看完以上对比分析，你最看好谁呢？
以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。
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