工业机器人龙头埃夫特科创板过会，四年连亏营收仍是痛点
昨日，埃夫特力破质疑，科创板IPO成功过会。
一家成立仅12年的智能装备公司，不仅成为国家***批复的智能机器人先进机构与控制技术国家地方联合工程研究中心，更是获奖不断，成为行业标杆的制定单位，连续四年蝉联我国六轴机器人销量冠军。
不过四年来亏损不断，营收仍是其痛点。
撰文 | 逸楠
我国工业机器人“第一梯队”企业埃夫特（全称：埃夫特智能装备股份有限公司）领头闯过科创板IPO大关。
4月13日机器之心消息，上交所发布科创板上市委审议会议结果，同意埃夫特首发上市。
埃夫特在2019年6月首次发布招股书并申请上市，为安徽省第二家申报科创板企业。埃夫特选择科创板上市标准为预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元，拟募资13亿元。
招股书显示，埃夫特背后“明星”股东云集。除芜湖远宏、远大创投、奇瑞科技、建信投资、深创投5个国资股东外，还有意大利WFC、CMA的PhindaHolding、SergioDellaMea、MarcoZanor三名外资股东。
除此之外，知名私募基石资本也出现在股东名单前列。基石资本旗下基金信惟基石、马鞍山基石分别持有公司15.3%、4.6%股份，合计持有埃夫特19.9%股份。强大的股东阵容，显示埃夫特被资本寄予厚望。
一
脱胎于奇瑞体系，加速进化
埃夫特成立于2007年，前身为芜湖奇瑞装备有限责任公司。
奇瑞设备部下属的装备制造科，仅负责设备选型和维护保养，产线采用的均为进口工业机器人，成本较高，也影响产线的畅通。于是，埃夫特从机器人本体切入，来寻找国产替代。团队也奔赴全国各地寻找替代，最终和哈尔滨工业大学达成合作。
2008年，埃夫特与哈尔滨工业大学自主研发的国内首台载重165公斤机器人，宣告试制成功，奠定了其在机器人本体制造领域的重要地位。有了本体之后，埃夫特才考虑应用集成业务，在奇瑞实现工业机器人的国产替代。
2012年2月，奇瑞更名为“安徽埃夫特智能装备有限公司”，并于2014年6月控股股东变更为远大创投。
从2015年开始，埃夫特成为我国机器人行业海外收购的主力，其触角从汽车产业伸向通用工业，成为国内罕见的，同时布局核心零部件、机器人整机、机器人**集成三块业务的企业。
2016年4月，公司整体变更设立为股份有限公司，股东为芜湖远宏、睿博投资、美的集团、远大创投和奇瑞科技。
埃夫特在**运营后，也很快进行大手笔的海外并购，拓展公司的**集成业务。
自2015年起，埃夫特先后收购了三家意大利**集成商，以获取后者在机器人喷涂、打磨、抛光以及焊装领域的技术。去年，这三家海外子公司总收入达8.5亿，贡献了埃夫特三分之二的营收。
埃夫特称这项战略为自主研发加海外并购的“双轮驱动”，并将最早完成收购的CMA，视为此项战略的成功范例。目前，埃夫特有19家子公司，并在意大利设有智能喷涂机器人研发中心和智能机器人应用中心。
二
前期试错，后期以研发和创新内驱力勃发
此前，埃夫特也面临着诸多质疑，冲击科创板并未被看好。
埃夫特2019年营收总额为12.6亿元，同比下降3%；亏损4268万元，较上年亏损额扩大了1.9倍。根据埃夫特披露的信息，自2016年以来，其已连续四年亏损。
此外，由于受境内外疫情影响，公司预计一季度实现营业收入2.3亿至2.8亿，同比变动比例为-19.10%～-1.51%，若疫情持续恶化，2020年营业收入将进一步下降。公司原预算2020年税前利润将实现扭亏为盈的目标也出现波动。
埃夫特自身“自下往上”发展的模式，从整机产品开始发展，优先选用进口零部件，在整机销量达到一定规模后，再逐步推进核心零部件的自产化。这就导致了其前期开发成本以及试错成本较高，造成产品利润下降以及毛利率波动。
尽管营收数据式微，埃夫特依然受到科创板的青睐。科创板存在尚未盈利企业成功过会的先例，埃夫特的自身优势更是重要原因。
在研发和创新方面，埃夫特依托自主创新和海外并购双轮战略，通过引进和吸收全球先进的自动化先进技术和经验，形成了从机器人核心零部件到机器人整机，再到机器人高端**集中领域的产业链高端布局协同发展格局。
埃夫特在我国、欧洲建立了研发中心，汇聚全球卓业、高尖精人才，全面推进智能制造领域从硬件到软件的升级和迭代，建立新一代机器人研发体系。
在业务方面，埃夫特已实现通用机器人研发制造、喷涂机器人研发制造及解决方案、高端金属加工及表面处理解决方案、汽车装备及机器人生产线解决方案、跨行业智能制造解决方案、运动控制领域机器人核心部件以及自动化装备整体解决方案。
埃夫特实现了机器人**和装备的数据实时传输，可以提供远距离诊断、维护和应用支持等服务。广泛应用于汽车制造业及零部件行业、电子、铸造、家具等各行各业。
埃夫特在行业内发展也不乏战绩。根据我国机器人产业联盟数据，2015-2018年，埃夫特多关节工业机器人产销规模在自主品牌多关节工业机器人企业中排名前三，其中，2017年度的销量占国产品牌多关节机器人的11.85%，2018年度销量（包括**集成自用）占国产机器人9.77%。
据《我国机器人产业发展报告（2018）》显示，埃夫特在我国本土工业机器人企业中处于第一梯队。其关键技术主要有机器人智能喷涂**成套解决方案、智能抛光和打磨**解决方案、机器人焊装线体全流程虚拟调试技术等。2019年，埃夫特技术中心被认定为国家企业技术中心。
当然，我国工业机器人已进入历史机遇期，在研发和制造上要更要体现 “我国智造”的竞争力。由于工业机器人存在前期投入大、周期长、成长速度慢等特点，埃夫特如何尽早改善自身盈利能力是其首要面对的问题。
但前有天准科技、瀚川智能的成功上市，江苏北人、博众精工、瑞松科技过会，这些无疑都给了埃夫特和行业更多的信心。要注意的是，虽然科创板弱化了企业的盈利指标，但对于企业的综合考量依然严谨、严格，这也有利于筛选出更优秀的科创企业。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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