下一个德业股份？德昌股份，超跌低估次新，家电和新能源双重题材
跟昨天富佳股份一样，德昌也是因为突发消息涨停，但公司的基本情况并没有因为这个涨停而有什么大变化，下面的研究内容依然适用。
----------------------
昨天咱们覆盖了吸尘器ODM富佳股份，今天要讲的公司，简直是德昌股份的姐妹篇，而且还是双胞胎那种，这两个公司实在看起来太像了！
简直是孪生姐妹
它就是德昌股份，为什么说它和富佳股份特别像，简直像双胞胎姐妹？
两个公司都来自宁波余姚市，两个公司相距也就半个小时车程。
两个公司都成立于2002年：德昌设立于2002年1月；富佳成立于8月，也就相差半年的时间。
两个公司干的都是同一个事情：清洁电器，尤其是吸尘器的OEM和ODM。
两个公司的营收和利润都差不多：都是营收20多亿，利润2亿多。
两个公司都是超过80%的营收来自于海外，对于最大单一客户的依赖程度都非常高，都超过了80%。
两个公司都于2021年上市：德昌于10月上市；富佳于2021年11月上市，就相差一个月
两个公司市值现在都是50多亿，市盈率都是20倍左右，稍稍不同的是走势。
说实话，看到这两个公司如此之多的共同之处，简直**粘贴一般，leo非常好奇，这两者究竟有什么关系？感觉像是两个创始人从同一个公司出来，然后同时开始创业一样，创业过程中，虽然彼此为竞争对手，但也彼此学习。
不过招股说明书，以及网上找了一圈，并没有找到两位创始人有什么交集的地方，可能真的就是巧合吧，毕竟宁波余姚的家用电器、塑料模具、机械五金、化纤纺织等本来就是强势产业，同时进入清洁电器很正常，只不过比较巧的是，发展的差不多。
不同之处
虽然两个公司相似之处非常多，但仔细研究下来，其实也有所区别。
两个公司主营业务都是清洁电器，尤其是吸尘器的OEM/ODM，但实际上，差别还是有的：目前富佳股份几乎都是ODM，只有不到5% 属于OEM ，另外还有少量的OBM 。
而德昌股份的主营业务吸尘器里就还有超过35%的比例属于OEM 。
OEM就是来料加工，公司只能赚个加工费，一般认为技术含量非常低，而ODM就是贴牌生产，也就是企业负责产品的技术、设计和生产，然后贴上客户的品牌，技术含量更高一些。OBM则是工厂自营品牌。
也就是相对来说，富佳股份在业务上的技术含量更高一些，不过神奇的是德昌股份的毛利率竟然更高，一般来说ODM的毛利率肯定是比OEM更高的。
毛利率更高，很可能跟德昌的业务更广有关系。
富佳股份的营收基本集中在吸尘器的ODM业务，这一块的毛利率是比较低的。
德昌股份的业务相对多一些，除了吸尘器还有头发护理家电，毛利率更高， 而且即使是吸尘器的ODM业务，它的毛利率也比富佳要更高，结果就是整体毛利率更高一些。
我看一些券商在吹德昌的电机业务，甚至还蹭上了新能源汽车的概念，公司确实有一个子公司是专门负责EPS电机业务的，所谓EPS电机，简单粗暴说就是利用电机来完成汽车的转向，逐步成为现在的汽车主流了。
不过公司在这一块的业务进展是比较慢的，2018年就开始布局了，但现在依然没有多少营收，更不要提利润贡献。
但话说回来，小家电业务，很多都需要电机的，所以这个也算不上太高的技术门槛，事实上，富佳也有电机业务，只不过目前看，富佳更注重于吸尘器的ODM业务。
两者谁更好？
这两者相似程度如此之高？那么究竟哪一个更好一点呢？
咱们只能通过一些财务数据来看一下。
毛利率和净利率德昌一直比富佳更高，但这两年德昌下降更明显，尤其是净利率，甚至三季度都被富佳赶超了。
营收和净利润体量，德昌都更大一些，但增速半斤八两，总体上，德昌会更加稳健一些。
营运能力方面，不论是存货周转天数，还是固定资产周转天数，抑或是净现金周转天数、净运营资本等，比较下来，都是德昌股份不论是在行业的话语权，还是营运效率方面，都要更好，甚至好很多。
研发费率方面，此前富佳会更强一些，但这两年德昌已经迎头赶上了。
专利技术方面，据两者招股说明书的披露，截至招股说明书签署日：富佳已获国内授权专利 209 项，其中发明专利 16 项，实用新型 147 项；国际专利 7 项。德昌共有发明专利 18 项、实用新型专利 98 项。
在专利技术方面，富佳明显要比德昌要更强。
至此，似乎有点理解为什么市场对于富佳更加青睐一些了，不论是走势，还是估值上，财务数据更弱一些的富佳走的比德昌更强一些。
应该是市场认为技术实力更强一些，未来想象力更强一些。
但其实目前来说，双方的实力真的只能说是半斤八两，很难真正分出一个高低，就看后面谁能更好的把握行业发展的未来机会了。
从财务稳健角度，德昌更好一点，不过从技术方面，富佳确实要更好一些。
说完好的，照例要说问题了。
德昌股份的问题
要不怎么说它简直是富佳的孪生姐妹，它的问题同样是企业所有者的格局问题。
德昌股份实际控制人及一致行动人黄裕昌、张利英、黄轼及其控制的昌硕企管、宁波德朗、宁波德融、宁波德迈合计控制公司 86.26%的股份，这三人是一家子。
2019年公司共计三次分红，分红金额合计4.62亿元，要知道公司2017年-2019年净利润也就合计不到4亿元，换一句话说，就是2019年的三次分红分掉了公司三年利润还不止，然后分掉的钱，绝大多数都进入了创始人一家的口袋。
然后就拿这个一个空空如也的公司上市圈钱，也难怪市场不太喜欢了。
而且公司给员工的缴纳社保和公积金的比例非常低，虽然公司做了解释这么低是有几个原因：（1）退休员工返聘；（2）部分农村户籍员工已在原籍缴纳新型 农村社会养老保险、新型农村合作医疗保险；（3）对于部分新入职员工，公司尚未完成其社保公积金缴纳的办理手续；（4）自愿放弃在公司缴纳社保和住房公积金。
但说实话，这个理由无法说服leo，这个比例无论如何都太低了，随便找了一个次新股鹿山新材的社保和公积金缴纳比例，对比非常明显！大城市的企业明显还是要更加规范。
具体到德昌股份不好说，但leo老家潮汕地区，很多中小企业的老板都是这个样子的，绝大多数公司都不会帮员工买社保的，更不要说公积金了。
具体到德昌股份不好说，但leo老家潮汕地区，很多中小企业的老板都是这个样子的，绝大多数公司都不会帮员工买社保的，更不要说公积金了。
只能说，为何小企业很难做大，虽然有这样那样的问题，但老板的格局问题，却往往是主要原因。
龙头莱克电气呢......
从零开始学价值投资 ￥63.5 购买一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
