春秋电子拟高溢价收购东莞英脉控股权 标的近3年营收激增但净利润持续为负
每经记者：范芊芊 每经编辑：文多
5月26日，春秋电子（603890.SH）公告称，公司与万隆光电（300710.SZ）于当日签订协议，拟购买万隆光电控股子公司东莞英脉通信技术有限公司（以下简称东莞英脉）51%的股权，交易金额为2193万元。
《每日经济新闻》记者注意到，万隆光电在2019年通过收购和增资的方式获得了东莞英脉51%股权，近些年东莞英脉营收规模持续扩大，但截至去年底，净利润仍未转正。启信宝显示，近三年，东莞英脉两次因雇佣童工被罚款。
标的评估增值率高
《每日经济新闻》记者注意到，此次交易的评估增值率较高。截至基准日（2021年12月31日），东莞英脉股东全部权益估值为3471.30万元，而截至同样的时间，东莞英脉的净资产仅有249.07万元。基于这一估值，最终东莞英脉51%股权交易定价为2193万元。
春秋电子在公告中提及，东莞英脉未来前景较好，行业发展顺利，业绩会稳步提升，因此不存在较大的商誉减值风险。东莞英脉是一家集宽带接入终端、无线通信设备、光通信设备和互联网智能设备等产品的研发、生产、销售与服务的公司，目前主要客户为诺基亚、中兴通讯等国内外知名企业。
东莞英脉近年的净利润一直未转正。去年东莞英脉净亏损为1709.83万元，2020年的净亏损也达到了1896.19万元，2019年的净亏损则为578.65万元。
虽然净利润未转正，但东莞英脉营收规模却在近些年增长迅速。2019年至2021年，公司的营收分别为2552.36万元、1.27亿元、3.36亿元。万隆光电在其2021年年报中提及，2021年是东莞英脉新产品应用年，其10G PON产品、WiFi6产品都逐渐上量，数据通信产品的更新换代，也在逐步稳定推进。
对于交易的目的，春秋电子称，公司目前正力求构建起“一体两翼”的产业新格局：“一体”为笔记本电脑结构件业务，“两翼”为布局汽车电子结构件、通讯电子模组两大业务。而对于万隆光电来说，其**东莞英脉是为了盘活存量资产，优化资产结构。
标的数次因使用童工被罚款
实际上，万隆光电获得东莞英脉的控制权不过3年的时间。2019年，万隆光电公告称，拟通过增资和收购股权的方式获得东莞英脉51%股权，投资金额总计为2040万元。今年2月，万隆光电还对东莞英脉增资408万元。
按照万隆光电当时的说法，当时投资是为了拓展主业，是公司从广电网络设备及数据通信**整体解决方案提供商向宽带接入终端、无线通信设备、互联网智能设备领域进行延伸的战略举措。在万隆光电控制下的三年内，东莞英脉的营收实现了增长，成为了万隆光电的重要控股子公司，后者面向电信***的网络传输设备及数据通信**的业务主要由东莞英脉负责。
对于东莞英脉遗留下的应收款和借款担保，万隆光电表示，为保持东莞英脉在本次股权转让后的正常运营，公司拟继续对东莞英脉提供财务资助不超过6100万元，以及为其借款及利息提供担保,担保金额不超过2129.33万元。
此外，记者还注意到，在万隆光电控制下的三年内，东莞英脉两次因使用童工被罚款。
启信宝显示，东莞英脉有一条历史行政处罚。2020年11月13日至2021年1月21日，东莞英脉使用童工邱**，2020年11月13日至2020年12月5日，东莞英脉使用童工钟**，两名童工分别于2005年、2004年出生，最终东莞英脉于去年3月1日被广东省东莞市人力资源和社会保障局罚款2万元。
而在不久前东莞英脉再次使用童工被罚。行政处罚显示，2022年2月15日至2022年2月24日使用童工胡**从事工作，在今年5月9日被广东省东莞市人力资源和社会保障局罚款5000元。
图片来源：启信宝截图
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