万联证券：给予好太太买入评级
万联证券股份有限公司陈雯,李滢近期对好太太进行研究并发布了研究报告《2022年中报点评：多因素影响致Q2业绩承压，智能家居产品业务增速亮眼》，本报告对好太太给出买入评级，当前股价为14.55元。
好太太(603848)
投资要点:
受多方面因素影响，Q2 业绩承压。2022H1，公司实现营收 6.23 亿元（同比+7.62%），实现归母净利润 1.04 亿元（同比-18.80%）。其中， Q1/Q2分别实现营收同比+15.69%/+3.00%，归母净利润同比+2.51%/-30.07%，受房地产调控政策持续、国内外疫情反复以及经济下行等因素影响，公司 Q2 归母净利润出现下滑，但公司仍然积极应对风险，上半年实现了收入的正增长。
原材料成本上涨致使毛利率下滑，期间费用率上涨拉低净利率。受大宗原材料市场**波动影响，公司上半年原材料成本上升，2022H1 公司毛利率为 44.09%，同比-1.12pct；受期间费用率提升影响，公司净利率同比-5.79 个 pct 至 16.64%，其中，销售费用率提升 0.71 个 pct 至16.22%，主因电商平台费推广费用及广告宣传费用增加；管理费用率提升 1.00 个 pct 至 5.98%，主因长期资产折旧及管理费增加。另外，公司上半年加大新产品、新项目的研发投入，研发费用率提升 0.42 个 pct至 3.30%。
智能家居产品业务增速亮眼，多赛道布局有望打开第二成长曲线。分产品：公司坚持多品类发展战略，布局智能织物护理、智能看护、智能光感三大业务领域，快速向智能家居轻量级产品套系方向延伸。2022H1，公司智能家居产品实现收入 5.08 亿元（同比+20.21%），占比提升至 81%；毛利率下降 0.93 个 pct 至 45.79%；晾衣架产品收入 9780.96 万元（同比-30.90%），占比下滑至 16%，毛利率-7.12 个 pct 至 36.12%，主因公司优化产品结构，加大对智能家居产品的推广。分渠道：公司积极拓展电商渠道，2022H1 电商渠道实现销售收入 3.58 亿元（同比+26.79%），占比提升至 57%。随着新零售模式与线上线下整合营销的兴起，公司将逐步完善多元营销网络，提升企业竞争力。
盈利预测与投资建议：公司深耕智能家居二十余载，目前正朝全屋织物智能护理、智能看护、智能健康生活、智能光感四大业务版块稳步推进，形成互联互通的家居产品矩阵，逐步打造家庭场景深度融合的全屋智能场景。随着未来我国全屋智能渗透率的提升，公司开发的智能家居产品将赢得更多销量，打开第二成长空间。我们预计，公司 2022-2024 年EPS 分别为 0.88/1.06/1.28 元/股，维持“买入”评级。
风险因素：行业竞争加剧风险、品牌品类拓展不达预期风险、渠道拓展不达预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券徐林锋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.53%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.45亿，根据现价换算的预测PE为16.92。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为20.14。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，好太太（603848）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好**指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
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加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
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