民生证券：给予陕西黑猫增持评级
民生证券股份有限公司周泰,李航,王姗姗近期对陕西黑猫进行研究并发布了研究报告《2022年年报点评：焦化业务亏损，投资收益贡献主要利润》，本报告对陕西黑猫给出增持评级，当前股价为4.75元。
陕西黑猫(601015)
事件：2023年3月29日，公司公布2022年年度报告，公司实现2022年度营业收入232.00亿元，同比增长22.78%；实现归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比下滑81.80%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.94亿元，同比下滑78.38%。
22Q4盈利同比下降，环比扭亏为盈。2022年四季度公司实现营业收入52.51亿元，同比增长9.88%，环比下滑2.36%；实现归母净利润0.38亿元，同比下滑87.50%，环比扭亏为盈。2022Q4环比业绩改善主要是因为焦油**环比提升14.52%，而成本方面精煤**环比仅上涨8.30%。
联营企业建新煤化盈利能力较强，投资收益占税前利润比重为84.37%。2022年公司的投资收益为3.47亿元，占利润总额的比重为84.37%，其中，对联营企业和合营企业的投资收益为4.00亿元，投资收益主要来自于公司直接持股49%的联营企业建新煤化。建新煤化位于陕西省黄陵县腰坪乡建庄矿区南部，主要煤种为长焰煤，设计能力400万吨/年，2022年建新煤化净利润为9.09亿元，净利率为35.53%。
成本快速提高，焦化业务亏损。2022年公司销售焦炭656.23万吨，同比增长10.35%。据公告测算，焦炭综合售价为2602元/吨，同比增长8.17%；综合销售成本为2916元/吨，同比增长25.53%。由于焦炭成本的快速上升，焦炭业务的毛利率下降15.49个百分点至-12.07%。
主要化工品销量提升，盈利能力差别较大。销量方面，2022年，公司销售焦油24.23万吨（+8.61%），销售合成氨32.08万吨（+24.09%），销售LNG13.88万吨（-0.98%），销售BDO5.65万吨（+10.30%），销售粗苯7.68万吨（+13.88%），销售甲醇24.32万吨（+278.48%）。**和盈利能力方面，焦油**上涨最快，为4708元/吨（+46.43%），毛利率达78.91%；合成氨**为3188元/吨（+14.40%），毛利率为39.34%；LNG**为5822元/吨（+14.40%），毛利率为39.34%；LNG**为5822元/吨（+44.16%），毛利率为44.16%；BDO**为15771元/吨（-28.23%），毛利率为24.03%；粗苯**为5628元/吨（+28.61%），毛利率为38.27%；甲醇**为1973元/吨（-3.22%），毛利率为37.38%。
产业内外延伸，业务结构持续优化。2022年9月，公司公告，全资子公司新疆黑猫将以5.78亿元收购天津前进实业持有的库车金沟煤矿100%股权，据2021年的勘探情况，该煤矿勘查区的保有资源储量为18898万吨，主要煤种为1/3焦煤、气煤等，目前，该矿正在办理生产规模为150万吨/年和重新进行矿井设计的变更手续。此外，***黑猫二期项目的100万吨焦炭/年预计于2023年下半年建设完成。公司上下游产能同步扩张，利润有望实现增厚。
投资建议：我们预计，2023-2025年公司归母净利润分别为5.41/7.73/9.89亿元，EPS分别为0.26/0.38/0.48元/股，对应2023年3月30日的PE分别为18倍、13倍、10倍，维持“谨慎推荐”评级。
风险提示：主要产品**下降，安全生产风险，新建项目投产进度不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券陈晨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.13%，其预测2023年度归属净利润为盈利16.73亿，根据现价换算的预测PE为5.79。
最新盈利预测明细如下：
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，陕西黑猫（601015）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率。该股好公司指标2星，好**指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据***息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、**、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
