德邦打响“百亿市值”保卫战：上半年扣非净利润亏损，股价今年跌近20%
21世纪经济报道记者曹恩惠 实习生费心懿 上海报道从快运跨界进入快递业，昔日的“快运一哥”德邦股份（603056.SH）仍在经受着转型的阵痛。
8月26日，德邦股份交出了2021年上半年的业绩答卷：实现营业收入149亿元（人民币，下同），同比增长28.16%；归属于上市公司股东的净利润为0.16亿元，同比下降89.88%。
值得一提的是，扣除非经常性损益后，德邦股份亏损1.60亿元。而去年同期，该公司则盈利0.59亿元。
受业绩下滑利空的影响，8月27日，德邦股份股价低开低走，盘中一度跌逾6%。截至收盘，该公司股价今年以来累计跌幅达19.21%。
且在7月底，德邦股份盘中股价曾跌至9.63元/股，总市值不足100亿元。
转型并非易事，阵痛迟迟难消。但德邦股份快运、快递业务并非没有增长。
2020年，该公司的快递营业收入占到总营收的六成，快运占比不到四成。而在今年上半年，该公司也实现了快递快运业务双增长的成绩。快递和快运业务分别占比总收入的61.58%和35.46%，收入91.68亿元和52.80亿元，同比提升33.67%和18.76%。
对于这样的收入结构，德邦股份方面表示，“作为公司传统业务，快运业务的成长得益于拥有行业领先的网络布局、市场渠道、服务体验和精益管理经验，单价及毛利率水平相对稳定，是公司利润的主要来源，报告期内收入恢复正向增长。公司另一大主营业务，快递的起步较晚，票数及收入保持快速增长。”
值得注意的是，在报告期内，营收结构的调整，即由于快递收入占总收入比重的不断提升，短期内使得该公司的毛利率水平承压。“随着大件快递业务量稳步增长，规模效益逐渐凸显，其毛利率稳步上升，整体毛利率有望持续修复。”德邦股份在中报中称。
值得肯定的是，在服务质量方面，德邦股份报告期内的表现相对突出。2021年上半年，其零担破损率同比下降7.0%，快递破损率同比下降8.3%，10KG以上货物破损率处于行业较低水平。
此外，其末端服务能力在行业较为领先。根据菜鸟指数，2021年上半年，在行业11家主要快递公司中，服务项指标德邦快递连续六个月排名第一，综合排名稳居前三。根据国家***发布的2021年5月邮政业用户申诉情况的通告，在22家主要快递企业中，德邦快递申诉处理工作综合指数排名第四。
21世纪经济报道记者还注意到，德邦股份披露了“因环境问题受到行政处罚的情况”：因“车辆尾气排放不合格罚款”这一项处罚事由的，德邦旗下多个子公司总计被罚款2.04万元。
尽管德邦股份对利润前景的态度相对乐观，但不可忽视的是，报告期内，其扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-1.60亿元，同比下降366.61%。
21世纪经济报道记者注意到，利润大幅减少受多因素影响。其一，尽管快递、快运业务双增长，但大件快递单公斤收入同比下降2.9%，快运单公斤收入同比下降1.3%。其二，报告期内公司人力成本同比上涨31.36%，占收入比同比提升1.07个百分点。其三，运输成本同比上涨38.68%，占收入比同比提升2.22个百分点。
事实上，德邦的快递整体业务量相对同行仍然偏低，规模效应不显著，毛利率水平相对较低。国家***的数据显示，2021上半年，我国快递业务量完成493.9亿件，收入4842.1亿元。而德邦快递业务在上半年的营业收入为91.68亿，同比增长33.67%，票数为3.1亿票，同比增长33.2%。单票收入为29.57元，和第一季度的平均单票收入30.9元相比，减少4.3%。尽管数量同比增加，但就市场份额占比而言，德邦处在市占率不足1%的尴尬境地。
在运力和派送方面，21世纪经济报道记者了解到，截至报告期，德邦股份共有网点30000+个（包括直营网点7285个，合伙人网点2668个，服务点20533个），乡镇覆盖率94.8%；共用各种用工快递模式快递员6.37万人；分拨网点143个（包括70个转运中心，38个集配站，35个运作部），报告期内分拣产能同比提升19.3%。设计了2057条干线线路，**车辆共计15524辆，**运力占比55.7%，同比提升14.2个百分点。全链路时长下降至48.5小时。
此外，21世纪经济报道记者注意到，德邦股份在财报中提及与韵达合作的进展。其表示，自协议签订以来，合作双方将在场站资源、运力规划、采购等方面进行对接。其中，在末端模块，韵达将向德邦**末端网点韵达快递超市的**接口，结合德邦渠道覆盖需求，将末端网点进行互通，提升德邦的网络覆盖密度，实现对于部分偏远地区的用户覆盖及末端派送的环节的效率提升。
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