润达医疗，非常励志的公司，一路打怪升级，国家队都忍不住出手了
《价值事务所》的每天早8点深度文章！第241篇！
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《价值事务所》在之前的文章中讲过金域医学、迪安诊断，这两家“三方医学检验行业”的代表公司，也说过“第三方医学检验”是个无比有钱途的行业，今天，我们就给大家讲讲在行业里默默打怪升级的润达医疗。
润达发迹史
润达成立于1999年，最开始，是个做代理的，把国外的IVD进口产品卖给国内各大医疗单位。那时候的IVD刚刚起步，国内也没啥像样的产品，洋货很受欢迎，因此，公司算是挖下了第一桶金，也培养起了自己的渠道。
做代理说白了就是流通企业，抄着卖**的心，挣着卖白菜的钱，《价值事务所》分析过如上海医药等多家有流通业务的公司，毛利率都是出奇的低，也就8%左右。
由于技术含量低，比的无外乎就是谁的冷链物流更好、**更便宜产品更全，没有啥更好的前途，如果一直老老实实做流通，挣不了几个钱还要被跟风的小弟给气死。
润达显然要想着改变。
于是润达在做代理的同时，还提供起了服务。
啥样的服务呢？
实验室信息化、质量管理、流程优化方案、设备升级、一揽子售后等等等等，甚至还帮助医院对检验科进行设计、改造、装修，让这些实验室硬件和布局更加符合现代化医学实验室的标准。
总之就是医院需要啥，我给啥，医院没想到的，我帮他想到，简直就是院长的贴心小棉袄。
《价值事务所》也从公司2018年年报中截取了下图给大家看看：
因此，公司的IVD商业毛利比其他做物流的高出好几截，别人都是8%左右，他有26.11%。
当然，润达既然可以把物流业做成服务业，自然也就会想着往利润更高的方向靠，也就是上游产品生产，要实现这个目的，最简单易行的方式就是并购。
可是并购需要钱呀，钱从哪里来呢，2015年，公司上市....
上市后的2016、2017两年，公司就进行了七次并购，总计花费30亿，2018年，公司本还想一次性收购五家公司的计划，但被***否掉了。
财务分析
公司上市四年来，分红融资比为9.66%，不合格，差评，不过话说回来，公司上市就是为了融资收购的，快速扩张期，没钱拿出来分也很正常。
公司的资产负债率较高，2018年为58.49%，财务包袱较为严重，有息负债有15.46亿短期借款、3.18亿的一年内到期非流动负债、2.52亿长期借款、3.06亿应付债券，而账上现金仅有3亿出头，还款有压力，2018年全年利息支出1.88亿，同期净利润也就2.62亿，可以说公司的钱差不多一半都拿去还利息了。
这样的情况下，必然伴随股权质押。
由于公司一直买买买，商誉自然不会少，2018年公司账上有商誉16.56亿，占净资产的52.89%。
由于不停的买买买，公司的业绩自然是增长迅速的。
但公司的经营性现金流就如同**一般，但令人惊奇的是，2018年起，公司的现金流开始转好，2019年截止3季度也还是不错。
现金流差到**，相应的就是高企的存货和应收款，而两者的周转天数都是增多的。
种种情况都表明，公司的财务状况不容乐观，稍微能让人看到希望的就是现金流开始好转。
总结
润达医疗，显然就是步子迈得太大扯到蛋了，本来一手好牌，因为要迅速抢占市场遇到了资金问题，如果事情仅仅如此，《价值事务所》可能就不会说他了。
2019年10月，公司的资金链应该不行了，怎么都撑不下去了，于是公司选择了**，接盘方呢？是国资。。。。
公司突然摇身一变，成了国资背景，以20%的股份换取了75亿的资金，且成了国字号.....
下城国投承诺5年内不改变上市公司主营业务，还与上市公司签订对赌协议：上市公司在2020年度、2021年度、2022年度经**的净利润分别不低于3.2亿、3.5亿、3.8亿，应收账款周转率、存货周转率、销售收现比率（销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入）不出现与同行业可比上市公司（迪安诊断、巨星医疗控股等流通业务为主的企业）不一致的变动趋势。
转机来了......国资背景，管理层不变，有钱了也有背景了，那么，公司未来的发展，你怎么看呢？
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
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深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
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加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
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多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
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多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
