磷酸铁锂龙头德方纳米技术迭代砥砺奋进

2023-07-01 投资韬略

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发展历程

2007年公司在深圳成立

2008年成功开发出纳米磷酸铁锂、碳纳米管导电液

2009年纳米磷酸铁锂产品性能通过电动动力电池实验室考核测试,产品性能优异

2010年磷酸铁锂产能突破500吨/年

2013年碳纳米管导电液大规模投产

2014年与宁德时代大规模合作,提供磷酸铁锂

2016年磷酸铁锂产能突破1万吨/年

2018年云南曲靖磷铁公司成立

2019年在创业板上市,同年宁德时代入股公司子公司曲靖磷铁

2020年募资扩大曲靖德方LFP产能

2021年与亿纬锂能成立合资公司,将碳纳米管导电液业务**给关联方曲靖飞墨

2022年拟投资75亿建设年产33万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目

股权结构

1. 第一大股东为联合创始人以及前董事长吉学文,持有17.49%的股份

2. 无控股股东、无实际控制人

业务布局

主营业务为锂离子电池材料的研发、生产和销售

主要产品磷酸铁锂,作为一种主流的锂电池正极材料主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造

业务分布

1. 佛山德方,磷酸铁锂材料的研发生产和销售

2. 曲靖麟铁(公司控股60%,宁德时代持股40%),磷酸铁锂材料的研发生产和销售

3. 曲靖德方,磷酸铁锂与磷酸锰铁锂的生产

4. 沾益德方,磷酸铁锂前驱体的生产

5. 德枋亿纬(公司持股60%,亿纬锂能持股40%),磷酸铁锂材料的研发生产和销售

6. 德方创域,补锂剂生产

7. 云南德方矿产资源开发有限责任公司,矿产资源的开发

历年营收

2019年,实现营收10.54亿,同比增长0.04%,归母净利润1亿,同比增长2.07%

2020年,实现营收9.42亿,同比增长 -10.62%,归母净利润-0.28亿,同比增长-128.36%

2021年,实现营收48.42亿,同比增长413.93%,归母净利润8.01亿,同比增长 2918.83%

2022年半年度,实现营收75.57亿,同比增长492.89%,归母净利润12.8亿,同比增长847.44%

竞争力分析

1. 液相法的生产成本低于竞争对手

2. 布局新型正极磷酸盐,强化竞争力

3. 布局补锂添加剂产业化,拓展业务领域

4. 深度绑定下游优质客户,与宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等客户合作

产能建设

2021年底磷酸铁锂行业合计产能达到89万吨

2022年磷酸铁锂产能扩张加速,目前产能已高达103.4万吨,预计年底可利用产能将达到约300万吨

磷酸铁锂方面,2021年底名义产能达到15.5万吨,2022年产能将突破33万吨;2025年总磷酸盐系产能将接近80万吨

磷酸锰铁锂方面,2021年投资的11万吨新型磷酸盐项目预计在2022年底建成投产。2022年初还规划了新的33万吨新型磷酸盐项目预计在2024年投产

补锂剂方面,2021年投资新建2.5万吨补锂剂项目,预计在2023年投产;2022年又新建2万吨项目,总规划达到4.5万吨

市场格局

1. 湖南裕能,出货市占率25%

2. 德方纳米,出货市占率20%

3. 常州锂源,出货量市占率9%

4. 湖北万润,出货量市占率8%

5. 融通高科,出货量市占率8%

6. 贵州安达,出货量市占率6%

磷酸铁锂和三元对比

优势:

1. 循环寿命长

磷酸铁锂的橄榄石型结构稳定性更高,磷酸铁锂电池单体电芯的循环寿命在3000次以上,三元材料电池单体电芯的循环寿命在 1500次以上,磷酸铁锂材料的循环性能具有明显的优势

2. 安全性能高

磷酸铁锂结构中的磷氧化学键稳固,分解难度大,即使在高温或过充状态下电极材料也不会发生崩塌或形成强氧化性物质

一般来说磷酸铁锂在700-800°C左右才会发生分解,而三元材料在200°C左右就会分解并释放氧气

3. 成本低

三元材料往往需要镍钴等金属原料,这类原料国内储量小,主要依赖进口,因而三元材料生产成本高

而磷酸铁锂本身原材料国内较为丰富且无需添加贵金属,生产制造成本低

劣势:

能量密度低,能量密度等于电压与比容量的乘积

一方面磷酸铁锂导电性差,进而致使离子和电子迁移速率低,比容量较低

另一方面其电压仅为3.2V左右,能量储存能力低

风险提示

产能建设进展不及预期;全球新能源汽车销量不及预期;行业技术迭代速度放缓

免责声明:以上内容仅供研究交流,不作为任何投资建议。股市有风险,投资需谨慎!


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