中证智能财讯 咸亨国际（605056）4月20日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入21.24亿元，同比增长6.59%；归母净利润2.07亿元，同比增长4.03%；扣非净利润1.95亿元，同比下降6.52%；经营活动产生的现金流量净额为2.15亿元，同比增长49.43%；报告期内，咸亨国际基本每股收益为0.52元，加权平均净资产收益率为13.80%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派3.5元（含税）。

数据统计显示，咸亨国际近三年营业总收入复合增长率为2.93%，在仪器仪表行业已披露2022年数据的27家公司中排名第23。近三年净利润复合年增长率为-4.19%，排名21/27。

年报显示，公司是全国性MRO集约化供应商，为大型集团化企业和政府部门提供全方位、一体化的产品、服务和解决方案，主要聚焦能源、交通、应急领域，目前的客户主要为国网等大型央企。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，工具收入12.00亿元，同比下降1.74%，占营业收入的56.50%；仪器收入6.40亿元，同比增长26.25%，占营业收入的30.13%；服务收入2.81亿元，同比增长7.24%，占营业收入的13.25%。

截至2022年末，公司员工总数为1664人，人均创收127.63万元，人均创利12.43万元，人均薪酬19.10万元，较上年同期分别下降6.03%、8.29%、14.91%。

2022年，公司毛利率为39.56%，同比下降2.20个百分点；净利率为10.28%，较上年同期下降0.10个百分点。

分产品看，工具、仪器、服务2022年毛利率分别为35.92%、39.27%、55.33%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额14.37亿元，占总销售金额比例为67.74%，公司前五名供应商合计采购金额0.66亿元，占年度采购总额比例为4.91%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为13.80%，较上年同期下降2.55个百分点，已经是连续第三年下行；公司2022年投入资本回报率为13.84%，较上年同期下降2.59个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为2.15亿元，同比增长49.43%，主要系得益于公司销售收入的增加，客户回款总额增加、增加了用**与供应商的结算，导致采购支付的现金流流量减少所致；筹资活动现金流净额-8092.99万元，同比减少3.75亿元，主要原因是本期新增**性股票激励，导致收到的投资款较多所致；投资活动现金流净额-124.28万元，上年同期为-2.64亿元，主要因为本期理财类的投资总额和上期相比减少较多所致。

进一步统计发现，2022年公司**现金流为3.02亿元，上年同期为-1.69亿元。

2022年，公司营业收入现金比为99.24%，净现比为104.05%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.90次，上年同期为1.04次（2021年行业平均值为0.50次，公司位居同行业1/52）；固定资产周转率为10.67次，上年同期为9.91次（2021年行业平均值为4.69次，公司位居同行业6/52）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.59次、6.35次。

2022年全年，公司期间费用为5.29亿元，较上年减少2037.62万元；期间费用率为24.91%，较上年同期下降2.66个百分点。其中，销售费用同比下降8.66%，管理费用同比下降2.91%，研发费用同比增长38.03%，财务费用由上年同期的-427.52万元变为-528.87万元。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司货币资金较上年末增加29.15%，占公司总资产比重上升1.95个百分点；固定资产较上年末减少1.03%，占公司总资产比重下降1.53个百分点；在建工程较上年末增加167.73%，占公司总资产比重上升1.52个百分点，主要系信息化升级及总部基地建设项目尚未竣工；应收账款较上年末增加22.82%，占公司总资产比重上升1.24个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司应付账款较上年末增加47.75%，占公司总资产比重上升3.39个百分点；合同负债较上年末减少1.79%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；其他流动负债较上年末减少7.45%，占公司总资产比重下降0.16个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加43.59%，占公司总资产比重上升0.05个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为2.33亿元，占净资产的15.05%，较上年末增加6243.9万元。其中，存货跌价准备为1474.72万元，计提比例为5.94%。

2022年全年，公司研发投入金额为4645.48万元，同比增长38.03%；研发投入占营业收入比例为2.19%，相比上年同期上升0.50个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

根据公告，截止2022年12月31日，公司共拥有商标180项，拥有专利215项，其中发明专利29项，实用新型153项，外观设计33项，拥有软件著作权176项，作品著作权13项，参编国家标准5项、行业标准7项，获得诸多科研项目成果。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为38.43%，相比上年同期上升7.78个百分点；有息资产负债率为0.29%，相比上年同期上升0.05个百分点。

2022年，公司流动比率为2.13，速动比率为1.89。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为夏云帆，取代了此前的张若璁。在具体持股比例上，阳光资管-**银行-阳光资产-周期主题精选资产管理产品持股有所上升，绍兴咸亨集团股份有限公司、GOLDMAN SACHS ASIA STRATEGIC PTE. LTD.、隋琳、李灯东、张再锋、阳光资管-**银行-阳光资产-乾恒添益资产管理产品、开弦资本管理有限公司-宁夏开弦顺鼎合伙企业(有限合伙)、阳光资产-**银行-主动配置二号资产管理产品持股有所下降。

**集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为1.25万户，较三季度末下降了1012户，降幅7.48%；户均持股市值由三季度末的35.08万元上升至40.07万元，增幅为14.22%。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

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