产业聚焦！我国聚酯功能膜行业发展现状分析：双星新材VS裕兴股份
一、基本情况
聚酯功能膜（PET）是以聚酯切片为主要原料，采用先进的工艺配方，经过干燥、熔融、挤出、铸片和拉伸制成的薄膜。聚酯功能膜一般为没有颜色全透明、有光泽度的薄膜(已经可添加添加物颗粒使其具备色调)，机械设备性能优质，刚度、强度及延展性高，耐穿刺术，耐磨擦，耐热和超低温，耐化学品性、耐磨性能、密封性和保香性优良，是常见的阻透性复合型薄膜板材之一，但耐电晕放电性不太好。目前我国聚酯功能膜行业发展迅速，双星新材和裕兴股份为行业重点企业。
基本情况
资料来源：公司年报、智研咨询整理
二、经营情况
从2018-2022年两家企业资产总额情况来看，双星新材要高于裕兴股份且均呈现上升的态势，裕兴股份和双星新材分别从2018年的16.39亿和93.03亿上升至2021年的21.22亿和121.25亿。截至2022年Q3季度，裕兴股份和双星新材的资产总额达到30.88亿和125.28亿。
2018-2022年两家企业资产总额情况（亿）
资料来源：公司年报、智研咨询整理
从两家企业的营业收入情况来看，双星新材的营业收入规模要大于裕兴股份，且基本维持稳步上升的趋势。裕兴股份和双星新材的营业收入从2018年的7.38亿和38.58亿上升至2021年的13.65亿和59.31亿；截至2022年Q3季度，裕兴股份和双星新材的营业收入为13.71亿和48.09亿。
2018-2022年两家企业营业收入情况（亿）
资料来源：公司年报、智研咨询整理
从两家企业近年来的净利率情况来看，2021年之前双星新材的净利率要低于裕兴股份，而2021年开始双星新材净利率超过裕兴股份，企业的盈利能力获得较大程度提升。截至2022年1-9月，双星新材和裕兴股份的净利率分别为15.97%和9.54%。
2018-2022年两家企业净利率情况（%）
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相关报告：智研咨询发布的《2023-2029年我国PET行业市场发展调研及未来前景规划报告》
三、业务布局
从近年来两家企业的聚酯功能膜业务收入情况来看，裕兴股份呈现上升的趋势，从2020年的8.98亿上升至2021年的12.15亿，而双星新材从2020年的22.83亿下降至2021年的18.2亿；截至2022年上半年，两家企业的聚酯功能膜业务收入接近，裕兴股份为7.71亿，双星新材为8.15亿。
2020-2022年两家企业聚酯功能膜业务收入情况（亿）
资料来源：公司年报、智研咨询整理
聚酯功能膜业务收入占比能够反映此业务的集中程度，相比于双星新材，裕兴股份的聚酯功能膜业务占比较高，且近年来基本稳定在89%以上。而双星新材从2020年的45.1%下降到2021年的30.68%。截至2022年上半年，裕兴股份和双星新材的聚酯功能膜收入占比分别为23.88%和90.11%。
2020-2022年两家企业聚酯功能膜业务占比情况（%）
资料来源：公司年报、智研咨询整理
裕兴股份的聚酯功能膜业务集中度较高，此业务的毛利率情况要优于双星新材。近年来双星新材和裕兴股份的聚酯功能膜业务分别从2020年的19.21%和24.63%上升至2021年的26.39%和28.08%，双星新材上升幅度较大，截至2022年上半年，双星新材和裕兴股份聚酯功能膜毛利率分布为18.3%和21.01%。
2020-2022年两家企业聚酯功能膜业务毛利率情况（%）
资料来源：公司年报、智研咨询整理
从近两年来两家企业的聚酯功能膜产销量情况来看，双星新材的产销量规模要大于裕兴股份。而双星新材的产销量情况出现下降的态势，其产销量分别从2020年的23.1万吨和27.37万吨下降到2021年的22.28万吨和21.57万吨。而裕兴股份的产销量稳步上升，分别从2020年的9.74亿和9.79亿上升至2021年的11.64亿和11.28亿。
2020-2021年两家企业聚酯功能膜产销量情况（万吨）
资料来源：公司年报、智研咨询整理
四、科研情况
通过对比两家企业的科研情况，能够看出双星新材的研发人员数量为352人超过裕兴股份的60人，双星新材的研发人员数量占比也高于裕兴股份达到看17.04%；从研发投入金额来看，双星新材为2.67亿远超裕兴股份的0.64亿；两家公司的研发投入占比接近。
科研情况
资料来源：智研咨询整理
以上数据及信息可参考智研咨询发布的《2023-2029年我国PET行业市场发展调研及未来前景规划报告》。智研咨询是我国产业咨询领域的信息与情报综合提供商。公司以“用信息驱动产业发展，为企业投资决策赋能”为品牌理念。为企业提供专业的产业咨询服务，主要服务包含精品行研报告、专项定制、月度专题、可研报告、商业计划书、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、产品**变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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