万集科技受益ETC普及业绩向好 营业成本高企现金流三年净流出

2023-07-05 我国经济网

来源:长江商报

受益于ETC全面普及,万集科技(300552.SZ)经营大幅向好。

8月3日,万集科技披露半年报,显示其营业收入3.24亿元,同比增长48.08%,净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)为-1128.62万元,虽然处于亏损状态,但较去年同期减亏1676.10万元。公司预计今年前9个月,净利润将达到7000万元至9000万元,以此推算,三季度的净利润最多将超亿元。

三季度大赚,万集科技将其归结于ETC普及力度加大,下游客户采购车载标签增多,产品**将出现稳中有升局面。

万集科技成立于1994年,2016年在创业板**上市。公司是国内领先的智能交通产品与服务提供商,主要有ETC、激光检测、智能网联及动态称重等四大业务。

今年上半年,万集科技实现ETC业务收入2.09亿元,占公司营业收入的64.51%。

不过,上市两年来,万集科技总体业绩不佳。上市首年,营业收入、净利润勉强增长,次年则是双双下降,而在去年,虽然营业收入有所增长,但净利润大降82.65%,只有657.64万元,勉强实现了盈利,而扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)则亏损225.85万元。

上市两年就亏损,主要源于成本大幅增长。去年,万集科技营业总成本7.24亿元,超过营业收入6.92亿元。

ETC业务激增推动业绩高增

在全国普及ETC之际,万集科技受益匪浅。

万集科技的主营业务之一就是ETC业务。根据公司半年报披露,公司参与了***牵头的各项具体工作,配合***及各省市客户,参与招标、落实供货。同时,公司参与了ETC**流的相关技术论证与方案建议,牵头并参与前装ETC的标准制定工作。

相关政策显示,今年是ETC行业迎来巨大发展机遇的一年,相关文件陆续**,推进撤销高速公路省界收费站相关工作。相关文件要求,力争今年底前基本取消全国高速公路省界收费站、各省(区、市)高速公路入口车辆使用ETC比例达到90%以上,高速公路收费站ETC全覆盖,ETC车道成为主要收费车道,货车实现不停车收费,高速公路不停车快捷收费率达到90%以上。

这些政策为万集科技经营发展提供了千载难逢的机遇。

万集科技公开表示,政策发布后,公司增加了ETC生产线,大幅扩大产能,并增加相关研发、生产和****,积极筹措资金,保障产品质量。

事实表明,万集科技也确实得到了实惠。

半年报显示,今年前6个月,万集科技实现营业收入3.24亿元,较去年同期增长48.08%,净利润为-1128.62万元,较去年同期增长59.80%。在大幅增长的营业收入中,ETC业务功不可没。今年上半年,公司ETC业务实现营业收入2.09亿元,超过公司营业收入的六成。

万集科技预计,今年前9个月,公司将实现净利润7000万元至9000万元,同比增长537.92%至663.05%。

万集科技成立于1994年,2016年跻身A股市场。上市前一年,其实现营业收入5.12亿元、净利润0.64亿元,同比分别增长61.47%、346.29%。

上市之后,万集科技盈利能力开始下降。2016年,其营业收入为6.36亿元,同比增长24.19%,净利润为6934.76万元,增幅降至8.46%。

2017年、2018年,盈利能力继续下降。2017年,其营业收入和净利润为6.29亿元、3790.33万元,二者下降的幅度分别为1.13%、45.34%。去年,虽然营业收入有所增长,但净利润大幅下降,仅为657.64万元,降幅高达82.65%。

上市之后,万集科技的销售毛利率也在下降。2016年至2018年,其综合毛利率为38.95%、38.66%、34.69%,对应的净利率为10.91%、6.03%、0.89%,均为连续下降。

经营现金流连续三年净流出

经营现金流持续净流出,万集科技的经营质量也不佳。

上市以来,万集科技营业成本增长较快。2016年至2018年,其营业总成本分别为5.87亿元、6.14亿元、7.24亿元,同比增幅分别为25.43%、4.60%、17.92%,均超过同期营业收入增长速度。

尤其是去年,其营业总成本的增幅为17.92%,超出同期营业收入10.13%的增幅7.79个百分点。营业总成本大幅增长,导致当年营收成本倒挂。当年,营业总成本7.24亿元,比营业收入多0.32亿元。

营业总成本大幅增长源于费用居高不下。去年,万集科技的期间费用(不含研发费用)为1.66亿元,2017年为1.30亿元,分别占当期营业收入的23.99%、20.67%。

当然,近几年,万集科技的研发支出也持续增长,增加了成本。2016年至2018年,其研发支出为0.46亿元、0.76亿元、0.86亿元。

备受关注的是,万集科技的应收账款处于高位。2016年至2018年,其应收账款账面价值分别为3.60亿元、4.70亿元、5.43亿元,分别占同期营业收入的56.60%、74.72%、78.47%,占当期流动资产的37.11%、52.75%、54.25%。

应收账款居高不下的背后是经营现金流的持续净流出。2016年至2018年,万集科技的经营现金流净额分别为-1208.68万元、-7746.32万元、-2473.34万元。今年一季度,可能是采购增加备货ETC原因,经营现金流净流出1.71亿元,同比下降17.40%。

应收账款居高、经营现金流净流出,导致万集科技流动性出现紧张迹象。截至今年一季度末,公司货币资金只有0.53亿元,而短期借款为1.05亿元。

不过,受ETC大面积普及影响,万集科技经营已经向好,二级市场上的股价走势已有明显反应。

昨日,在大盘大幅调整情况下,万集科技股价强势走出一字板行情。近半年来,其股价从13.43元/股涨至昨日的33.12元/股,累计涨幅达146.61%。


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