锦富技术“兜底增持”背后的“千年套路”
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作者 | 小鸥
编辑 | 汤包子
由于近期市场的非理性下跌，很多上市公司的股东不再以各种理由进行减持**，而变成了积极增持。增持大军像是下过雨后的小蘑菇，一个个花枝招展地冒了出来。
于是，一个新的概念横空出世——兜底增持概念股。
一、兜底增持概念股
一般看来，大股东增持或者倡导员工增持且承诺保底的行为被解读为公司股价当前被低估。于是乎我大A股上演了一幕华丽的大戏，这些用嘴护盘的公司股价竟然争先恐后的涨停了！
上周五,奋达科技（002681,SZ）、凯美特气（002549，SZ）发布公告,公司董事长鼓励员工积极增持个股并予以兜底补偿。周五午后奋达科技、凯美特气双双涨停。
6月4日晚间,宝莱特（300246，SZ）、锦富技术（300128，SZ）公告称,公司董事长或者实控人鼓励员工积极增持个股并予以兜底补偿。宝莱特开盘后不久封板,锦富技术也一度冲击涨停。
6月5日,星徽精密（300464，SZ）、安居宝（300155,SZ）董事长也纷纷效仿,倡议员工增持股票并承诺兜底,午后两股双双直线封板。
在这些保底概念股中，风云君关注到一家叫锦富技术的公司。锦富技术的倡议书是这样写的：
2016年第三季度、第四季度及2017年第一季度归属于上市公司股东的净利润同比分别增长了229.24%、122.82%及119.58%。加之公司正在战略转型与升级中，公司的实际控制人对公司的管理团队与公司未来的可持续发展充满信心。
这几个数字不仅是给内部员工信心，也是告知持有股票的老乡们，我们战略转型和升级已经初见成效了，一定要坚定持有啊，手里还有闲钱的话，能再买点就再好不过了。
不过，风云君（ID：mvlegend）怎么会是被几个数字就打发的主呢？
风云君决定一探究竟，看看这些增长率的实现有没有什么技巧在里面。
二、锦富技术的财“艺”
暂且不论战略转型和升级，我们先来看它的增长率。
2016年年报显示，锦富技术的营业收入为2,973,195,437.16 元，同比减少了5.74%，净利润为38,201,151.42元，同比增加77.00%。
怪不得实控人有底气倡议员工增持，对未来充满信心呢。
但是，随后风云君就看到了辣眼睛的一幕，扣非净利润为负，啥？你说啥，风太大没听见。那风云君再说一遍：扣非净利润为亏损2.5亿！
风云君啃着西瓜瞪着年报，发现在这高达289,033,319.61元的非经常性损益达中，贡献最大的是一笔282,575,217.73元营业外收入，来源是业绩补偿。
这项业绩承诺涉及的公司是2014年收购的昆山迈致治具科技有限公司，迈致科技主要从事智能消费电子、电器生产线上测试治具的研发、设计、生产和销售，系高新技术企业。
这个迈致科技也是大有来头，人家的客户是苹果（公告中称为A客户，市场普遍推测A客户为苹果），2014年苹果正是炙手可热的时候，迈致科技的估值高也是理所当然的，这笔溢价高达24倍的交易在当时也赚足了眼球。
听说，高溢价和高对赌更般配，迈致科技的原股东也吹下了不凡的**，做出如下的业绩承诺：
黄亚福、陈琪祥承诺迈致科技2014年、2015年和2016年实现的经**的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于12,000.00万元、15,000.00万元和19,000.00万元。
而这三年实际的业绩情况是12,249.91元、5,924.51元和9,850.76元，完成率分别为102.08%、39.5%和52.06%。
只有2014年完成了业绩，其他年份就呵呵了。值得注意的是，在收购迈致科技75%股权的时候，双方曾约定，如果2014年迈致科技能够完成业绩承诺，则再收购10%的股权。看来被收购是完成业绩的动力，上半年还在亏损，下半年就神奇逆袭了。
对于2015年和2016年未完成业绩，董事会做出了致歉及说明：
迈致科技核心客户A客户在2015年第四季度失去全球智能手机销量第一的地位后，2016年其市场占有率未有效提升，随着国产智能手机的不断进步和推广，A客户相关智能消费电子产品面临较大竞争压力，从而导致其上游供应商的利润空间也受到挤压。
既然没有完成业绩，商誉很可能被连累。2016年，锦富技术对迈致科技计提了281,456,966.01元，累计对锦富技术计提的商誉减值准备达到了5.54亿元。
虽然迈致科技2015年和2016年都有大额业绩补偿直接计入损益，不过，2017年不在业绩承诺期范围内，这种业绩补偿是无法持续的，所以实际控制人用的这些增长率的数字是失真的，并不能说明公司的经营状况探底回升。
那么锦富技术要如何实现增长，前路又在何方？
三、战略转型与升级
那就从倡议书的另一方面——战略转型与升级来看吧。
锦富技术2010年在创业板上市，是光电显示薄膜器件生产和整体解决方案提供厂商。
锦富技术接下来的发展战略规划是：
以原有模切业务为基础，加快推进背光模组与智能电视整机业务的发展；
依托迈致科技建立自动化智能装备**集成与电子检测治具领域的核心竞争力；
顺应消费电子行业商业发展模式变化的趋势，逐步切入互联网数据中心（IDC）及新型显示技术事业，带动公司现有产业链的跨越式发展。
上市这几年，锦富技术有了“质”的飞跃，从最初的光电显示薄膜器件生产商变成了伸向各种高大上行业的八爪鱼。这是战略规划，在公司的公告和投资者和上市公司管理层进一步的互动中，还可以看到一些具体的内容：
1.公司涉足了云存储（云计算）、智能家居物联网等业务领域，主体是2016年11月份所收购的关联方持有的南通旗云科技有限公司，此时，南通旗云仅成立半年，更是处于亏损状态。
2.其子公司迈致新能源涉足光伏产业。
3.坐拥超级电容和石墨烯概念。
4.进入软件行业。2014年曾自曝涉足电子化**销售应用软件领域；
5、还与神州图骥及四维航空共同研发“捷径全景全息地图综合应用”项目，研发融合导航、游戏、信息推送及移动支付功能的综合性软件产品，目前该项目进展缓慢。
这位投资者问出了风云君心中所想，锦富技术的经营范围几乎是一年一变，一年一增。
风云君也不想打肿脸充胖子，只想问亲爱的读者，见过酱婶的战略转型和升级么？
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