主板注册制,IPO定价15.38元,工业专用设备,南矿集团申购解读

大家好,我是量子熊猫。

又是4只新股,再加上北交所一共5只...头大。

下午传出先正达科创板IPO审议会取消,这家公司估计很多人没听过,熊猫也没听过,查了一下来头不小,不过重点是这家伙上市准备要融资650亿元。

(先正达(Syngenta)是阿斯特拉捷利康的农化业务——捷利康农化公司以及诺华的作物保护和种子业务分别从原公司中**出来,合并组建全球最具实力的专注于农业科技的企业)

这家公司在2016年3月被我国化工收购,并在2017年年中完成全部收购,最终交易**每股465美元,合集收购费用是430亿美元,如果再算上收购其间的股息费,一共花了440亿美元,而且收购费用还是以现金方式支付,简直壕无人性。

按东财Choice统计的数据,先正达是A股近13年来最大规模IPO,募资金融在整个A股历史排名老四,仅次于农业银行、我国石油、我国神华。

现在本来就是主板注册制放开的疯狂发行期,如果再把这样的大**放进来,一万亿的成交量立马就要被吸干...

这么看蚂蚁重新上市应该短期也看不到了,毕竟们更偏爱给主板先吸,A股不亏是企业提款机...

接着进入今天打新内容,开始还是我们的常规声明。

鉴于注册制逐步**且新股破发逐渐常态化,以及我中的新股也碰到了破**况...所以决定推出一个打新必读系列,专门分析判断新股的申购价值。

这部分研究从2021年11月开始,截止目前已经分析数百只新股,整体统计下来准确率接近90%,但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响,并且数据验证周期仍然较短,会存在一定的风险。

因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的,并且我会按照这份计划执行,我无法保证的是一定就不会破发。

新股考察要素说明

考察要素1:可比行业和企业。

看企业的经营范围,判断从属行业,并选取相似度较大的可比公司,有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2:发行**和发行市盈率

参考近期破**况,股价越高破发风险就越大,这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化,任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面,所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值,所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3:业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑?是否存在大幅波动,如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4:市场情绪。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外,情绪面的影响权重也很大,特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高,因此这部分分析也会综合考量适当增加,当然一切都还是得从基本面出发。

下面进入正式内容。

2023年3月29日可申购新股分析

南矿集团(001360):

企业基本情况:

全称“南昌矿机集团股份有限公司”,主营业务为砂石骨料和金属矿山相关的破碎、筛分设备的研发、设计、生产、销售及后市场服务。

a,整机业务

公司的整机产品主要为破碎、筛分设备及相关辅助设施,主要应用于砂石骨料和金属矿山领域。

在砂石骨料领域,公司产品是将**后的各类**破碎、筛分、整形成各种粒径规格的砂石骨料;

在金属矿山领域,公司产品是将**后的各类矿石破碎加工至12-3毫米以下,为下一段加工作业做准备。

报告期内,发行人主要整机产品及其功能特点如下:

b,后市场业务

公司近年来致力于由传统设备制造企业向“装备制造+服务”型企业升级。

以成套破碎筛分设备生产线为例,公司可以为下游客户提供配件销售、整机保养与维修、生产线运营管理等服务,以帮助下游客户实现生产线效率最大化,成本和故障率最小化,实现产能和效益双提升。

公司后市场业务的具体内容包括配件销售、运维服务、生产线运营管理。

主要业务是采石工业设备,然后还提供对应的一些服务。

具体营收方面,主要营收来源于整机业务,营收占比在70%左右,其次是后市场业务,后市场业务营收占比逐年提升较快。

对应行业为专用设备制造业,可比上市企业分别为浙矿股份(300837)。

发行情况:

企业由国信证券主承销,新发行市值7.84元,发行后总市值31.38亿元,发行**15.38元,发行市盈率34.66,PE-TTM19.47x,顶格申购需要20.0万元市值。

对比专用设备制造业PE-TTM为35.38x,对比浙矿股份PE-TTM为25.57x。

业绩情况:

预计2023年1-3月实现营业收入为12,900.00万元至15,700.00万元, 同比变动-2.31%至18.89%;

扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润为1,100.00万元至1,500.00万元,同比变动-2.54%至32.90%。

2022年,公司实现营业收入86,366.20万元,较去年同期增长19.10%;

实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润10,409.09万元,较去年同期增长14.98%。

2021年营业收入72,517.34万元,2020年营收49,844.07万元,2019年营收39,311.61万元,年复合增速为35.82%。

2021年扣非归母净利润9,052.94万元,2020年扣非归母净利润8,642.65万元,2019年扣非归母净利润5,992.50万元,年复合增速为22.91%。

2019-2021年,营收和利润增速还行,然后到2022年和2023年一季度营收和利润继续增长。

参考招股说明书,国家政策的支持及良好的行业机遇。

具体毛利率方面,2019年到2022年上半年主营业务毛利率分别为43.73%、43.67%、37.26%和38.43%,毛利率在2021年有较大下滑。

参考招股说明书解释,主要由于钢材**上涨以及低毛利率的外购设备占比提升导致。

跟同业对比来看,处于较高水平。

从公司基本面看,行业概念一般,业绩还不错。

从发行情况看,深市主板发行,发行**较低,发行市盈率偏高,PE-TTM还行。

最后汇总如下。

打新评级:积极,我的*作:申购。

申购建议说明:

积极,基本面和发行情况都较好,破发风险较小。

谨慎,基本面或发行情况存在一定问题,破发风险一般。

放弃,基本面或发行情况存在较大问题,破发风险较大。

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001299美能能源估值分析及打新申购建议

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