读创公司调研｜铖昌科技：已完成芯片多轮迭**发 产品质量等级达宇航级
国内微波毫米波射频芯片龙头之一铖昌科技（001270），近日接受博时基金、鹏华基金等机构调研时表示，目前我国的5G网络部署主要采用的是Sub-6GHz，即频率在6GHz以下的电磁波，而要发挥5G最大的性能，毫米波是重要的技术之一。毫米波频段的基站具有体积小，布设简单，可以深度覆盖困难区域和人口热点区域等特点，能有效解决信号盲点。目前公司已经和主流通信设备生产商建立了良好的合作关系，完成芯片多轮迭**发，支撑5G毫米波相控阵T/R芯片国产化。
铖昌科技主营业务为微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产、销售和技术服务。作为国内少数具备相控阵T/R芯片研制量产能力的单位之一，铖昌科技的产品主要包含功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，产品种类全面，能全面满足客户需求。相控阵T/R芯片是相控阵雷达最核心的元器件之一，其指标直接影响雷达天线的指标，产品对技术水平要求高，同时对企业配套研发的能力要求高，产品附加值相对较高。
铖昌科技在调研中介绍，公司致力于相控阵T/R芯片开发和技术创新，把握行业发展趋势并提前进行技术布局，研发出多项自主可控核心技术，在相控阵T/R芯片领域已具有较为突出的实力，近年来公司相继承担多项国家重点项目，在行业内形成了较高的知名度和认可度。
铖昌科技表示，公司所研制的芯片具有高性能、高可靠性、低成本等特点，产品通过严格质量认证，质量等级可达宇航级，基于在星载相控阵雷达领域的技术积累，公司拓展产品应用领域进度可观，前期布局的多个地面领域项目逐步量产，相较星载产品毛利率有一些差异。随着公司产品应用领域的拓展，地面、机载等领域需求量的扩大，产品线更加丰富，综合毛利率会有一定的波动，但总体趋于稳定。
经营业绩方面，铖昌科技表现不俗。据2022三季报披露，公司主营收入1.26亿元，同比上升52.65%；归母净利润6026.19万元，同比上升40.37%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1175.6万元，同比上升379.98%；单季度归母净利润464.71万元，同比上升244.4%。
二级市场上，铖昌科技自2022年6月上市以来，股价涨幅超400%。2月10日，截至发稿，涨4.06%，报133.55元/股，总市值约150亿元。
本次调研问答具体内容如下：
问：请简要介绍下公司各产品及价值量？
答：公司是国内少数具备相控阵T/R芯片研制量产能力的单位之一，产品主要包含功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，产品种类全面，能全面满足客户需求。相控阵T/R芯片是相控阵雷达最核心的元器件之一，其指标直接影响雷达天线的指标，产品对技术水平要求高，同时对企业配套研发的能力要求高，产品附加值相对较高。
问：公司各领域发展迅速，毛利率是否波动较大？
答：公司所研制的芯片具有高性能、高可靠性、低成本等特点，产品通过严格质量认证，质量等级可达宇航级，基于在星载相控阵雷达领域的技术积累，公司拓展产品应用领域进度可观，前期布局的多个地面领域项目逐步量产，相较星载产品毛利率有一些差异。随着公司产品应用领域的拓展，地面、机载等领域需求量的扩大，产品线更加丰富，综合毛利率会有一定的波动，但总体趋于稳定。
问：公司产品交付是否有一定的季节性？
答：相控阵T/R芯片其产品本身的需求无明显季节性特征，公司产品交付主要与下游客户的生产计划相关，公司客户的投资审批决策和管理流程都有较强的计划性，各季度存在一定的差异。
问：公司在项目竞标中是否具备优势？
答：公司致力于相控阵T/R芯片开发和技术创新，把握行业发展趋势并提前进行技术布局，研发出多项自主可控核心技术，在相控阵T/R芯片领域已具有较为突出的实力，近年来公司相继承担多项国家重点项目，在行业内形成了较高的知名度和认可度。另外客户对产品后期支持与维护有很高的要求，公司始终坚持以服务客户为中心，形成了对客户需求的快速响应、快速反馈和快速解决的优势，在客户中树立良好口碑，进一步强化了公司与客户之间的合作关系。
问：公司对研发人员有什么相关激励吗？
答：公司十分重视研发团队的建设和稳定，培养了一批国内、国际行业尖端人才。为保证公司研发人员的稳定性，并调动研发人员科技创新的积极性，公司成立了员工持股平台，对研发人员及核心团队进行股权激励，让员工在与公司共同发展中分享收益。公司将持续加强人才吸引管理体系建设，建设稳定、凝聚的精英研发团队。
来源：读创财经
审读：谭录岗
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