中证智能财讯 达华智能（002512）4月28日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入17.42亿元，同比下降22.25%；归母净利润亏损3.27亿元，上年同期亏损5.14亿元；扣非净利润亏损2.62亿元，上年同期亏损4.30亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.22亿元，同比下降66.83%；报告期内，达华智能基本每股收益为-0.2983元，加权平均净资产收益率为-51.21%。

数据统计显示，达华智能近三年营业总收入复合增长率为-8.63%，在其他计算机设备行业已披露2022年数据的52家公司中排名第38。近三年净利润复合年增长率为-287.43%，排名50/52。

年报称，公司的主要业务是“一网一屏”，涉足的主要行业包括卫星互联网和互联网电视产业。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，电视机主板及智能显示类收入14.73亿元，同比下降13.73%，占营业收入的84.56%；项目开发及集成类收入2.04亿元，同比下降45.97%，占营业收入的11.68%。

截至2022年末，公司员工总数为2120人，人均创收82.19万元，人均创利-15.41万元，人均薪酬11.17万元，较上年同期分别变化-30.54%、43.25%、-28.89%。

2022年，公司毛利率为9.62%，同比上升1.42个百分点；净利率为-19.62%，较上年同期上升3.55个百分点。

分产品看，电视机主板及智能显示类、项目开发及集成类2022年毛利率分别为8.37%、27.69%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.28亿元，占总销售金额比例为41.78%，公司前五名供应商合计采购金额8.54亿元，占年度采购总额比例为54.21%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为-51.21%，较上年同期下降3.97个百分点，已经是连续第三年下行；公司2022年投入资本回报率为-11.81%，较上年同期增长7.12个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为1.22亿元，同比下降66.83%；筹资活动现金流净额3.71亿元，同比增长231.80%；投资活动现金流净额-7.02亿元，上年同期为-3.98亿元。

进一步统计发现，2022年公司**现金流为-3.23亿元，上年同期为-3.19亿元。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.51次（2021年行业平均值为0.45次，公司位居同行业25/61）；固定资产周转率为4.62次，上年同期为6.24次（2021年行业平均值为12.12次，公司位居同行业36/61）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.61次、3.93次。

2022年全年，公司期间费用为3.78亿元，较上年减少4459.05万元；但期间费用率为21.69%，较上年同期上升2.84个百分点。其中，销售费用同比下降16.73%，管理费用同比下降29.92%，研发费用同比下降10.85%，财务费用同比增长33.74%。

根据公告，销售费用的变动主要因为关停并转非战略性子公司；强化管理，减少费用支出；管理费用的变动主要因为关停并转非战略性子公司；强化管理，减少费用支出；财务费用的变动主要因为报告期内美元汇率波动幅度大，以美元计价产生较大的汇兑损失；研发费用的变动主要因为加强管控研发立项，优化研发人员结构。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司在建工程较上年末增加189.17%，占公司总资产比重上升12.25个百分点，主要系产业园区本期投入建设；货币资金较上年末减少37.59%，占公司总资产比重下降5.67个百分点；存货较上年末增加96.38%，占公司总资产比重上升4.68个百分点，主要系公司大型集成项目采购新增的存货；应收账款较上年末减少35.11%，占公司总资产比重下降3.68个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司合同负债较上年末增加440%，占公司总资产比重上升7.14个百分点，主要系预收货款；一年内到期的非流动负债较上年末减少57.91%，占公司总资产比重下降6.74个百分点；长期借款较上年末增加111.73%，占公司总资产比重上升6.64个百分点，主要系本期为了优化融资结构，用长期借款置换短期借款；短期借款较上年末减少75.26%，占公司总资产比重下降6.26个百分点，主要系本期为了优化融资结构，用长期借款置换短期借款。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为5.31亿元，占净资产的70.35%，较上年末增加2.61亿元。其中，存货跌价准备为2932.99万元，计提比例为5.24%。

2022年全年，公司研发投入金额为9503.40万元，同比下降12.17%；研发投入占营业收入比例为5.45%，相比上年同期上升0.62个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为2.10%。

2022年末，达华智能的商誉达到2.98亿元，相当于同期公司净资产7.55亿元的39.53%。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为69.39%，相比上年同期上升0.67个百分点；有息资产负债率为19.93%，相比上年同期下降6.36个百分点。

2022年，公司流动比率为0.54，速动比率为0.32。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为百年人寿保险股份有限公司-百年人寿分红自营、冯世友，取代了此前的百年人寿保险股份有限公司-百年人寿-分红自营、蔡**。

值得注意的是，根据年报数据，达华智能11.37%股份处于质押状态。其中，第二大股东蔡小如质押6909.49万股公司股份，占其全部持股的77.13%。

**集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为6.43万户，较三季度末下降了4054户，降幅5.93%；户均持股市值由三季度末的5.72万元上升至6.17万元，增幅为7.87%。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

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