未来电器IPO：高毛利项目陷“窘境”致业绩下滑，未来成长性堪忧
苏州未来电器股份有限公司（以下简称：未来电器）是一家专业从事低压断路器附件研发、制造和销售的企业，产品覆盖了框架断路器附件、塑壳断路器附件及智能终端电器。
根据未来电器的表现来看，其2021年业绩已经颓势尽显，营业收入和净利润均出现下滑，产能利用率大幅下滑且未饱和，未来电器的未来发展情况堪忧。
高毛利项目难以为继，未来成长性堪忧
2020年未来电器的亮眼业绩或许仅是“昙花一现”。
从招股书披露的信息来看，2019年至2021年，未来电器实现的营业收入分别为为35,118.38万元、46,144.14万元和 45,888.23万元，创造的净利润分别为6097.24万元、9702.44万元和8241.79万元。与上一年度相比，2020年和2021年营收增长率分别为31.40%和-0.55%；净利润增长率分别为59.13%和-15.05%。
今年第一季度，未来电器的营收规模与利润水平继续延续了下跌趋势。当期实现的营业收入为9422.79万元，较上年度同期降低17.18%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为1372.39万元，较上年度同期降低43.14%。
可以看出，未来电器在2020年迎来了业绩的大幅增长，然而，2021年营业收入和净利润均出现了负增长。而公司的业绩下滑与公司高毛利项目难以持续息息相关。
公司主营业务收入按照产品类别可分为智能终端电器、塑壳断路器附件、框架断路器附件及其他。2020年，公司智能终端电器中能耗管理模块收入较2019年增加11,888.98万元，其毛利率达到了 57.77％。然而，2021年智能模块收入较2020年减少8,290.13万元，下降48.87%。在2022年一季度，能耗管理模块仅实现收入2.35万元，“**机”式下滑速度令人咋舌不已。
能耗管理模块“过山车”般的收入情况其实与沙特智能电表项目有关。2019年底，沙特为落实“2030 愿景”下节能减排目标实施，开始推进智能电表项目。而未来电器则通过大客户正泰电器参与了该项目，提供能耗管理模块产品。
然而，随着沙特智能电表项目阶段**付收尾，未来电器的真实盈利能力开始显露。能耗管理模块陷入了“窘境”，让未来电器的整体主营业务的毛利率从2020年的41.77％大幅下降至2021年的34.09％，这一毛利率水平甚至比2019年36.51％的整体毛利率更低。
此外，公司的框架断路器附件产品的毛利率也持续走低，三年中分别为22.38％、21.96％以及19.48％。
没有了高毛利的沙特项目加持，主营产品的竞争优势又不断削弱，未来电器的未来成长充满变数。
产能利用率大幅下滑且未饱和，公司却在募资扩产
未来电器此次计划募资53,268.17万元，其中，4.17亿元用于低压断路器附件新建项目，8,043.17万元用于新建技术研发中心项目，3,525.00万元用于新建信息化**项目。
然而从上文的情况可知，一方面，未来电器主营业务能耗管理模块收入下滑，导致公司2021年度业绩大幅下滑。受此影响，未来电器的业绩成长性受到质疑。因此，如此大幅新增产能，若公司的产品收入得不到好转，未来如何消化产能是需要投资者注意的。
另一方面，未来电器的产能利用率并不高，甚至呈持续下滑趋势。招股书显示，2019年至2021年，未来电器注塑车间的产能利用率分别为98.73%、83.24%和85.58%；线路板车间的产能利用率分别为91.17%、85.52%和70.81%。
对此，未来电器表示：“2021年，受能耗管理模块订单减少等因素影响，智能终端电器产量较2020年度减少25.79万台，导致线路板车间产能利用率下降”。
在产能利用率大幅下滑以及未能饱和的情况下，未来电器仍募资扩产的必要性存疑。而未来新增产能是否有足够订单消化，未来电器未予说明。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
