工业母机唯一次新股,利润率45%,被评专精特新小巨人,股票回撤50%

2023-07-19 财报翻译官

这是一家锡膏印刷技术全球领先的上市企业,公司生产的锡膏印刷设备不仅属于工业母机行业,还可以应用于新能源领域。

2022年第三季度,该企业销售100元的锡膏印刷设备,就能赚回45元的毛利率,销售毛利率为45%,这个利润空间在A股工业母机概念板块中排名第8位。

而凭借着在该领域的强大竞争力,这家公司还被工信部评为了专精特新小巨人企业,该称号是中小企业评定工作中最权威的荣誉。

从2019年开始,这家公司的历史业绩已经连续三年实现了增长,并在2021年以1.12亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年,该企业只用了三个季度的时间就完成了9,888万元的利润,公司今年业绩的增长将是大概率事件。

但是在2022年第三季度,该企业的财务杠杆却缩小了,这不仅降低了公司的资金使用效率,还减弱了其赚钱的能力,在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前,这家公司的股票在充分回调了50%以后,于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官,今天将调研A股工业母机概念板块中,凯格精机(股票代码:301338)这家上市企业2022年第三季度财报,下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士,说话的声音很年轻,像是刚毕业的学生。

在交谈中翻译官了解到,凯格精机的主营业务为自动化精密装备的研发、生产及销售。

公司锡膏印刷设备的收入占比为72.07%。 LED封装设备的收入占比为11.34%。

在该企业的财报中翻译官了解到,目前公司GKG品牌锡膏印刷设备位居全球地位,已经完全实现进口设备的国产替代。

而由于这家企业是在今年8月份刚刚上市的,所以目前在其前十大流通股东中,只有5家机构投资者。并且前10大流通股东累计持股,占流通股的比例也只有13.06%。

以上是对这家公司基本信息的介绍,下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报,并没有任何个人观点。

2021年第三季度,公司的业绩只有8,597万元。到了2022年第三季度,该企业的净利润就达到了9,888万元,同比增长了15%。

这家公司目前的业绩,在A股工业母机概念板块57家上市企业中,排名第25位。这个名次并不高,说明其规模相对来说有些小。

看过了公司的业绩表现,下面我们再来分析一下,该企业的估值情况。市盈率是衡量一家公司估值情况最有效的指标,它是股价与每股收益的比值。

2022年第三季度,该企业的市盈率为30倍。这说明如果管理层把每年赚到的净利润都分给股东的话,你买入公司1万元的股票,30年后就能赚回1万元的股息。

而这个市盈率,在A股工业母机概念板块57家上市企业中,排名第18位。这个名次处在板块中等偏上的位置,说明其目前并没有被高估。

在本环节的最后我们再来看一下,这家公司每年为员工以及高管支付薪酬的情况。

在现金流量表中有一个指标叫支付给职工以及为职工支付的现金,它是记录一家企业每年为员工以及高管支付薪酬情况的。

从2016年开始,这家公司每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续6年实现了增长,并在2021年以1.52亿元的薪酬创出了历史新高。

薪酬连续增长并且创出历史新高,则说明这家企业目前正处在高速发展期,每年都在招兵买马,向外扩张。

综上所述,在2022年第三季度,该公司的规模虽然不大,但是也没有被高估,并且其目前正处在高速发展期。

业绩增长原因

下面我们来分析一个重要的问题,是什么原因使得该企业的净利润出现了增长,希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现,在2022年第三季度,这家公司业绩增长的主要原因是销售净利率的提高。

2021年第三季度,该企业销售100元的锡膏印刷设备,只能赚回14.83元的净利润,销售净利率为14.83%。

而到了2022年第三季度,这家公司同样销售100元的锡膏印刷设备,却能赚回16.86元的净利润,销售净利率达到了16.86%,同比增长了4%。

这家企业目前的销售净利率,在A股工业母机概念板块57家上市公司中,排名第15位。这个名次很高,说明其销售净利率相对来说并不低。

通过上述分析我了解到,在2022年由于该企业的销售净利率得到了提高,这使得公司第三季度的业绩出现了增长。

不足之处

在本文最后的环节中,我们来找找茬,看看这家企业目前都存在哪些问题,翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现,在2022年第三季度,这家公司最大的问题在于财务杠杆的缩小。

财务杠杆是衡量一家企业的管理层使用负债情况的,通常用权益乘数这个指标来衡量,但是翻译官认为用资产负债率来表示会更形象一些。

2021年第三季度,公司100元的资产里,还有55.89元是借来的,资产负债率为55.89%。

而到了2022年第三季度,该企业同样100元的资产里,却只有26.15元是借来的,资产负债率降至26.15%,同比下降了53%。

这家公司目前的资产负债率,也就是财务杠杆,在A股工业母机概念板块57家上市企业中,从低至高排列位居第14位。这个名次很高,说明其负债率相对来说有些低。

我们一定要了解财务杠杆的合理放大,能提高一家公司的资产负债率,这样管理层就能向银行借到更多的钱来扩大产能,进而提高净利润。

所以财务杠杆的放大,以及负债率的合理提高,是能增强一家企业的赚钱能力,提高资金使用效率的。

而在2022年第三季度,在这家公司的业绩出现上涨,并且负债率并不高的情况下,管理层却选择了缩小财务杠杆,减弱了其赚钱的能力,翻译官认为有些不妥。

但是财务杠杆的缩小,确实能减少该企业的财务费用,降低其营业成本,这是对公司有利的一面。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话,翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意:基本面良好的公司,股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票,公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐凯格精机这只股票,也没有说凯格精机公司有多么的好,而是精炼翻译该企业的财报。


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