IPO定价20.45元，跨境电商品牌公司，赛维时代申购解读
大家好，我是量子熊猫。
最近放弃了很多新股，有看到一些评论说熊猫过于谨慎，这个评论……其实也没错，最近确实怂了不少，特别是行情不好且垃圾新股肆虐的情况下，不亏反而就是赚。
按照熊猫的统计数据，6月至今一共上市了38只新股，其中有10只破发，破发率26.3%；
如果只看最近半个月的话，从6.15至今一共上市了23只新股，其中有8只破发，破发率高达34.8%。
没错，新股的破发潮又来了……
参考更早全面注册制的港股，最近5年每年新股破发率都在50%至70%左右，破发才应该是新股的常态，毕竟每个上市公司都会想尽可能的多融资，如果市场有效的话，最终企业与投资者会维持在一个微妙的平衡点，比如50%。
现在A股的投资者还是太友善了，如果想要把利益的天平重新拉回来，**的办法就是别惯着那些垃圾公司，新股怎么发行我们控制不了，但是否要去承担风险都是可以选择的。
周五统计局公布了6月的PMI只有49%，环比有一定改善但还是在水下运行，连续三个月低于荣枯线，7翻身的拐点只能寄希望于政策了。
财新的PMI数据会在下周一公布。
央行换帅，现央行副行长、外汇管理局潘功胜接替郭树清任爱委**，同时现央行行长易纲被免去爱委***职务，推测一下潘功胜这次还将接替易纲成为央行行长，而央行也会重新恢复单**机制。
（一般单位都是采用“将军”+“督军”双**机制，而央行以往均由一人同时担任，只有在易纲与郭树清这届是采用了双**机制）
这次换帅的背景也比较复杂，首先是经济虽然稳中向好但仍不见明显起色，其次是人民币汇率持续贬值，背景结合央行新**的履历看，目的还是很明确的，推测一下秧妈对国内货币和外汇汇率的政策很快就会陆续开始。
再结合周五晚上央行公布的二季度货币政策例会通稿，对比一季度将“保持连续性、稳定性、可持续性”删除，改成了“科学管理市场预期加大逆周期调节力度，综合运用政策工具”。并且在人民币汇率方面也把汇率“弹性增强”字样给删除掉了。
说明上面还是关注到了，当然关注不一定等于有行动，行动也不等于会有效，但至少还是有个小盼头。
接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2023年7月3日可申购新股分析
赛维时代（301381）：
企业基本情况：
全称“赛维时代科技股份有限公”，主营业务为跨境电商。
公司销售渠道主要为Amazon、Wish、eBay、Walmart等第三方电商平台以及SHESHOW、Retro Stage等垂直品类自营网站，线上营销网络覆盖美国、德国、英国等多个国家和地区。
公司已初步形成涵盖服饰配饰、百货家居、运动娱乐等品类的时尚生活产品矩阵。
报告期内公司已孵化63个营收过千万的自有品牌，占公司报告期内****收入 的比重为 88.07%。其中，家居服品牌Ekouaer、**品牌 Coofandy、**品牌Avidlove、运动器材品牌ANCHEER等21个品牌在报告期内营业收入过亿，占 司报告期内****收入比重为 77.38%。
公司报告期内营业收入过亿的主要 品牌情况如下：
招股说明书看了半天，终于看懂了原来是个贴牌到境外销售的电商公司，主要通过成品采购、委托生产和自主生产商品，然后经过营销孵化成品牌在海外电商平台进行销售。
找了下没看到自产和外采的占比，不过这种公司应该基本都是外采贴牌为主。
具体营收方面，主要营收来源于服饰配饰，营收占比超过60%。
对应行业为零售业，可比上市企业分别为安克创新（300866）、跨境通（002640）。
发行情况：
企业由东方证券主承销，新发行市值8.20亿元，发行后总市值81.82亿元，发行**20.45元，发行市盈率47.40，PE-TTM37.20x，顶格申购需要6.0万元市值。
对比零售业PE-TTM为23.24x，对比安克创新PE-TTM为28.45x、对比跨境通PE-TTM为186.01x。
业绩情况：
2023年1-6月，预计可实现营业收入283,793.23至299,405.02万元， 较上年同期变动29.35%至36.47%；
预计可实现扣除非经常性损益后的净利润为13,606.75至15,601.04万元，较上年同期变动15.19%至32.08%。
2022年营业收入490,911.85万元，2021年营收556,467.23万元，2020年营收525,301.10万元，年复合增速为-3.33%。
2022年扣非归母净利润17,259.99万元，2021年扣非归母净利润32,117.93万元，2020年扣非归母净利润43,781.59万元，年复合增速为-37.21%。
2020-2022年，营收和利润增长都较弱，特别利润逐年大幅下滑，然后2023年上半年营收和利润有一定回暖，多说一句每年50亿左右的营收只赚不到两个亿的利润，写的再高大上也都是苦力钱啊。
参考招股说明书，主要系海外消费市场较去年同期复苏，同时海运费用降低。
具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为66.82%、62.78%和65.62%，毛利率在2021年有一定下滑，2022年有所回暖。
参考招股说明书解释，主要因为受海外经营环境的变化及物流成本的上升，同时2022年毛利率较高的服装占比有所提升。
跟同业对比来看，处于头部水平。
从公司基本面看，行业概念一般，业绩表现很弱，近期有一定回暖。
从发行情况看，创业板发行，发行单价略低，发行市盈率偏高，PE-TTM略高。
最后汇总如下。
打新评级：谨慎，我的*作：放弃。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
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深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
