麦趣尔前三季度亏损3.16亿元，信任之路艰难重建
麦趣尔在遭遇黑天鹅后如何**？
文/每日财报 吕明侠
狂飙突进的麦趣尔，突然一脚踩上“丙二醇”，导致公司乳制品业务岌岌可危。
今年三季度，受“丙二醇事件”影响，麦趣尔归母净利润巨亏3.16亿元。三季报发布的同日，麦趣尔还回复了深交所半年报问询函。回复中表示，公司高度重视本次事件，认真分析总结经验教训，对照国家食品安全要求对采购、生产、质量、仓储、运输、销售等环节严格核查，目前已全部整改完毕，相关停产已经结束，并且已逐步恢复纯牛奶生产，检验合格后上市销售。
一朝**容易，但市场信任重建艰难。乳制品是麦趣尔的主要营收，在整体乳品低的情况下，走出“低谷”更考验着管理层。
丙二醇这只“黑天鹅”
2022年前三季度，公司实现营业总收入8.49亿元，同比增长3.13%；归母净利润亏损3.16亿元，上年同期盈利1755.21万元，成为A股乳制品板块亏损最大的企业。
公司巨亏，主要源于上半年一笔高达7315万的巨额罚款。
今年6月下旬，昌吉市市场监督管理局收到国家食品安全抽检信息**平台推送浙江省丽水市庆元县市场监督管理局检验报告，检验结论为麦趣尔2批次纯牛奶含有丙二醇，为不合格食品。
经查，当事人在生产麦趣尔纯牛奶、纯牛奶的前处理环节中，将原奶导入存储罐过程中超范围使用食品添加剂。该食品添加剂的成分为“INS 1520丙二醇97.3%、食品用香料2.2%、水0.5%”。
公告显示，不合格纯牛奶产品货值金额共计522.51万元，销售金额为492.45万元，剩余不合格纯牛奶产品8413件。案发期间，当事人退赔金额456.44万元，剩余金额36.02万元。后在8月份，麦趣尔被罚款7315.1万元。
《每日财报》关注到，在半年报中，也提及受“丙二醇”事件影响，麦趣尔销售退回纯牛奶导致公司库存大增。上半年麦趣尔存货账面余额为1.8亿元，库存量达1.09万吨，较上年同期的1346吨增长716.37%。同期麦趣尔存货跌价准备或合同履约成本减值准备为1.03亿元，计提比为57.08%。
恰逢近期食品安全问题的高度敏感，又有乳制品行业相关企业的前车之鉴，麦趣尔此次要经历的创伤，不免是“致命性”的。
过往缺失的战略
麦趣尔乳业2002年成立，借助天山牧场优质的自然环境，迅速崛起为地方企业的典型代表，并成功扛过2008年的行业大调整，于2014年初在深交所上市。上市首日，合计持股54.58%的李玉瑚家族身家超18亿元。
不过上市之后，麦趣尔开始大力推动烘焙业务扩张，忽略了奶制品主业，继而导致后续因扩张成本上涨而不堪重负。
聚焦同期的乳制品企业，自2014年起，不论是伊利、蒙牛等全国性乳制品企业，还是与麦趣尔同属新疆乳企的天润乳业，都在不断募集资金建设上游牧场，提升原奶自给率。而麦趣尔忙于全国铺设烘焙门店也就缺席了行业牧场投资的“内卷潮”。
可以说，不一样的战略选择，不仅让麦趣尔错失了抢占上游牧场的时机，还导致随后企业的利润额持续降低。在2016到2019年，公司业务增长缓慢，净利润不断萎缩，尤其2018和2019年，净利润分别亏损1.5亿元和7088万元。
到了今年5月，麦趣尔在线上业绩会上表示，公司目前奶牛存栏5200头，青年牛较多，约15%泌乳牛，现每天产奶30余吨，日产300吨鲜奶项目正在进行验收。
至于乳制品企业布局上游奶源的原因，则是为了对抗奶源**的不稳定，只有自供奶源才能降低成本，提高利润空间。另外站在产品角度，也只有自供奶源才能保证产量与品质。眼下，“丙二醇事件”似乎也体现出公司在这方面的缺失所在。
黑马恐将陨落
到了近年的直播时代，麦趣尔也抓住了新疆奶崛起的机会，顺利坐上了这趟顺风车。
《每日财报》关注到，麦趣尔较为注重在直播带货上的“砸钱”：其一方面与头部主播合作，另一方面在抖音等直播平台上开设旗舰店。像2021年全年，麦趣尔销售费用达1.23亿元，较上年同期增长19.59%，其中新增电商直播费用，金额为906.20万元。
具体来看，麦趣尔的纯牛奶产品一度是网红产品，在近两年618、**一购物节榜单上，麦趣尔纯牛奶频频上榜，这也带动了疆外收入的快速增长。而分地区来看，疆外市场是麦趣尔的主要市场，上半年营收5.13亿元，营收占比超七成；疆内市场上半年营收1.94亿元，占比约27%。
由此也能看到，如果没有这次食品安全事件，麦趣尔甚至可以说是从新疆成功拼杀出来到全国的网红牛奶品牌，只无奈“天公不作美”。
如今，我国乳业经数十年发展，已形成稳固的双寡头格局。头部企业全面掌控奶源、渠道等资源，强者通吃，中小以及地方乳企面临的竞争愈发残酷。对于麦趣尔而言，在公司巨亏的当下，消费者又丧失了对其产品的信心，未来的竞争力恐怕会在行业内迅速衰落。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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