信捷电气vs宏达电子，混搭系列估值之二
不要去做你自己都不相信的事业，
不要为你根本不敬佩甚至讨厌的人工作
你幼时便被人夸赞的能力、经常胜过别人的优势、平日里展现出的才华，都可能是你的优点。
你所抵触的、反感的、拒绝的，也很可能就是你的缺点
选择好赛道或平台，发挥优点，减少缺点对自己的影响（无法完全避免），如此而已
不乱于心，不困于情。不畏将来，不念过往。如此，安好。
上周的地产板块及价值链，看看本周如何演绎吧，此处的大盘，小编自己觉得问题不大，安心持股吧，反正不少的票，回本也不是一时半会的事儿
前两天写完新潮能源和合盛硅业，果然还是越接近估值的票涨的越欢，合盛硅业上周五5个点；我们今儿写写信捷电气和宏达电子，都是小编to do list里面的，混搭系列之二，质地如何
言归正传
01
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认识信捷电气和宏达电子
信捷电气,坐标无锡市, 2016年上市
公司专门从事工业自动化控制产品的研发、生产和销售。通过近年来的快速发展，已经成为优质的自动化行业综合产品及智能控制**解决方案供应商。公司的主要产品类型及特色包括：
（1）工业智能控制**中电气控制**，主要包括可编程***、人机界面、驱动**（主要是伺服驱动器和伺服电机）、机器视觉等；（2）电气控制集成应用，为工厂自动化（FA）领域客户提供“整体工控自动化解决方案”
公司产品上**业主要是包括电子元器件、集成电路、线缆、液晶屏、电机以及光学镜头等原材料供应商，公司产品下**业是主要OEM客户
工业制造设备以及自动化生产流水线，都可以分成机械部分以及电气控制**两大组成部分。机械部分一般可分为：静止结构和运动结构。运动结构部分一般会受电气**的执行部件控制，如电机、气缸等。电气控制**，通过检测各种信号，接收外部*作人员的指令，实现对机械部分的完全控制，从而实现工业制造设备或者自动化生产流水线的完整功能。完整的电气控制**，一般包含如下几个部分：1，主***；2，人机交互界面；3，电动执行部件（电机及其驱动器）；4，气动执行部件（电缸及电磁阀）；5，信号检测（传感器）
营收权重而言, 可编程***营收占比4成, 毛利率58%; 人机界面营收占比16%, 毛利率29%; 驱动**营收占比4成，毛利率29%；智能装备及其他占到社鞥与的4%左右
2021年研发投入1.1亿, 研发营收占比8.3%, 超过5%的优良线，还不错
宏达电子,坐标湖南省株洲市, 2017年上市
宏达电子是一家以高可靠电子元器件和电路模块为核心进行研发、生产、销售及相关服务的高新技术企业。公司拥有将近30年的电子元件研发生产经验、十多条国内先进的电子元器件和电路模块生产线、完善的质量检测体系和完整的检验试验技术，拥有多项电子元器件和电路模块的核心技术与专利，其中高能钽混合电容器、高分子钽电容器等产品在国内属于领先地位，公司是国内高可靠钽电容器生产领域的龙头企业
公司客户覆盖车辆、飞行器、船舶、雷达、电子等**工程和装备领域， 从细分产品来看，公司目前产品主要为以电容器为代表的被动元器件产品和微电路模块
电子元件主要包含电容器、电感器和电阻器。2019年全球电容、电感、电阻市场规模约占电子元件市场的90%，电容、电感、电阻市场占比分别为65%、15%和9%，其中电容器最常用的电子元器件之一，在高可靠领域和民用领域应用广泛
微电路模块是由微电路和分立元件形成的互连组合，能够实现一种或多种电子线路功能。微电路模块具体包括电源微电路模块、惯性微电路模块、微波组件等，根据产品功能能够被广泛应用于通信、航空、航天、导航、船舶、铁路、电力、工控等领域
2021年研发投入1.2亿, 研发营收占比6.2%, 超过5%的优良线，也不错
信捷电气财报数据
2021年营收13亿, 过去5年营收复合增长率22%, 过去10年营收复合增长率21%, 10年涨了6.5倍的营收, 2021营收增长15%，2022H1营收增长7%
毛利率而言, 2021年以前中位数为43%, 2021年毛利率40%, 总体还算平稳
2021年**现金流1.6亿, 历史小高点是2020年的1.9亿，过去10年**现金流全部为正
2021年底金融资产9亿, 金融负债为零, 小富人家，不差钱
宏达电子财报数据
2021年营收20亿, 过去5年营收复合增长率31, 过去9年营收复合增长率28%, 2021营收增长43%，2022H1营收增长20%
毛利率而言, 2021年以前中位数为71%, 2021年毛利率69%, 总体毛利率同样比较稳定
2021年**现金流4.8亿, 创了年度历史记录,过去10年**现金流正负互现，有一定波动
2021年底金融资产13亿, 金融负债0.16亿, 也是小富人家，不差钱的主
02
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信捷电气和宏达电子估值
对于信捷电气, 我们以2020年的**现金流为基数, 综合过往的营收和**现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为20%, 估值如下：
对于宏达电子, 我们以2021年**现金流为基数, 综合过往的营收和**现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为30%，估值如下:
解读:
信捷电气和宏达电子，前者主营业务是工业自动化控制中的电气控制**，后者则主要聚焦钽电容领域，貌似两家公司毛利率都相对较高，尤其是宏达电子，70%的毛利率也真是没谁了，谁让人家的产品牛呢，国产替代的佼佼者
从估值的角度，信捷电气基于2020年的**现金流小高点，考虑到过往5年22%，10年21%的营收增速，对于未来营收增速的预估为20%，对应的估值为62元附近，上浮30%达到80元应该是小编所能给与的一个极限了
宏达电子，公司一直处于高速发展中，综合过往5年31%，9年28%，以及2021年43%的营收增速，我们假定其未来10年的复合营收增速为30%，对应的估值在95元附近，与2022年1月份的小高点100元差了5块钱
宏达电子，如果未来营收复合增长率下降到25%，则估值在62元附近；如果营收复合增长率下降到20%，则估值为49.55，与目前股价差了0.17元
高毛利率，资本市场上通常对应的是相对高估值，
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孔东亮, CPA
2022/09/12
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（****chinatimes.net***）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
