都进来了，不考虑点个无情无义的赞？

提示：本文只做复盘，不作为投资建议，盈亏自负。

大家好啊，又到了周末。今天复盘一下抓住信捷电气这只股票40%+以上涨幅的分析过程，干货满满，希望对大家有用。

我是8个月前开始**信捷电气的，它绝对算不上热门股票。为什么一直**这种冷门到研报都找不到几篇的股票？有一段冷门股少年的话我很喜欢，分享给大家：

企业赫赫有名者未必优秀，默默无闻者未必拙劣，人如此，企业也如此。当世人纷纷涌向名人和名胜之时，我独爱潜入漏项僻壤，去寻访不知名的人物和景观，世界上本没有股神，有的只是一家家优秀的企业载着投资者前行，没有这些企业就没有成功的投资者。

一、公司所处的行业以及上下游

1、先来看一下信捷电气这家公司是干啥的：

公司专注于工业自动化产品研发与应用，目前拥有可编程***（PLC）、人机界面（HMI）、伺服控制**、变频驱动等核心产品；智能机器视觉**、基于示教的机械臂、机器人等前沿产品和信息化网络在内的更全面的整套自动化装备。为客户提供自动化产品解决方案。简单来说公司是做工业自动化、机器人相关业务的。

2、上下游

公司的上**业主要包括电子元器件、集成电路、线缆、液晶屏、电机以及光学镜头等。下游客户主要集中在OEM行业，涉及行业众多，主要客户分布在纺织服装、印刷包装、家居建材、食品饮料、汽车和新能源、机床工具、信息化、仓储物流等行业。

3、公司营收构成及毛利润

可以看到公司的营收构成，以及公司的毛利润水平还是不错的。

二、重要财务指标与机器人龙头汇川技术对比分析

1、净资产收益率，长期维持在一个不错的水平，跟老大汇川技术有一定差距，由于杠杆、净利润率差距不是太大，所以重要原因就是资产周转率比汇川技术低了很多。

2、营收以及净利润增速总体保持稳定，但是无论从体量还是增速，跟汇川技术都有比较大的差距。

营收：

净利润：

3、**现金流稳定向好

4、存货周转天数（上）、股东资产周转天数（下），与汇川技术相差比较大。这也是两家公司ROE差距的主要来源。

5、公司的毛利润近两年持续下跌，可能有大宗商品上涨影响，就看今年下半年能不能改善了。同时还有销售费用、研发费用的上涨，四项费用上涨比较多。

毛利润：

四项费用：

同时，净利润近两年也是持续下跌的：

总体来说，盈利指标近两年持续走低，应该不是个别企业的问题，因为对比同行业龙头汇川技术，两家公司整体走势比较一致，而且信捷电气的各项指标还优于汇川技术，这也是当初看好信捷电气的重要原因。

6、最后再看一下两家公司的资产负债率和有息负债率对比：汇川技术资产负债率比信捷电气高出一些，不过影响不大，两家都在合理范围之内。

通过上面一通对比，我们发现两家公司财务指标其实都还不错。

7、再来看一下估值：

总体来说，信捷电气在较长时间内都低于汇川技术不少，这是当初选择信捷电气的另一个重要原因。

前一波高点下跌，汇川技术下跌了46.8%，信捷电气下跌了76.76%；从4月底以来这波反弹，汇川技术涨幅约48.7%，信捷电气涨幅超过107%，应该是因为跌幅过大的修复造成的。

三、信捷电气做估值的过程：

1、前提：公司所处行业未来成长空间比较好，符合我国社会未来的发展规律和需要；参考公司过去的发展战略以及财务指标，对公司未来3年有信新。

2、公司净利润，3年复合增速26.83%，5年符合增速24.9%；

3、取较低值24.9，假设未来3年保持这个增速，3年后净利润为5.92亿；

4、3年后给20倍市盈率，对应市值118.4亿，对应股价为84元左右；

5、买入区间对应市值应该在118.4/2=59.2亿以内，对应股价在42元以内。

我大哥是在6.20晚上问我的，由于之前做过比较详细的分析，直接就说了信捷电气，没想到第二天直接涨停，纯属意外，因为6.21出了马斯克搞人形机器人的新闻，这个确实并不在预期内。

写在最后：好的行业、优质的公司是非常值得关注的。公司的好坏也跟股价短线涨跌没有一毛钱关系，只要能不断为股东创造价值，就是好公司。但是好公司得有好**，才能投资。充分地分析+足够的安全边际+耐心=盈利。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

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