文|恒心

来源|博望财经

信托理财产品属实令投资者倍感失望。

一个不争的事实摆在面前，上市公司对信托理财产品的热度不减。据悉，截至上半年已有超40家上市公司购买信托理财产品，规模合计60多亿。

但结果令人唏嘘不已，信托“爆雷”频频上演。

前有A股家纺龙头富安娜“踩雷”资管产品，牵涉券商一哥中信证券，后有恒银科技持有长安信托产品逾期、吉华集团一笔5000万元的信托产品面临本金无法全额收回的风险。

只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。

是谁在收割韭菜？

01

踩雷“猪周期”，融资人竟是养猪大佬

9月26日晚，恒银科技（603106.SH）发布的《关于购买信托产品逾期兑付的风险提示性公告》显示，公司于2021年9月10日购买长安国际信托股份有限公司（以下简称“长安信托”）的“长安宁—盈祥1号**资金信托计划”，到期日为2022年9月9日，截至本公告日，公司共计收到该产品投资收益63.67万元，本金1500万元及剩余投资收益到期未兑付。

值得一提的是，公告还提及，长安信托已冻结债务人持有的某上市公司非限售流通股股票，并已在上海市浦东新区人民**完成执行案件的立案，目前本案正在强制执行中。鉴于此次投资款项的收回时间尚存在不确定性，并基于非保本理财产品的性质，故存在本息无法全额收回的风险。

据悉，上述信托计划金额1500万元，期限12个月，预期年化收益率8.00%，预计收益金额120万元。

资料来源：恒银科技官网。

笔者通过查阅委托理财合同主要条款后发现，这笔资金用于正邦集团有限公司（以下简称“正邦集团”）发放流动资金**，同时正邦集团以其合法持有的正邦科技（002157.SZ）股票作为质押担保，江西永联农业控股有限公司提供连带责任保证担保。

上述信托产品逾期的原因为，受“猪周期”影响，正邦集团近期因流动资金紧张，导致信托产品发生逾期未兑付情形。

的确，今年以来正邦集团及其子公司正邦科技流动性压力陡增。为缓解资金紧张，正邦集团持续减持正邦科技股份，同时正邦科技也开始了“大甩卖”，陆续**20多家子公司股权。

尽管如此，正邦科技依旧没有摆脱债务难题。据2022年半年报显示，正邦科技上半年实现营业收入100.78亿元，同比大幅下滑超六成，并且仍处于大额亏损状态，亏损额近50亿元。连续的亏损，导致正邦科技首次出现资不抵债的现象，6月末所有者权益为-10.82亿元。

对于此次信托逾期带来的影响，恒银科技表示，“预计信托产品公允价值变动损益可能影响公司2022年度财务业绩，但不影响公司正常经营活动的现金周转”。

值得庆幸的是，上述事件对恒银科技股价的影响不是很明显，27收4.53元/股，较上一个交易日上涨1.34%。但将时间拉长，恒银科技股价在9月下旬以来跌跌不休，截止10月11日发稿时报收4.26元/股，创历史新低，市值22.33亿元。

资料来源：富途牛牛。

除了上述逾期信托产品外，恒银科技于2021年7月13日还购买了国民信托有限公司的“国民信托·慧金87号**资金信托计划”，金额1.7亿元，该信托计划的具体资金投向为向天津致融建筑材料销售有限公司发放**，用于借款人日常生产经营周转，该信托产品以天津金易晟辉置业有限公司名下持有的30635.36平方米房产为抵押。截至本公告日，恒银科技已收到该产品投资收益1,360.93万元，该信托产品运作情况正常。

真所谓“福无双至，祸不单行”，恒银科技除了踩雷正邦集团，自身的经营情况也不乐观。

恒银科技成立于2004年，是集金融自助设备研发、生产、销售及服务为一体的金融科技型企业，作为国内领先的智慧银行解决方案提供商，后于2017年成功**沪市主板。

但恒银科技并没有因此“腾飞”，反而持续亏损。以扣非归母净利润指标来看，上市第二年便大幅下滑，此后更是连续为负值，2019年至2021年分别为-4054万元、-1019万元和-2047万元，步入2022年，依旧没有摆脱亏损态势，上半年亏损5255万元，同比大幅下降561.83%。

对于上半年亏损原因，恒银科技表示，“研发费用较去年同期略增，受****疫情的影响，上游供应链供货受阻及市场需求减少，导致公司经营业绩出现较大幅度下滑”。

02

“地产雷”频频，下一个是谁？

在资本市场暗潮涌动下，“受伤”的又何止恒银科技。

9月30日，吉华集团（603980.SH）发布《关于购买信托产品进展情况暨延期兑付公告》显示，公司投资5000万元购买的“中建投信托·安泉593号（青岛融创）**资金信托计划”由原到期日2022年8月9日延长6个月至2023年2月9日。

公告中明确指出，上述信托计划存在延期兑付风险。“鉴于此次投资款项的收回尚存在不确定性，并基于非保本理财产品的性质，公司存在本金无法全额收回的风险”。

为“提高公司资金使用效率，增加资金运营收益”，吉华集团与中建投信托签署了上述信托计划合同，约定认购本信托计划第四期，成立日期为2021年2月9日，购买日期为2021年3月31日，到期日为2022年9月30日，预期收益率7.00%，用于向东方影都融创投资有限公司（以下简称“东方影都”）发放信托**，用于其项下东方影都A-4-2住宅项目一期的后续开发建设。

粗略估算，这笔投资收益大概在350万元左右。然而如今，吉华集团非但没有拿到7%的预期收益，反而还面临本金无法全额收回的风险，真是“偷鸡不成蚀把米”。

资料来源：富途牛牛。

值得一提的是，融创集团提供连带责任保证担保。但今年以来融创集团的流动性压力颇大，不仅出现**逾期的下属公司数量急剧飙升，而且多只信用债展期。虽然提供担保，但融创集团早已自顾不暇。

“踩雷”房地产的又何止吉华集团，谁会是下一个受害者？

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