温州帮为什么要*控金逸影视？
最近，A股市场上表现最为“诡异”的股票，要属金逸影视了，其股价在昨天可谓是上蹿下跳，上演心电图走势，盘中跌停多达10余次，最终跌2.22%报收37.39元。而在今日（5月31日）开盘后，金逸影视又是直接封死跌停。
实际上，自今年5月15日到现在，金逸影视在12个交易日里涨停了6次之多，其股价也已经翻了将近4倍，公司市值一度达到过100亿元（目前最新市值为90.5亿元）。不过，在5月的倒数第二天，金逸影视以一种奇葩的方式停止了大涨的步伐。
其实，自2017年上市的金逸影视，在今年5月之前仅有过两次涨停。野百合也有春天，说的就是它吧……
作为我国最早进入电影放映业务的民营公司之一，金逸影视2004年由广州嘉峪房地产和广州演出公司合资组建。2010年开始金逸影视数次冲击IPO，终于在2017年10月成功A股上市。
不过，近几年金逸影视业绩却在节节败退。
业绩萎靡，过度依赖影院业务
2018年是金逸影视上市后第一个完整财年，可是对于这支A股新军来说，这个“第一年”并不算特别顺利。
2018年财报数据显示，金逸影视全年营收20.1亿元，同比下滑8.24%；净利润1.58亿元，同比下滑25.29%；1.58亿元的净利润中有5200万元是来自于政府补助，因此扣非净利润仅有1.04亿元，同比下滑39.33%。
除了营收数据，公司的现金流情况也不比当年。2018年，公司经营性现金流1.67亿元，同比下降59.39%。而根据公司此前的招股说明，其2015年时的经营性现金流约为6亿元，下滑严重。
我们看一下2018年年报可以发现，作为公司主营业务的电影放映收入（占营收比为79.04%）同比下滑了4.09%。
金逸影视2018年年报
其实院线业绩下滑，其实已经是整个行业的问题。
近几年，我国电影票房一直都在增长。与此同时，院线银幕数量也在持续增长，并且增速高于票房增速。
据统计，2018年全国新增银幕9303块，银幕总数达到60079块，2018年银幕数量同比增长18.32；其中金逸影视新建22家直营影城，横店影视城新开影院52家，万达电影则增加了几百块银幕，根据规划，2020年全国银幕总量将达到8万块。相比之下，同年全国电影总票房609.76亿元（含***），同比增长9.06%。
同时，因新开影院带来的经营开销和投资支出消耗了金逸影视的现金流。银幕增速远高于票房增速，僧多粥少，公司业绩受影响也在所难免。
此外，一些原来的内容生产巨头，近几年都在下游分发渠道布局，例如华谊兄弟就曾推出华谊院线，光线传媒前几年则搭上了猫眼的快车。猫眼方面近年来也在内容端强势布局，成为最大的国产片主控发行方。
随着各院线相继发展起来，行业竞争加剧，金逸影视的地位也受到挑战。2014至2016年，金逸院线全国排名呈下滑趋势，分别位居第5位、第6位、第7位。2018年依然位居全国第七位。
而在进入到2019年后，金逸影视的业绩仍旧没有明显改善。2019年一季度财报显示，金逸影视营收、净利润、扣非净利润分别较去年第一季度下滑了4.54%、42.59%和44.51%。
包含了春节档的第一季度业绩都这么萎靡，那么在今年影片总体热度较低的情况下，之后几个月金逸影视所要面临的压力可见一斑。有数据显示，截至目前，金逸院线2018年的平均上座率已经滑落至10.36%，低于10.62%的全国平均值，为近年来最低值。
其他业务仍是未知数
从以上的分析可以看出，由于金逸影视对影院极度依赖，而其运营指标的不断下滑，也已经是不争的事实，而这种情况很有可能将继续恶化。想要长久持续的经营下去，必须找到新的增长点。
除了院线业务，公司还有两个重要的利润来源——卖品和广告业务，两项业务的毛利率在2018年分别为53.06%和99.48%。
而关于这部分业务，金逸影视在2018年财报中指出，公司在2018年里升级了卖品服务，成立了商业零售中心、在部分影城尝试运营“逸优选”自助超市，希望“增加影城非票房收益，提升影城整体利润”。
但就结果而言，很明显这些努力暂时还没有给公司带去较为明显的收益。
根据年报，金逸影视的院线发行收入、卖品收入以及广告服务收入都出现了不同程度的下滑，其中下滑较严重的是广告服务业务和卖品业务，收入分别同比下滑了36.39%和14.64%。
金逸影视2018年年报
另一方面，在的电影生行业态闭环中，单环节的玩家已经越来越少了。例如前文所提及的华谊兄弟以及光线传媒等，都在试图攻占下游分发渠道。跟不上节奏的，只能掉队。
因此，早在2017年的年报当中，金逸影视方面就表示要“加大制片及发行业务投入，有效整合行业资源，实现全产业链良性发展”，希望能够丰富业务链条。到了2018年，公司也的确通过投资影片、投资中汇影视等来发力上游制作。
但作为一家纯下游公司想要真正打入上游并非易事，2018年金逸影视更多是以参投的身份进入到出品领域、获益十分有限，也根本不是华谊等内容制作巨头的对手。
2018年，金逸影视合计参投了《红海行动》《唐人街探案 2》《熊出没:变形记》《邪不压正》《西红市首富》等10部热卖影片，累计收入近4500万元，同比上涨100%。
不过虽然这些影片票房加起来超过了100亿，但从金逸的收入来判断，平均投资比重仅在1%左右，这样一项业务显然不足以扭转公司在营收层面的颓势。
出品业务未来能否成为金逸影视业绩增长的依仗，目前来看也还是个未知数，而从短期来看，影院业务还是金逸影视最重要的业务。
【总结】
个体业绩不佳、行业整体低迷，在基本面如此不乐观的情况下，金逸影视近期的股价还能逆势上扬的原因就只能是纯资金驱使。
而昨日那种“旁若无人”的*纵股价手法很可能会引起监管层的注意，甚至是处罚。尽管金逸影视昨晚已发布股价异动公告，但今天开盘后依旧未能挽救局面，只能说人气有了，名声却毁了。
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