订单量大增！这家“**冠军”业绩即将爆发
2020年的新冠疫情，带火了小家电出口市场，其中有一类产品表现异常亮眼，那就是空气净化器。
自2020年4月起，我国空气净化器出口数量和金额连续8个月实现同比增长。2020年前11个月，空气净化器累计出口订单同比增长783%，累计网站成交金额同比增长927%，成为绝对的出口明星产品。
因为空气净化器有净化空气、灭杀**的作用，所以一度受到海外民众抢购，市场呈现供不应求的局面。
在空气净化器核心组件之一的空气过滤网领域，这家公司掌握了核心技术，在国内外占据较大的市场，业绩将迎来大增。
金海高科，专注于空气治理领域，是世界领先的过滤产品制造商。
公司成立于1995年，前身为浙江诸暨金海三喜空调网业有限公司，此后先后增资金海三喜，成立珠海金海、天津金海，扩张产能，大力发展国内市场。
2005年投资设立金海三喜（泰国）有限公司，谋求东南亚市场扩张，标志着公司进入国际化发展阶段。2007年成立日本金海环境株式会社，日本市场业绩逐渐壮大。
2010年前后收购天津金海、上海金海、日本金海等公司，为未来上市铺路，并于2011年完成股份制改造。
2015年公司成功在上交所上市，2018年成立舟山金航航空过滤器有限公司和香港环球贸易有限公司，2019年公司简称由金海环境更名为金海高科，彰显公司高科技属性。
目前公司的主要产品有高性能过滤材料（过滤效率≥99.97%）、功能性过滤网、功能性过滤器、空调风扇等，广泛应用于各类空调、空气净化器、汽车空调过滤**、楼宇新风**等，为学校、办公楼、医院、酒店、商场等公共建筑的空气健康保驾护航。
一直以来，我国大部分家电的空气过滤器对进口滤材依赖性比较高，过滤材料要同时兼顾高效率、低阻力的特点，成为我国滤材生产商的技术难题。金海高科通过持续研发投入和技术突破，逐步掌握核心工艺技术，完全实现了“进口替代”。
金海高科拥有自己的研究室，与高校和企业合作，拥有55项专利技术，承担了部分国家创新基金、国家星火计划等国家项目，并已参与 6 项国家标准、11 行业标准和 20 项团体标准的制定和修订。
2015年公司与天津大**合开展博士后课题研究工作，目标在满足过滤效率要求的基础上增大容尘量，降低成本，目前该项目正在开展相关型式试验；2018 年公司开始与日本实验室进行合作，于2019年成功研发具有杀灭**效用的“GOLDENSEA Anti-virus filter”技术，目前该技术已经入产品应用化阶段。
金海高科立足自主研发，创新并积累了大量的独特工艺技术，生产的过滤材料种类繁多，适用场景多样，滤材效率优于国内先进水平。
经过三十年深耕过滤领域，金海高科的产品受到了市场的高度认可，公司通过在世界各个国家和地区建立完善的销售网络，拥有一大批优质且稳定的客户。
在家电领域，公司国内主要客户有格力、美的、奥克斯、海尔、海信等，国外客户则包括日本的大金、三菱、**通、夏普、东芝、日立、松下等，韩国的LG、三星等，美国的约克、开利、特灵等。
在汽车领域则与3M合作生产，为宝马、奥迪、奔驰、***、**等全球乘用车品牌提供汽车空调过滤器相关产品。
因为空气过滤器下游客户筛选比较严格，而且认证周期长，一旦确认使用公司的空气过滤器之后，一般不会轻易更改，而且公司与客户绑定比较紧密，客户资源壁垒较高。
总的来看，金海高科的空调过滤网业务在我国市占率达到30%-35%，另外的网板、过滤器竞争对手比较分散且规模较小；在日本市场中，公司市占率达到了80%-85%，竞争对手少且市占率低。
最近几年，金海高科积极开拓海外市场，海外收入占比逐渐提升，在2018年首次超过国内收入。
2019年公司海外收入为3.53亿元，同比增长23.0%，海外收入占比达到54.46%。2011-2019年国外收入的CAGR高达18.3%，比整体业绩增速高7.3pct。
公司的海外业务主要集中在东亚和东南亚，其中东亚以日本为主，通过转化公司曾经股东日本三喜的日本客户资源，从而获得许多日本大企业客户；东南亚则以泰国为核心，通过金海三喜（泰国）和金海科技（泰国）两家子公司，拓展泰国、马来西亚等市场。
2020年2月公司审议通过以自有资金750万美元和150万美元分别对金海科技（泰国）和日本金海增资，有利于提升公司海外业务规模和市场竞争力，从而助推公司在海外的战略部署。
未来随公司全球布局进一步完善，配套订单逐步落地，海外收入规模有望进一步提升。
那么，空气过滤器行业市场规模到底有多大呢，据中研网测算，2014 年国内空气过滤器市场规模为 69.0 亿元，2019 年达到 94.5 亿元，复合增长率为6.5%。并且增速逐年增加，从 2015 年的 5%增长至 2019 年的 8%，若按照 8%的增速，2025 年国内空气过滤器行业市场规模有望达到 150 亿元。
从空调过滤网来看，2022年我国空调保有量预计将达到6.64亿台，在5年/次比较悲观的更换频率下，按照23元/件的市场单价测算，更换比例为40%时，我国滤网替换需求规模将达到11亿元。
另外，在疫情因素影响下，催生了消费者对更高效过滤功能的需求，由原来的普通过滤网更换成健康除菌网板或者购买高效过滤器等外置耗材。据机构测算，在健康意识在国内缓步提升的过程中，2020-2022 年的仅国内的高端功能性空气过滤网市场空间在 5-12 亿元。
金海高科在上市前产能吃紧，在上市后便充分利用资本优势进行产能扩张。
2015年公司首次公开发行股票募集资金用于投资“年产5550万枚空调用新型空气过滤网项目”及“年产2080万套空调用低噪音节能风轮项目”。
2019 年珠海子公司 50000 ㎡新厂房及泰国子公司 30000㎡新厂房**工作已顺利完成，公司空调过滤网及网板、过滤器、风轮、注塑件产量约 1.4亿只（套），阻沙网产量超 1 亿平方米，15-17 年平均复合增长率 30.9%。
2017 年公司新增募投项目“年产 3500 万平方米高端过滤材料产业化投资项目”，预计 2021 年 3 月建成投产，并将未使用的募集资金 5000 万元用于金海环境与泰国金海的自动化提升改造项目以提高产能。公司优质产能放量在即，将有效提高生产能力，成长空间充足。
未来，车载空气净化器有望成为公司业绩另一个增长点。
因为汽车内橡胶皮革制品会释放**、苯、乙酸等挥发性有机物，车外有大量的灰尘颗粒和汽车尾气，这些气体对乘客都是有害的，而车载空气净化器可以净化车内空气，为乘客提供洁净呼吸环境。
按照安装分类，车载空气净化器可以分为前装市场和后装市场，前装市场主要参与者是各大车企，后装市场则为汽车存量市场，主要参与者为飞利浦。
金海高科目前已经从汽车空调过滤网延伸至前装车载净化器市场，凭借技术和品牌优势，与更多的下游品牌厂商达成合作。公司研发生产的丰田车载空净器，已于2020年3月正式量产并投放市场。
相对来说，新能源汽车较传统汽车拥有更大的空间，也就能安装更大的车载空气净化器，其净化效果也就更好。
特斯拉 Model X 安装 HEPA 过滤**，给空调**增加生化防御模式。该**拥有十倍于普通汽车过滤芯，有三层复合活性炭过滤层，具备医疗级别的高效微粒过滤特性，有效阻隔空气中的花粉、细菌、**及污染物进入车厢内部。
根据《汽车产业中长期规划》，到2025年，我国汽车产量将达3500万辆左右，新能源汽车产量达700万辆。有机构预测，假设低/中/高档车型的空气过滤**单价分别为500元/800元/1000元，到2025年，我国传统汽车空气过滤器装配规模将达58亿元，新能源汽车车载空净器装配规模将达17.5亿元。
从金海高科的业绩来看，整体呈现稳步向上趋势。2015-2019年公司营业收入从4.19亿元增长至6.49亿元，净利润从5175万元增长至8011万元。
今年三季度公司实现营业收入5.09亿元，同比增长0.81%，净利润7348万元，同比增长12.17%。
从盈利能力来看，公司的毛利率长期维持在30%以上，净利率也都在10%以上，盈利能力非常好，产品附加值较高。
受****疫情影响，公司2020年的订单数量有了大幅增长。公司的预收款项达到1174.14万元，较2019年末的91.16万元增长了12倍。
因为公司采用“以销定产”的生产经营模式，所以目前业绩还没有表现出来，未来金海高科的业绩有望迎来爆发。
金海高科主要从事空气过滤网、过滤器等产品的研发和制造，相关技术已处于国际一流水平，产品实现“进口替代”。
公司拥有众多优质、稳定的客户，为公司的业务量带来很好的保障，因为疫情因素，公司的订单数量大幅增长，未来业绩有望迎来大爆发。
公司将业务延伸至车载净化器，目前已经研发出相关产品并投放市场，与丰田、**、奔驰等知名车企建立良好的合作关系，车载净化器市场将成为公司另外一个业绩增长点。
未来，随着人们对空气健康的意识逐渐加强，空气净化网的应用场景将会越来越丰富，公司的未来前景值得看好。
从估值来看，目前公司市盈率（TTM）为26.03倍，处在上市以来低位。
（文章来源于：解析投资）
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
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