一、市场现状

零售药店是直接向患者提供所需药品和保健品的机构，将成批的多种药品拆零，供应给附近的患者。零售药店是当前三大医药消费终端之一，上游连接医药制造商或**商，下游为消费者提供药品、医疗器械、保健品等医药健康产品。零售药店具有较强的终端优势，尤其是规模较大的零售药店在产业链中的价值更大。

从2019年我国药品市场各渠道市场份额来看，等级医院市场在整个医药市场占比68.9%，基层医院占比10.4%，零售药店占比18.8%。

资料来源：中康、智研咨询整理

智研咨询发布的《2021-2027年我国药品零售行业竞争战略分析及发展前景研究报告》数据显示：截至2020年底，全国有效期内药品生产企业许可证7690个，较2019年年底增加了67个。全**有《药品经营许可证》持证企业57.33万家，较2019年年底增加了2.92万家。

资料来源：国家药品监督管理局、智研咨询整理

其中，零售药店24.10万家，占经营企业数量的42.0%，零售连锁企业和门店数量31.92万家，占比55.7%，**企业1.31万家，占比2.3%。

资料来源：国家药品监督管理局、智研咨询整理

我国医药零售行业根据终端渠道，可划分为医疗终端和零售药店。零售连锁药店是一种规模化的营销形式，以其网络覆盖优势，较完善的分销能力，综合**竞争优势，灵敏的信息反馈和质量管理优势等，成为医药零售行业发展最为迅速的一种终端渠道。

近年来，我国零售药店数量基本保持缓慢增长态势，2020年我国零售药店数量为24.1万家，较2019年增加了0.7万家，同比增长3.0%。

资料来源：国家药品监督管理局、智研咨询整理

二、行业龙头企业对比：老百姓大药房VS益丰大药房VS大参林

我国零售药店行业整体集中度偏低，产业整合空间较大。目前国内规模较大的药品零售企业主要有老百姓大药房连锁股份有限公司、益丰大药房连锁股份有限公司、大参林医药集团股份有限公司。其中老百姓大药房及益丰大药房总部均位于湖南，大参林总部位于广东。

老百姓大药房VS益丰大药房VS大参林基本情况

资料来源：智研咨询整理

近年来，老百姓大药房、益丰大药房及大参林营业收入均实现大幅增长，2020年大参林营业收入为145.83亿元，同比增长30.9%；老百姓大药房营业收入为139.67亿元，同比增长19.8%；益丰大药房营业收入为131.45亿元，同比增长27.9%。

资料来源：公司年报、智研咨询整理

从公司整体净利润来看，大参林为三大企业最高，益丰大药房次之；2020年老百姓大药房净利润为6.21亿元，益丰大药房净利润为7.68亿元，大参林营业收入为10.62亿元。

资料来源：公司年报、智研咨询整理

从2020年药品零售业务营业收入来看，大参林药品零售业务发展优于益丰大药房和老百姓大药房。2020年大参林药品零售业务营业收入为137.7亿元，毛利率为37.89%；益丰大药房药品零售业务营业收入为122.5亿元，毛利率为37.73%，老百姓大药房药品零售业务营业收入为120.8亿元，毛利率为35.15%。

资料来源：公司年报、智研咨询整理

老百姓大药房、益丰大药房及大参林业务布局各侧重于不同区域，其中大参林主营业务收入主要来源地为华南地区，益丰大药房主营业务收入主要来源地为中南及华东地区，老百姓大药房主营业务收入主要来源地为华中及华东地区。

资料来源：公司年报、智研咨询整理

从2020年门店总数量来看，老百姓大药房居三大企业之首，达到6533家；其次为大参林，门店总数量为6020家；益丰大药房门店总数量为5991家，净增门店数量为1734家，较老百姓大药房多出495家，较大参林多出470家。

资料来源：公司年报、智研咨询整理

国家**有关特慢病定点零售药店享受医保统筹支付待遇的政策，打开了医院特殊病用药、慢**用药市场的大门，特慢病医保支付统筹资质能有效促进处方药销售，为零售药店带来广阔的增长空间。

2020年大参林直营门店数量为5705家，其中4695家门店获得医保资格；益丰大药房直营门店数量为5356家，其中4448家门店获得医保资格；老百姓大药房直营门店数量为4892家，其中4299家门店获得医保资格。

资料来源：公司年报、智研咨询整理

2020年期间，老百姓大药房共有19起并购投资项目，益丰大药房及大参林均有16起并购投资项目。

资料来源：公司年报、智研咨询整理

三、结论：三大企业在不同方面各占据发展优势

在药品零售行业中，营收情况、门店情况及并购投资情况能一定程度反映公司的实力，从老百姓大药房、益丰大药房、大参林三大药品零售企业主要经营指标来看，大参林整体经营情况领先于其余两大企业，老百姓大药房及益丰大药房门店数量及扩张情况则领先于大参林，三大企业在不同方面各占据发展优势。

老百姓大药房VS益丰大药房VS大参林主要指标对比分析

资料来源：智研咨询整理

001299美能能源估值分析及打新申购建议

一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西

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截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399

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