誉衡集团宣告破产背后:传统重营销药企渐成“明日黄花”
21世纪经济报道记者 魏笑 深圳报道2022年11月12日,哈尔滨誉衡药业股份有限公司发布公告称,公司大股东哈尔滨誉衡集团宣告破产,可能会导致公司控制权发生变化。
2018年,誉衡集团实控人朱吉满夫妇还是雄踞一方的黑龙江省首富,然而仅仅4年后便已破产出局,其跌宕的经历也是我国医药产业发展趋势的映射。
与传统药企重营销不同,目前药企的核心竞争力已回归研发创新,跟不上时代节奏的企业将被时代“抛弃”。
随着医疗**的持续深入,我国医药行业过去靠营销取胜的商业模式已走不通。面对激烈的市场竞争,传统药企需不断寻求突破。在医药**的大势下,药企的创新能力以及产品的差异化能力才是关键。
医药“野蛮人”没落
截至公告日,誉衡集团持有公司股份数量为706,248,522股,占誉衡药业总股本的32.13%。据悉,誉衡集团早在2020年7月便面临破产重整,此次裁定是由此前的重整程序转为破产清算程序。
实控人朱吉满持股68.44%,其妻白莉惠持股19.17%。2018年,在胡润百富榜名单上,朱吉满夫妇以105亿元成为黑龙江省首富。
成为黑龙江首富用了近20年,然而破产仅用了4年。2000年,已是药企成熟销售的朱吉满以168万元买下黑龙江一家濒临破产的药厂,并将其改名为“誉衡药业”。
这家濒临破产的药厂相对竞争优势为其骨科辅助用药——鹿瓜多肽注射液,其也成为誉衡药业的核心品种”松梅乐”,适应症包括风湿、骨折、腰腿疼痛等多种疾病。
尽管类似产品还有好几款,但誉衡药业卖得**,主要得益于2004年就进入国家医保目录,此外,誉衡药业强大的营销力量更是关键所在。其销售模式为**代理制,销售团队庞大,可以深入许多地级市。
强销售模式让朱吉满尝到了甜头,2010年6月,誉衡药业在深交所主板上市。不少业内人士认为,誉衡集团破产的***是“并购”,但实际上,因缺乏自主研发创新能力,对很多誉衡内部人员而言,并购确实是其仅有的选择。
但誉衡集团的并购似乎有些过于激进了,而誉衡药业上市也使其“有钱任性”。朱吉满曾在接受《21世纪经济报道》采访时表示,誉衡药业就是一个药品整合商,一旦发现合适品种,就采取直接购买、合作研发、并购等方式把这个品种收过来。
“新药资源只会越来越少,先拿到手再说。”由此,誉衡药业成为资本市场的疯狂并购机器,朱吉满夫妇也被媒体称为医药行业的“野蛮人”。
公开报道显示,自上市以来,誉衡药业共斥129亿元巨资进行并购重组,先后将哈尔滨蒲公英药业、澳诺制药、上海华拓、南京万川、普德药业等公司收入囊中;其实施并购重组的案例高达27宗,但完成率只有14宗。
其中,2017年对信邦的收购成为公司历史上规模最大的收购,也是暴雷的引线。当时誉衡集团通过高额质押股权、借贷,以30亿元收购信邦制药,并在一年后的股价大跌中经历爆仓,从而招致债务危机。
2020年7月7日,信邦制药和誉衡药业相继发布公告,其共同控股股东誉衡集团面临破产重整。
值得注意的是,大举并购给誉衡药业累积了大量商誉的同时也带来了巨大隐患。截至2018年,誉衡药业的商誉达到33.6亿元,占总资产的35.25%。2019年,誉衡药业计提了26.15亿元商誉减值,致使当年亏损高达26.62亿元。
疯狂并购也并未改善公司营收能力。在国家医保目录调整、带量采购等政策下,公司营收出现大幅下滑。2017年至2019年,其净利润分别下降56.79%、59.35%、2214.30%。
誉衡药业甚至不得不**优质资产以求生存。2020年度,誉衡药业完成**全资子公司奥诺制药100%股权,获得6.87亿元的利润,但结果并未有所好转。
随着大量商誉减值暴雷,现金流出现巨大缺口。朱吉满财务风险爆发,债权人**,其所持誉衡药业部分股权被司法冻结。2020年7月,信邦制药和誉衡药业相继发布公告,其共同控股股东誉衡集团面临破产重整。
重销售模式成“明日黄花”
值得注意的是,随着带量采购、医保目录动态调整等一系列政策推进,药企等自身的创新能力更加关键,依赖于重销售的盈利模式已逐渐“失灵”。
2016年开始,辅助用药开始受到监管部门的重视。据悉,辅助用药常被戏称为“神药”,是指临床非必需、**高、占医保费用很大的产品,而鹿瓜多肽就属于这一类。
当年,相继有12个省市**政策,制定了重点监控首批药品目录,并直接下发各医疗机构予以执行。成了辅助用药,意味着其在医院销量将大幅减少,甚至有些医院不允许卖了。
实际上,誉衡药业也早在2015年就寻求转型。彼时,誉衡药业与药明康德签订了10亿元的《生物医药战略合作框架协议》;2016年,其和药明生物成立誉衡生物,推动赛帕利单抗的开发。
2021年8月,赛帕利单抗正式获得上市批准,是NMPA批准的第6款国产PD-1单抗,用于治疗二线以上复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤。
除国内市场竞争外,赛帕利单抗还面临着默沙东的**、BMS的O药等国外药企的挑战。随着赛帕利单抗120mg(4ml)/瓶3300元的零售价曝光,国产PD-1的**再次被刷新。
因创新药投入较大,誉衡生物相关支出在持续增加。2021年8月,誉衡药业向誉衡生物增资4300万元,补充后者运营成本。2021年,誉衡药业投资收益亏损金额达2767万元,主要源于誉衡生物亏损。
近两年医药行业竞争日趋激烈,已有多家药企宣布破产。2021年9月,贵阳德昌祥药业有限公司新增破产重整案件。
实际上,德昌祥在破产重整之前,曾两次被**又两次被终止交易。2020年7月,贵州三力制药拟通过现金方式向汉方药业、德昌祥药业增资,拟向资产控制方支付定金人民币1亿元,取得不超过51%的股权。不过后来因财务规范度等问题终止增资计划。
2021年11月,派斯双林生物制药发布关于湖南唯康药业破产程序终结的公告。同年9月,海正药业子公司云南生物制药向人民**提交破产重整申请。
随着医疗**的持续深入,我国医药行业过去靠营销取胜的商业模式已走不通,创新能力以及能填补未满足需求的创新药品成为企业成功的关键。
面对激烈的市场竞争,传统药企需不断寻求突破。由此,近年来license in模式火爆,越来越多的企业开始对外寻求交易项目。医药魔方数据显示,2022年上半年,交易总额超过1亿美元的license in多达14起。
以恒瑞医药为例,其在孙飘扬回归后接连与万春医药、天广实生物、启愈生物等生物药企达成合作。
但也有分析指出,与跨国药企不同,绝大多数国内企业的license in后,不会根据自身需求重新设计或修改临床试验方案,而是照搬原有的在研适应症和临床方案,也导致该模式陷入“伪创新”的争议中。
在医药**的大势下,药企的核心竞争力以及产品的差异化能力显得尤为重要。只有不断加强自身能力,才能有更好的发展。
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