IPO定价19.77元，风力发电绝缘材料生产商，博菲电气申购解读
大家好，我是量子熊猫。
20日连北交所一共有5只新股，所以时间紧迫长话短说，今天有三笔交易，第一笔是接回了之前减掉的半导体ETF，第二笔是补了些恒生ETF，原因是跌回成本并且之前没买多少就涨回去了，最后289港币补了**，主要因为**二次探底了。
其他具体分析看好的原因就不说了，按现在的行情，觉得没救的再怎么说也是没救，觉得有救的看自己持仓和资金情况再决定，所有股票都一样。
短期没有政策利好的情况下，我不看好市场还有**能大幅反弹，后续再有调仓会继续给大家说，明天医疗的定投也会继续，阶段新低了会加大力度。
接着进入今天打新内容，开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步**且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破**况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行**和发行市盈率。
参考近期破**况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2022年9月20日可申购新股分析
博菲电气（001255）：
企业基本情况：
全称“浙江博菲电气股份有限公司”，主营业务为电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售。
公司主要产品的基本情况如下：
业务主要是用于电气行业的绝缘材料，包括风力发电机、轨道交通牵引电机都有应用。
从具体营收结构看，主要营收大部分来源于绝缘树脂，营收占比逐年快速提升超过50%，其次是槽楔与层压制品，不过营收在逐年下滑。
对应国证二级行业为基础化工，可比上市企业为东材科技（601208）、大连电瓷（002606）、麦克奥迪（300341）。
发行情况：
企业由财通证券主承销，当前市值11.86亿元，新发行市值4.0亿元，发行**19.77元，发行市盈率22.99，PE-TTM13.63x，顶格申购需要20万元市值。
对比基础化工行业PE-TTM为15.74x，对比东材科技PE-TTM为23.90x、对比大连电瓷PE-TTM为30.34x、对比麦克奥迪PE-TTM为19.66x。
业绩情况：
预计2022年1-9月可实现营业收入约为26,400.35至30,800.41万元，较上年同期增长20.00%至40.00%；
实现归属于母公司所有者的净利润约为5,587.33至6,595.90万元，较上年同期增长29.07%至52.37%；
实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为4,278.35至5,286.92万元，较上年同期增长15.94%至43.28%。
2021年营业收入38,154.98万元，2020年营收32,584.91万元，2019年营收19,488.16万元，年复合增速为39.92%。
2021年扣非归母净利润6,878.48万元，2020年扣非归母净利润8,536.62万元，2019年扣非归母净利润3,893.76万元，年复合增速为32.91%。
2019-2021年，营收和利润增速都较高，不过细分来看2021年利润是下滑的，再到2022年营收和利润继续增长。
参考招股说明书解释，增速放缓主要因为疫情影响。
具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为48.55%、50.26%和37.02%，毛利率绝对值较高，不过在2021年有大幅下滑。
参考招股说明书解释，主要系销售品结构发生较大变化所致，同时受到原油市场**上涨的影响，公司主要化工原材料**出现了一定上涨。
跟同业对比来看，设计服务处于中等水平。
从公司基本面看，行业还行，不过业绩比较稳定，毛利率下滑原因问题不大，2022年已经恢复增长。
从发行情况看，深市主板发行，发行**一般，发行市盈率不高，PE-TTM也不高。
最后汇总如下。
打新评级：积极，我的*作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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想了解更多精彩内容，快来关注量子熊猫一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
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