中信建投 | 同庆楼(605108)深度研究
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中信建投社服商贸首席刘乐文团队推出了多篇具有影响力的同庆楼(605108)研究报告，本文中我们将各篇报告及会议梳理如下：
(点击报告标题阅读全文⬇⬇⬇)
个股深度
2020/8/6
同庆楼(605108):标准化及多品牌推进，老字号餐企持续开拓市场
**点评
2022/8/30
同庆楼(605108):宴会餐饮核心能力及研发管理优势助力品牌输出广阔空间
2022/4/29
同庆楼(605108):业绩符合预期，大酒楼龙头聚焦餐饮+酒店+食品多轮驱动
2021/8/23
同庆楼(605108):业绩快速修复，多元业务体系发力
行业深度
2022/9/4
强品牌加强营运助力走出疫情影响，高性价比与高价值匹配消费者需求
2022/8/9
餐饮护城河框架关注私域运营红利期及管理核心能力，估值更趋理性后格局优质细分赛道发力
2022/5/29
2022年中期投资策略报告：疫情重塑格局，把握消费新变革
2022/5/4
商社行业2021年报及2022一季报总结：疫情冲击已反馈，淡化需求视角，强化供给**
上半年受疫情对部分区域影响，经营效率逐步修复
公司上半年受到华东地区疫情的影响，上半年非经常性损益金额877.36万元，同比下降12.2%，政府补助自2021H1的266.58万元增至492.13万元，有所增加。单Q2实现营收3.21亿元，同比下降17.3%，在疫情冲击非常严重的Q2，其营收表现明显优于多数餐饮品牌，也与其目前区域化布局及业态相关。在6月国内疫情逐步得到控制的阶段，公司的同店表现和经营效率也预计快速修复到较好水平，其经营韧性较强，6月营收的预算完成率为103.54%。单Q2实现归母净利润-168.41万元，小幅亏损，考虑到疫情影响，包括安徽、无锡等地都有阶段性影响，公司相关门店反复遭遇阶段性暂停堂食，上半年实际营收不到预算的80%，仅完成预算的78.27%，但1-2月完成率104.21%。故该业绩基本符合预期，可比门店收入下降率13.79%，同时因闭店导致的收入同比减少2046万元。上半年毛利率达13.30%，同比-6.08pct，主要系疫情影响。费用端，销售费用率1.86%（+0.29pct），管理费用率7.21%（+0.79pct），财务费用率1.69%（+0.46pct），总体看疫情下控费能力较稳定。上半年经营活动现金流净额1.63亿元，同比增17.09%。其他应付款余额1.43亿元，较上年末增长35.29%，系工程项目增加质保金及宴会定金增加所致。子公司安徽富茂酒店上半年净利润635.99万元。
优质格局细分赛道差异化优势大，酒楼综合体品牌输出空间大
自去年下半年推出预制菜以来，公司已逐步形成餐饮+宾馆+食品三轮联动发展的新格局。疫情下全体员工通过线上销售及线下走进社区继续提供服务。截至报告期末，公司直营门店62家，其中婚礼会馆7家，富茂酒店2家，新品牌门店13家，今年开店主要受到疫情对工期的影响，正常年份预计仍有望开到10家及以上。餐饮、酒店、食品业务各有专门团队运营，餐饮宴会核心能力不断增强，婚礼会馆业态为专业化婚礼策划全产业链的差异化产品，未来具备较强的竞争优势，也有望成为每年门店扩张的主力模式。富茂酒店的单体面积较大，作为综合体突出餐饮核心能力，占主要营收（70%，市场同规模产品餐饮收入30%），且预计培育成熟同样具备稳定的盈利能力。后续将以“富茂Fillmore”品牌对外输出管理，考虑到当前各地地产配套或沿街旺铺的大物业，在地产红利减弱，外资品牌撤出较多，国内品牌普遍缺乏大餐饮大宴会核心能力的情况下，公司对于该类物业的议价能力和品牌效应凸显，且该细分赛道竞争格局优质，公司虽仍为区域布局但已具备全国效应，未来轻资产品牌输出也有望呈现如中高端连锁酒店等发展路径，具备较大的成长空间，预计对外输出于明年全部展开；食品业务快速培育，上半年销售3797.5万元，预制菜加速发展，大力发展全国性经销商，现已全面进入江苏市场。报告期内新入驻南京苏果、大润发等38家超市，并已在南京建立分仓，目前正签约入驻其他品牌超市，预计今年底入驻商超店将达到100家，并自建多个直播间进行线上运营，预制菜依托老字号品牌+徽菜文化底蕴+大型门店线下渠道+研发优势构筑壁垒，具备快速放量和增长的潜力。
风险提示：疫情持续扰动对客流的影响；富茂等新品牌培育不及预期；预制菜发展或产能提升不及预期；富茂品牌输出不及预期等。
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
