A股“期中考”｜天顺风能业绩大降近7成 新一轮“两海”布局能否逆风翻盘？
21世纪经济报道记者 韩迅 上海报道
风电市场需求在今年二季度有所回暖，这在天顺风能（002531.SZ）半年报中可“一窥端倪”。
8月18日晚，天顺风能发布2022年半年报，公司实现营业收入20.42亿元，同比下降37.99%；实现归母净利润为2.54亿元，同比下降68.20%。
对于营收的下降，天顺风能的解释是“公司产品交付下降所致”。
二季度业绩环比改善
分产品来看，天顺风能的产品今年上半年毛利率全部下滑，如“风塔及相关产品”营业收入为9.53亿元，同比下降50.54%，毛利率为8.87%，较去年同期下降5.81个百分点；“叶片类产品”营业收入为5.03亿元，同比下降27.48%，毛利率为6.70%，较去年同期下降13.04个百分点；“发电”营业收入为5.23亿元，同比下降12.26%，毛利率为68.92%，较去年同期下降6.08个百分点；其他业务的营业收入为0.64亿元，同比下降12.01%，毛利率为14.16%，较去年同期下降32.36个百分点。
分地区来看，天顺风能今年上半年的“国外贸易”营业收入为0.99亿元，同比下降86.62%，毛利率为3.55%，较去年同期下降14.77个百分点；“国内贸易”营业收入为19.43亿元，同比下降23.82%，毛利率为24.91%，较去年同期下降5.09个百分点.
不过，21世纪经济报道记者注意到，天顺风能今年第二季度的业绩明显环比改善。
财务数据显示，天顺风能今年第二季度实现营业收入13.14亿元，较第一季度的7.28亿元环比增长180.49%；实现归母净利润2.21元，较第一季度的0.33亿元，环比增长669.70%。
“环比增长的原因，主要是因为去年海上风电‘抢装潮’透支了今年初的需求，导致一季度市场很冷淡。二季度随着招标回暖，业绩自然就提升了。”江苏某风电业内人士告诉21世纪经济报道记者，风电行业就是“靠天吃饭”，“下游需求不好，业绩就不行；下游一回暖，销售马上就上来。”
国家能源局数据显示，2021年海上风电共计实现新增并网容量16.9GW，创下历史新高，全年陆上、海上风电的新增并网容量47.57GW，是自2020年陆上抢装以来最高水平。
连续两年的抢装潮，部分透支了2022年的市场需求，“抢装潮”过后市场需求在今年一季度出现了短期下降，但上半年，国内风电实际装机容量仍旧保持了一定的同比增长。
2022年上半年，全国风电新增并网装机容量为12.94GW，与2021年同期10.8GW相比，同比增长19.4个百分点。
上述江苏某风电业内人士表示，今年上半年风电项目招标规模超50GW，“随着整体开工量、主机招标量的大增，今年下半年的风电装机情况估计又会大涨。”
新一轮“两海”布局
今年1-6月，天顺风能的风塔产品的产、销量同比有所下降。其中，风塔及相关产品的产量近15万吨，但公司预计“全年产销量将超过去年。公司的新产能基建项目进展顺利，上半年新增濮阳、通辽基地产能，同时荆门、乾安、北海风塔基地也在有序建设。”
天顺风能叶片的产销量今年上半年同比也出现下滑，而模具业务则得益于迭代加速，订单增幅明显，产销量接近翻番。1-6月，天顺风能的叶片和模具销售量244套。“目前荆门、乾安和商都叶片基地仍在有序建设，下半年公司将继续完善区域布局，预计在建基地将于2022年底/2023年初完成建设。”
另外，天顺风能的“零碳实业业务”方面，今年上半年在营风电场并网容量883.8MW，累计实现上网电量10.6亿千瓦时，同比减少9%。
不过，民生证券研报认为，考虑到原材料**压力松动、下半年开工量和出货量向好，预计天顺风能今年三季度起盈利和营收有望显著改善。“未来公司塔筒、叶片等制造板块的产能消化与订单**或将与零碳业务板块产生较好协同效应。”
对于市场关注的海上风电业务，天顺风能2022年半年报显示，“基于对海上风电的长期看好，公司将风电海工业务视为未来发展的新锚点。2022年公司继续加快海上风电生产基地建设，其中因欧洲疫情影响，德国海工基地建设仍在稳步推进中；江苏射阳海工智造基地继续按照计划稳步推进。同时，公司正在开展新的风电海工布局。”
在某券商电新行业分析师看来，相对于产业链其他环节，塔筒是风机大型化下量利较为稳定的品种，“未来，塔筒行业比拼的是产能布局，陆上风电拼‘多地布局’，海上风电拼‘码头资源’，天顺风能在产能布局方面还是不错的。”
天顺风能2022年半年报显示，公司目前塔筒产能合计约90万吨/年，上半年新增通辽、濮阳生产基地产能，并在荆门、乾安、北海等地积极扩产，未来将配合零碳产业群在东北、西北、华东、华中、华南等地进行布局，进一步实现产业链联动。
“未来伴随疫情的减退，及海外、海工基地的陆续投入，公司更有信心在发挥自身在风电装备制造领域的竞争优势下，利用持续积累的全球服务经验，在立足国内市场的同时，辐射欧洲及周边海外市场，提供优质的海上风电服务。”天顺风能称。
根据全球风能理事会预测，2022-2026年全球风电新增装机量557GW，年复合增长率6.6%，其中海上风电的新增装机容量将达到90GW左右。
在行业未来增长明确的情况下，“风塔龙头”天顺风能的业绩增长更加明确。
天顺风能2022年半年报表示，公司看好海外出口及海上风电的发展，除了正在稳步推进中的德国和射阳的海工基地建设，“公司正在开展新一轮‘两海’布局，产能聚焦江苏、广东/广西及福建，确保公司在海外出口及海上风电的领先位置。”
“唯一的风险就是风电装机不及预期。”上述券商电新行业分析师如是说。
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