惊现“墓碑线”！天顺风能斥30亿并购，股民为何不买账？
作者|深水财经社 **
海风高景气度引来全球风塔龙头——天顺风能（002531）大手笔布局。
12月6日晚间，天顺风能发布公告，公司拟以现金30亿元收购季国其持有的江苏长风100%股权，江苏长风持有南通长风99.5%的股份。
如果按江苏长风2021年2.19亿元净利润测算，当前估值仅13.7倍；如果按今年前三季度净利润3.27亿元计算估值仅9.17倍。
不过二级市场对这个利好似乎并不太买账，天顺风能周三股价反而出现高开低走，收出一个放量大阴线，投资者为何会冷对这笔交易呢？
01
30亿元并购海风设备龙头
深耕风电行业近17年的天顺风能（002531），现已成长为全球最具规模的风塔、叶片装备制造龙头企业之一，同时新能源资源开发业务高速增长，形成“制造+零碳”两大主营业务双轮驱动。
对于本次收购江苏长风的意义，公司在公告中表示，南通长风与江苏长风分别位于南通通州湾和江苏盐城射阳县。江苏长风及南通长风均已建成并处于生产经营期，其中江苏长风主要产品为海上风电单管桩，将与公司位于射阳的海上风电基地（在建中）进一步整合，形成年产60万吨的海上风电单管桩工厂，在江苏区域形成优势竞争地位。南通长风主要产品为海上风电导管架和升压站，主要面向江苏区域及东亚区域出口。
对于30亿元的定价依据，公司在公告中认为，基于对未来十年海上风电行业巨大发展机遇，综合考虑江苏长风的资产账面价值、实际经营情况、未来获利能力、知识产权及研发技术的潜在价值，重点考量江苏长风多年行业经验、在手订单、客户资源，通过本次收购，将确立天顺风能在江苏盐城、南通区域风电海工的优势领先地位，双方协商一致确定交易价为30亿元。
值得关注的是，天顺风能这30亿花得到底值不值？
金融小强观察到，江苏长风今年前三季度营收已超过去年全年的90%，净利润更是达到去年全年近1.5倍。如果按江苏长风2021年2.19亿元净利润估值仅13.7倍；如果按今年前三季度净利润3.27亿元计算估值仅9.17倍。如此看来，天顺风能此次斥资30亿元的并购可谓物超所值。
天顺风能收购江苏长风100%股权公告
对于投资者关心的公司收购江苏长风后净利润何时并表？12月7日，天顺风能董秘朱彬在投资者关系平台上表示，自股权交割后纳入合并报表范围。
实际上，天顺风能早在今年11月，就以4亿元完成了江苏长风持有的广东长风100%股权收购。广东长风主要从事海风装备导管架等产品的研发、生产及销售，目前也已经具备投产条件，区域上广东长风主要面向广东。
中银证券研报认为，截至今年上半年，天顺风能拥有陆上塔筒产能90万吨，射阳、德国两地规划的海风产能都在建设推进过程中，而近期收购的江苏长风有望快速补齐公司海上产品的空白，为公司业绩增长提供新动能。
那么，全球海上风机市场的“蛋糕”究竟有多大？
公司在公告中表示，从全球海上风机基础市场从2017年的7亿美元增至2021年的52亿美元，年复合增长率65.1%；而我国海上风电机基础市场从2017年的14亿元增至2021年的220亿元，年复合增长率99.1%。随着海上风电装机的快速增长，未来“十四五”乃至“十五五”海上风机基础将迎来爆发式增长。
02
二级市场为何不买账？
虽然风电赛道前景**，但二级市场投资者对于天顺风能30亿并购案却并不买账。
12月7日，天顺风能高开低走，报收15.04元/股，市值271.1亿元，仅小涨0.87%，日K线上形成一根比较难看的“墓碑线”。拉长时间段来看，今年至今，天顺风能市值累计下跌22.11%。
天顺风能近期股价走势日K线图
海上风电为何叫好不叫座？
2022年，海上风电进入无国家补贴的第一年。与陆上风电相比，海上风电技术门槛高、前期投入资金大、项目周期长，开发流程也更为复杂，导致成本较高。失去了国家补贴加持，这对起步不久、正在火热建设中的海上风电项目而言，将造成重大打击。
这从天顺风能的业绩上可见一斑。
2020年-2021年，公司营收同比分别增长33.70%和0.89%；净利润同比分别增长40.60%和24.76%。
而进入2022年，公司营收与净利润双双出现断崖式下跌。一季度分别同比下跌47.76%和93.46%；二季度分别同比下跌30.82%和26.48%；三季度分别同比下跌9.25%和44.08%。
失去国补的海上风电，在成本上和收益率上都不再具有市场优势，风电企业的成本回收周期将更长，企业资金链可能出现恶化，未来海上风电的造价能否进一步降低，需要出现新一轮技术突破期。
来源：天顺风能今年各季度财务数据
（全球市值研究机构深水财经社独家发布，转载引用请注明出处）
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
