消费市场观 | 业绩不及预期,天虹股份能否熬过数字化转型阵痛?

2022-12-22 经观新媒体

年报数据展示

主要会计数据

年度综评:2021年天虹股份的营业收入为122.68亿元,同比上涨3.97%;归属于上市公司股东的净利润为2.32亿元,同比下降8.41%;经营活动产生的现金流净额为27.34亿元,同比上涨165.11%。

主营业务分产品情况

主营业务分产品情况方面,包装食品类的营业收入为32.43亿元,同比下降0.54%,毛利率为24.18%,同比下降0.28%;生鲜熟类的营业收入为31.48亿元,同比下降3.01%,毛利率为22.58%,同比下降0.61%;日用品类的营业收入为15.12亿元,同比上涨3.82%,毛利率为29.08%,同比下降0.84%;服装类的营业收入为15.12亿元,同比上涨9.61%,毛利率为80.42%,同比下降10.38%。

年报中提示的公司日常经营中可能面临的风险因素

1、疫情反复风险

2、门店扩张风险

媒体声音

证券网

《百货行业首份2021年年报不及预期 产业数字化**考验业绩成色》

3月11日,天虹股份发布2021年报告,值得注意的是,这也是百货行业披露的首份2021年年报。

光大证券分析师唐佳睿认为,天虹股份2021年有超过60%的收入来自华南地区。2021年一季度与四季度,广深地区均出现疫情反复的情况,对于公司的收入和利润造成了一定的影响,整体业绩低于预期。根据年报,2021年公司超市、购物中心、便利店三种业态营业收入合计120.21亿元,同比增长5.8%。全年关闭3家购物中心、3家超市及56家便利店。天虹控股表示,因业主方业务调整、无法按约定交付租赁物业,以及经营未达预期等原因,公司关闭或者解约了部分项目。

对此,浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林告诉《证券》记者:“2021年该公司线下零售业务受疫情影响及新零售业态的冲击较大,目前该公司业务重点还是在线下天虹商场以及连锁零售,受疫情影响,线下业务表现不佳,增长乏力。另外线上业务虽然呈现增长态势,但线上业务依然在投入期,需要持续的投入,当前电商平台较多,竞争也较为激烈。”

根据年报,天虹控股2021年线上****及数字化服务收入GMV逾51亿元,其中平台服务收入同比提升72%,数字化会员人数超3600万。有研报指出,虽然线上业务呈现增长态势,公司数字化**效果仍不及预期。

对此,易观分析品牌零售行业资深分析师李应涛分析称:“线上渠道中‘强者恒强’的马太效应更强,目前几家线上零售巨头几乎虹吸了所有流量和商家,零售格局已定,新进入的电商零售平台都很难实现盈利。此外,线上和线下零售虽然同属零售业务,但却是两种截然不同的打法,无论是线上走到线下还是线下走到线上,都会面临转型阵痛期,但整体而言,线下转线上的难度更大。”

财联社

《社零现回落态势 实体百货商超受“困”?天虹股份2021年扣非净利下降385%》

受疫情反复侵扰和直播电商、社区团购等新消费业态冲击,老牌百货撤店消息不时传出,超市企业2021年业绩增长整体较为乏力。天虹股份2021年扣非净利润降超385%。公司人士向财联社记者表示,一方面是受新租赁准则的影响,另一方面则是受去年疫情反复影响。

公司人士表示,新租赁准则的实施对实体零售行业影响较大,尤其给以租赁模式为主的企业带来巨大挑战。公司很多商场是租赁模式,按照旧的租赁准则,每月或当年租金是计入费用里的,执行新租赁准则后这种方式就发生变化,具体体现在把相关事项当作类似“融资”概念,合同期内的租金总额确认为资产(按期折旧),同时也会增加一项负债。

同时记者注意到,2021年公司毛利率整体下降。对此,公司人士表示,执行新租赁准则,租赁业态按照收入与成本匹配原则,相当于原来的租赁柜台,它本身要支付的租金放入成本中,导致毛利率在会计科目上的体现有所下降。

疫情带来的影响不容忽视。该人士称因为去年疫情反复,对公司线下门店销售和客流恢复有一定影响。从大环境来看,行业景气度下降。国家统计局数据显示,2021年全年,社会消费品零售总额同比增长12.5%,全年呈现前高后低态势,下半年有所回落,12月同比增长1.7%。

而直播电商和社区团购的快速发展,亦对实体零售业受冲击。公司人士表示,“冲击是是客观存在的,叠加疫情反复也在持续影响,但是在政府有力防疫措施下,疫情会得到有效的控制,这个时间不会持续太长,在特殊时期,我们也会采取多样化的措施去降低影响。其实我们一直都有发展线上。一方面门店在安全环境下做好顾客的消费和体验,另一方面也在大力发展”超市到家“业务,门店在尝试线上直播方式,从2020年以来与很多品牌合作,在线上满足顾客需求。”

券商研报摘要

长江证券

公司保持较快拓店,受疫情反复影响季度同店回落,综合收入环比提速,盈利短期承压。加快线上销售布局,提升线下门店体验,同时加快供应链的优化。引进国际化妆品与轻奢品牌等,其我国际一线化妆品实现全国线上平台打通,积极引进优质首店和趋势性品类,大力发展服务性消费业态,“一店一议”改善商品结构。同时,公司持续优化供应链基础,加强战略核心商品群的打造,自有品牌累计与150家以上优质企业合作,3R商品初步形成以生鲜半成品、快手菜和现场手作为主的商品群,2021年销售额同比增长19%,国际直采2021年销售同比增长4.7%,新开发海外供应商14家。目前,公司购物中心和超市稳步开店打开成长空间,数字化推进有望提升内生经营效率。

光大证券

公司2021年业绩低于预期。营收同比增长3.97%,归母净利润同比减少8.41%;综合毛利率下降3.64个百分点,期间费用率下降1.68个百分点。公司2021年有超过60%的收入来自于华南地区,2021年一季度与四季度广深地区均出现疫情反复的情况,对于公司的收入和利润造成了一定的影响。2021年公司共计开设8家购物中心,18家超市(其中含12家sp@ce**超市),线下渠道维持有序扩张。公司线下门店有序扩张,数字化程度不断提升,线上线下一体化建设不断完善。公司线上销售继续保持增长,线上****及数字化服务收入GMV逾51亿元,其中平台服务收入同比提升72%。天虹整体数字化会员人数超3600万。

经观商业 出品

文章内容仅供参考,不构成投资建议。

来源:证券网、财联社、长江证券、光大证券

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