年报数据展示

主要会计数据

年度综评：2021年天虹股份的营业收入为122.68亿元，同比上涨3.97%；归属于上市公司股东的净利润为2.32亿元，同比下降8.41%；经营活动产生的现金流净额为27.34亿元，同比上涨165.11%。

主营业务分产品情况

主营业务分产品情况方面，包装食品类的营业收入为32.43亿元，同比下降0.54%，毛利率为24.18%，同比下降0.28%；生鲜熟类的营业收入为31.48亿元，同比下降3.01%，毛利率为22.58%，同比下降0.61%；日用品类的营业收入为15.12亿元，同比上涨3.82%，毛利率为29.08%，同比下降0.84%；服装类的营业收入为15.12亿元，同比上涨9.61%，毛利率为80.42%，同比下降10.38%。

年报中提示的公司日常经营中可能面临的风险因素

1、疫情反复风险

2、门店扩张风险

媒体声音

证券网

《百货行业首份2021年年报不及预期 产业数字化**考验业绩成色》

3月11日，天虹股份发布2021年报告，值得注意的是，这也是百货行业披露的首份2021年年报。

光大证券分析师唐佳睿认为，天虹股份2021年有超过60%的收入来自华南地区。2021年一季度与四季度，广深地区均出现疫情反复的情况，对于公司的收入和利润造成了一定的影响，整体业绩低于预期。根据年报，2021年公司超市、购物中心、便利店三种业态营业收入合计120.21亿元，同比增长5.8%。全年关闭3家购物中心、3家超市及56家便利店。天虹控股表示，因业主方业务调整、无法按约定交付租赁物业，以及经营未达预期等原因，公司关闭或者解约了部分项目。

对此，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林告诉《证券》记者：“2021年该公司线下零售业务受疫情影响及新零售业态的冲击较大，目前该公司业务重点还是在线下天虹商场以及连锁零售，受疫情影响，线下业务表现不佳，增长乏力。另外线上业务虽然呈现增长态势，但线上业务依然在投入期，需要持续的投入，当前电商平台较多，竞争也较为激烈。”

根据年报，天虹控股2021年线上****及数字化服务收入GMV逾51亿元，其中平台服务收入同比提升72%，数字化会员人数超3600万。有研报指出，虽然线上业务呈现增长态势，公司数字化**效果仍不及预期。

对此，易观分析品牌零售行业资深分析师李应涛分析称：“线上渠道中‘强者恒强’的马太效应更强，目前几家线上零售巨头几乎虹吸了所有流量和商家，零售格局已定，新进入的电商零售平台都很难实现盈利。此外，线上和线下零售虽然同属零售业务，但却是两种截然不同的打法，无论是线上走到线下还是线下走到线上，都会面临转型阵痛期，但整体而言，线下转线上的难度更大。”

财联社

《社零现回落态势 实体百货商超受“困”？天虹股份2021年扣非净利下降385%》

受疫情反复侵扰和直播电商、社区团购等新消费业态冲击，老牌百货撤店消息不时传出，超市企业2021年业绩增长整体较为乏力。天虹股份2021年扣非净利润降超385%。公司人士向财联社记者表示，一方面是受新租赁准则的影响，另一方面则是受去年疫情反复影响。

公司人士表示，新租赁准则的实施对实体零售行业影响较大，尤其给以租赁模式为主的企业带来巨大挑战。公司很多商场是租赁模式，按照旧的租赁准则，每月或当年租金是计入费用里的，执行新租赁准则后这种方式就发生变化，具体体现在把相关事项当作类似“融资”概念，合同期内的租金总额确认为资产(按期折旧)，同时也会增加一项负债。

同时记者注意到，2021年公司毛利率整体下降。对此，公司人士表示，执行新租赁准则，租赁业态按照收入与成本匹配原则，相当于原来的租赁柜台，它本身要支付的租金放入成本中，导致毛利率在会计科目上的体现有所下降。

疫情带来的影响不容忽视。该人士称因为去年疫情反复，对公司线下门店销售和客流恢复有一定影响。从大环境来看，行业景气度下降。国家统计局数据显示，2021年全年，社会消费品零售总额同比增长12.5%，全年呈现前高后低态势，下半年有所回落，12月同比增长1.7%。

而直播电商和社区团购的快速发展，亦对实体零售业受冲击。公司人士表示，“冲击是是客观存在的，叠加疫情反复也在持续影响，但是在政府有力防疫措施下，疫情会得到有效的控制，这个时间不会持续太长，在特殊时期，我们也会采取多样化的措施去降低影响。其实我们一直都有发展线上。一方面门店在安全环境下做好顾客的消费和体验，另一方面也在大力发展”超市到家“业务，门店在尝试线上直播方式，从2020年以来与很多品牌合作，在线上满足顾客需求。”

券商研报摘要

长江证券

公司保持较快拓店，受疫情反复影响季度同店回落，综合收入环比提速，盈利短期承压。加快线上销售布局，提升线下门店体验，同时加快供应链的优化。引进国际化妆品与轻奢品牌等，其我国际一线化妆品实现全国线上平台打通，积极引进优质首店和趋势性品类，大力发展服务性消费业态，“一店一议”改善商品结构。同时，公司持续优化供应链基础，加强战略核心商品群的打造，自有品牌累计与150家以上优质企业合作，3R商品初步形成以生鲜半成品、快手菜和现场手作为主的商品群，2021年销售额同比增长19%，国际直采2021年销售同比增长4.7%，新开发海外供应商14家。目前，公司购物中心和超市稳步开店打开成长空间，数字化推进有望提升内生经营效率。

光大证券

公司2021年业绩低于预期。营收同比增长3.97%，归母净利润同比减少8.41%；综合毛利率下降3.64个百分点，期间费用率下降1.68个百分点。公司2021年有超过60%的收入来自于华南地区，2021年一季度与四季度广深地区均出现疫情反复的情况，对于公司的收入和利润造成了一定的影响。2021年公司共计开设8家购物中心，18家超市（其中含12家sp@ce**超市），线下渠道维持有序扩张。公司线下门店有序扩张，数字化程度不断提升，线上线下一体化建设不断完善。公司线上销售继续保持增长，线上****及数字化服务收入GMV逾51亿元，其中平台服务收入同比提升72%。天虹整体数字化会员人数超3600万。

经观商业 出品

文章内容仅供参考，不构成投资建议。

来源：证券网、财联社、长江证券、光大证券

经观商业

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