发行**25.79元，背靠光伏赛道，鹿山新材申购解读
大家好，我是量子熊猫，今天上市了三只新股分别是立航科技、高凌信息和软通股份，其中立航科技收涨，高凌信息和软通股份破发。
三只新股的原申购意见为立航科技推荐申购，高凌信息和软通股份谨慎申购我放弃，至于今天后两个破发一方面有目前行情的原因，另一方面确实也都有瑕疵，符合申购预期。
接着进入今**题，开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步**且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破**况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析超过百只新股，整体统计下来准确率超过90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行**和发行市盈率。
参考近期破**况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2022年3月16日可申购新股分析
鹿山新材（603051）：
企业基本情况：
全称“广州鹿山新材料股份有限公司”，主营业务为于绿色环保高性能的高分子热熔粘接材料研发、生产和销售。
主要产品包括功能性聚烯烃热熔胶粒及热熔胶膜产品，其中：
功能性聚烯烃热熔胶粒主要适用于复合建材、油气管道和高阻隔包装三大领域，主要产品为复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶和高阻隔包装热熔胶；
热熔胶膜产品适用于太阳能电池及平板显示领域，主要产品为太阳能电池封装胶膜及热塑型光学透明胶膜。
此外，公司积极开发生物降解材料、医用材料等新产品，不断开拓新的市场应用领域。
在现代材料工业当中，金属、塑料、无机材料等不同材料之间由于性能差异巨大，无法直接复合成型，必须使用粘接材料才能连接成一个整体，粘接材料作为复合材料制造的关键材料，其性能直接决定了复合材料的功能及使用寿命，在诸多行业的生产过程中起到关键作用。
目前复合材料所使用粘接材料主要包括液体型粘接材料和热熔粘接材料。热熔粘接材料作为胶粘剂的主要品种之一，具有粘接力强、 耐候性好等特点，相比传统液体型胶粘剂具备更高的环保性能，适用于现代工业连续化、自动化、规模化生产需求。
根据我国胶粘剂和胶粘带工业协会的技术分类方法，热熔胶主要可以分为以 下几大种类：
公司主营产品为功能性聚烯烃热熔胶粒和热熔胶膜，分别属于聚烯烃类热熔 胶和乙烯-醋酸乙烯酯共聚物类热熔胶类。
主要业务为热熔胶，可以理解为特殊的化学合成物，合成后当受热融化可用于粘贴不同材质的产品，而热熔胶膜就是把热熔胶做成薄膜状态，同样受热会融化成为粘接材料。
从营收结构看，公司主要营收来源于功能性聚烯烃热熔胶粒，营收占比长期维持在50%以上，细分来看主要是复合建材热熔胶，其次是热熔胶膜，细分来看主要是太阳能电池封装胶膜，剩下还有一些原材料贸易和医药材料及生物降解材料等，整体来看营收结构比较稳定。
客户方面，复合建材热熔胶产品已应用于国内外多个大型工程，并应用于我国高铁列车车厢制造；油气管道防腐热熔胶覆盖中石油、中石化、中海油、宝钢股份、华菱集团、金洲管道等下游知名客户，产品已应用于西气东输工程、**天然气管道、中亚天然气管道、沙特输水工程等多个国内外重大工程项 目；
热熔胶膜产品方面，公司太阳能电池封装胶膜产品获得日本松下、晶科能源、比亚迪等知名客户的充分认可；
由于国内没有功能性聚烯烃热熔胶粒行业业务上市企业，因此选取热熔胶膜上市企业作为对比，同时行业对应申万**行业为光伏辅材，可比上市企业分别为福斯特（603806）、上海天洋（603330）、海优新材（688680）、赛伍技术（603212）。
需要注意下，由于鹿山新材热熔胶膜营收占比仅为30%左右，对比偏差可能较大。
发行情况：
企业当前市值17.8亿元，新发行市值5.9亿元，发行**25.79元，发行市盈率22.93，PE-TTM15.67x，顶格申购需要9万元市值。
对比光伏辅材行业PE-TTM为49.18x，对比福斯特PE-TTM为55.28x，对比上海天洋PE-TTM为40.32x，对比海优新材PE-TTM为80.02x，对比赛伍技术PE-TTM为43.70x。
业绩情况：
预计2022年一季度营业收入为36,000.00万元至40,000.00万元，同比增长18.62%至31.80%；
归属于母公司净利润为2,950.00万元至3,***.00万元，同比增长0.89%至11.15%；
扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为2,900.00万元至3,200.00万元，同比增长0.33%至10.71%。
2021年营业收入169,320.55万元，较上年同期变动67.39%；
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为10,321.77万元，较上年同期变动-0.25%。
2020年营业收入101,151.19万元，2019年营收79,497.40万元，2018年营收76,631.61万元，年复合增速为14.89%。
2020年扣非归母净利润10,347.61万元，2019年扣非归母净利润6,253.72万元，2018年扣非归母净利润4,155.77万元，年复合增速为57.8%。
先看2018-2020年，营收增速还行，利润增速很高，而2021年营收大幅增长利润却负增长，再到2022年一季度营收增长继续高于利润。
参考招股说明书，主要由于2021年客户开拓顺利，但由于原材料**上涨导致利润下滑。
具体毛利率方面，2018年到2021年1-6月主营业务毛利率分别为17.38%、20.67%、22.69%和16.73%，2018-2020年毛利率稳步提升，而2021年则大幅下滑，毛利率下滑原因都是原材料涨价，说明企业定价能力还是较弱。
跟同业对比来看，毛利率处于中等水准，同时可以看到所有公司2021年毛利率都出现了大幅下滑，说明整个行业都没有定价能力...
从公司基本面看营收增长稳定，毛利率较低且受原材料**影响大。
从发行情况看，沪市主板发行，发行**不高，发行市盈率不高，PE-TTM也不高。
最后汇总如下，虽然比较一般，但还是有红包的，祝大家中签！
申购建议：推荐申购，我的*作：申购。
申购建议说明：
推荐申购，基本面和发行情况都较好，破发概率小。
谨慎申购，基本面或发行情况存在一定问题，50%破发概率。
放弃申购，基本面或发行情况存在较大问题，破发概率大。
记得点赞和关注，谢谢，我们下一篇见~
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
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截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
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美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
