再捋一捋$科华数据(SZ002335)$ 的中期财报
再捋一捋$科华数据(SZ002335)$ 的中期财报，对照（图4）谈谈个人理解
一、关于营收；先说个人判断，科华中期新能源收入不少于7.91亿，当然报告中显示是4.14亿，确认收入的时间点不同而已。科华三季度和四季度新能源业务增长会更快，研发持续高强度投入以及研发成果快速应用转化是公司持续增长的基石。
首先，一个小视角可供参考：科华中期报告经营活动现金流入小计28.11亿，去年同期21.46亿（同比增加6.65亿），增长30.99%；注意是现金流拉动营收，钱（现金）已经入账，这个时间点不能确认营收而已，这个现象一季度财报就出现过。
从完整年度来看2021年年报营收48.66亿，经营活动现金流入小计48.06亿；所以经营活动现金流入小计一定会确认收入，看时间节点了。
其次，收入结构性的转换，新能源业务收入4.14亿，同比增长40.42%，占到总营收的18.7%。新能源毛利提高3.51%达到27%；海外业务毛利达到30%。
最后，在数据中心与智慧电能业务营收同比减少的情况下，增长方向都在新能源。换句话说新能源业务现金流入要填补数据中心和智慧电能的减少额，然后才是增长。这里比较绕：）
二、利润与经营性现金流净额；
经营性现金流净额—现金都入账了，就看什么时间点释放利润了。
中期财报净利润1.66亿，每股收益0.36元；经营活动产生的现金流量净额6.17亿（同比去年同期-1.73亿，增长456%），每股经营现金流1.34元；通常每股经营性现金流会小于每股收益，科华的数据中心业务会提供大量的现金流，每股经营性现金流大过每股收益一倍也差不多了，1.34/0.36接近3.7倍，确实有点高：）
三、结合利润表、现金流量表，再看资产负债表；（下半年科华新能源增长会加速、会更快）
货币资金7.59亿，去年同期3.57亿；存货7.44亿，去年同期4.27亿（备货是近几年来的峰值，预计第三季度还会持续加码）；应付**7.55亿，去年同期4.25亿；（占别人的资金，对比预付款科华在产业链的位置还是很优秀）；合同负债：2.01亿，去年同期1.49亿；（占别人的资金）。
四、研发投入；（产品领先才是持续成长的基石）
中期研发投入1.3亿，去年同期1.02亿；科华历年研发投入：2021年2.67亿；2020年2.22亿；2019年2.22亿；2018年1.68亿；舍得投入，才不舍的减持，看好未来才会在二级市场增持，研发投入可以对比一下友商。
科华研发持续投入强度很大，显性结果就是：数据中心与**云计算进行生态类合作，同时在新能源业务上一直在创新示范项目和领跑项目上，保持研发成果的快速应用转化。
科华自持的数据中心今后在“源网荷储”技术升级后成为平衡电网的一块资产，**云计算（全球第六的云算巨头）所属其它数据中心是否也会进一步合作？这是大招之一。其它大招比如多能互补、光储交流侧耦合和直流侧耦合混合解决方案等等……产业生态到了，立马就能拿出来应用。
五、订单在手，营收我有；（图）
其实更实在的是：经营活动现金流入我有，营收确认就是时间节点的事儿；
预测一下，核心高管和员工持股计划很快会在二级市场增持完成；毕竟距离披露第三季度报告还有大概有二十几个交易日，季报披露之前10日员工持股计划是不准买入的；
附一张友商的户用光储产品，对比一下，就可以大概推测科华在海外的订单是否饱满？
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